2026年《中级金融》易混知识点

第一章 金融学基础

易混淆知识点1：利率决定理论

古典利率理论 流动性偏好理论 可贷资金理论

利率决定于储蓄与投资的相互作

用。

储蓄（S）为利率（r）的递增函

数，投资（I）为利率的递减函数

货币需求（Md）的变动则取决于

公众的流动性偏好，包括：交易

动机、预防动机和投机动机。

利率由可贷资金市场的供求决定

，利率的决定取决于商品市场和

货币市场的共同均衡，任何使可

贷资金的供给曲线或需求曲线移

动的因素都将改变均衡利率水平

。

当S>l时，利率会下降；

当S

当S=I时，利率便达到均衡水平。

Md=Md1（Y）+Md2（r）

Md1（Y）为收入Y的递增函数，

Md2（r）为利率r的递减函数。

I+ΔMd=S+ΔMs

ΔMd为该时期内货币需求的改变

量，ΔMs为该时期内货币供给的

改变量。

纯实物分析 纯货币分析

易混淆知识点2：利率的期限结构

预期理论 分割市场理论 流动性溢价理论

长期债券的利率等于长期债券到

期之前人们所预期的短期利率的

平均值。

到期期限不同的每种债券的利率

取决于该债券的供给与需求，其

他到期期限的债券的预期回报率

对此毫无影响。

长期债券的利率应当等于两项之

和，第一项是长期债券到期之前

预期短期利率的平均值，第二项

是随债券供求状况变动而变动的

流动性溢价。

①不同到期期限的债券利率有同

向运动的趋势。

②如果短期利率较低，收益率曲

线倾向于向上倾斜；如果短期利

率较高，收益率曲线倾向于向下

倾斜。

①收益率曲线不同的形状可由不

同到期期限的债券的供求因素解

释。

②长期债券相对于短期债券的需

求较少，因此长期债券价格较低

，利率较高，所以典型的收益率

曲线向上倾斜。

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