第七章 证券组合管理理论 第五节 证券组合的业绩评估 证券组合的业绩评估

1．原则
既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小。
2．业绩评估指数
(1)詹森指数。它以证券市场线为基准，指数值实际上是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。即：
Jp=rp一{rF＋[E(rM)一rF]βp｝
式中Jp———Jensen指数；
rp-———证券组合P的实际平均收益率；
rF———考查期内无风险收益率；
βp———组合的系统风险。
詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差。如果证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好；如果证券组合的詹森指数为负，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。
(2)特雷诺指数。它用获利机会来评价绩效，该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定，即