章 证券投资分析概述 第二节 证券投资分析理论的发展与演化 证券投资分析理论的发展与演化

证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。
证券投资分析中古老、著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
哈理?马柯威茨发表的《证券组合选择》标志着现代证券组合理论的开端。
1963年，马柯威茨的学生威廉?夏普(Wi11iam F?Sharp)提出了均值方差模型的一种简化的计算方法。
1964年、1965年和1966年，威廉?夏普、约翰?林特耐(John  Lintrier)和简?摩辛(Ja Mossin)3人几乎同时独立地提出了著名的资本资产定价模型(CAPM)。
1965年，美国芝加哥大学著名教授尤金?法玛在《商业学刊》上发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文，并于1970年深化和提出“有效市场理论”。
自由现金流(Free Cash F1ow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，早是由美国西北大学的拉巴波特、哈佛大学的詹森等学者于20世纪80年代提出的。经历了20多年的发展，自由现金流已成为企业价值评估领域使用广泛、理论健全的指标。