《证券投资顾问》三色笔记 目录

第一章 证券投资顾问业务监管................................................................................................ 2

第二章 基本理论.......................................................................................................................13

第三章 客户匹配度分析.......................................................................................................... 46

第四章 证券分析.......................................................................................................................57

第五章 风险管理.....................................................................................................................106

第六章 基本专项.....................................................................................................................130

第七章 投资组合和资产配置................................................................................................141

注：

1.红色表示重点知识点，为高频考点

2.蓝色表示熟记知识点，为常考点

3.黑色为了解知识部分，只需了解

《证券投资顾问》三色笔记 目录

第一章 证券投资顾问业务监管................................................................................................ 2

第二章 基本理论.......................................................................................................................13

第三章 客户匹配度分析.......................................................................................................... 46

第四章 证券分析.......................................................................................................................57

第五章 风险管理.....................................................................................................................106

第六章 基本专项.....................................................................................................................130

第七章 投资组合和资产配置................................................................................................141

注：

1.红色表示重点知识点，为高频考点

2.蓝色表示熟记知识点，为常考点

3.黑色为了解知识部分，只需了解

第一章 证券投资顾问业务监管

第一节 执业管理

考点一：证券投资顾问执业登记的要求【☆☆☆】

（一）证券投资顾问的概念

1、证券投资咨询业务的基本形式：证券投资顾问业务和发布证券研究报告业务

2、证券投资顾问业务：证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证

券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或间接获取经济利益的经营活动。

【投资建议服务内容：投资的品种选择、投资组合、理财规划建议。】

（二）申请取得证券、期货投资咨询从业资格必须具备的条件

1、具有中华人民共和国国籍；

2、具有完全民事行为能力；

3、品行良好、正直诚实，具有良好的职业道德；

4、未受过刑事处罚或者与证券业务有关的严重行政处罚；

5、具有大学本科以上学历；

6、证券投资咨询人员具有从事证券业务两年以上的经历，期货投资咨询人员具有从事期货业务 2 年

以上的经历；

7、通过中国证监会统一组织的证券从业人员资格考试；

8、中国证监会规定的其他条件。

（三）执业登记的要求

1、 向客户提供投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登

记为证券投资顾问。

2、证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

3、对证券业从业人员实施事后登记管理。

登记人员 证券公司中从事证券业务的人员应当符合《证券法》等法律法规、中国证监会规定、

第一章 证券投资顾问业务监管

第一节 执业管理

考点一：证券投资顾问执业登记的要求【☆☆☆】

（一）证券投资顾问的概念

1、证券投资咨询业务的基本形式：证券投资顾问业务和发布证券研究报告业务

2、证券投资顾问业务：证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证

券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或间接获取经济利益的经营活动。

【投资建议服务内容：投资的品种选择、投资组合、理财规划建议。】

（二）申请取得证券、期货投资咨询从业资格必须具备的条件

1、具有中华人民共和国国籍；

2、具有完全民事行为能力；

3、品行良好、正直诚实，具有良好的职业道德；

4、未受过刑事处罚或者与证券业务有关的严重行政处罚；

5、具有大学本科以上学历；

6、证券投资咨询人员具有从事证券业务两年以上的经历，期货投资咨询人员具有从事期货业务 2 年

以上的经历；

7、通过中国证监会统一组织的证券从业人员资格考试；

8、中国证监会规定的其他条件。

（三）执业登记的要求

1、 向客户提供投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登

记为证券投资顾问。

2、证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

3、对证券业从业人员实施事后登记管理。

登记人员 证券公司中从事证券业务的人员应当符合《证券法》等法律法规、中国证监会规定、

中国证券业协会自律规则的要求，品行良好，具备从事证券业务所需的专业能力。

登记类别

六类：一般证券业务、证券经纪人、证券投资咨询（投资顾问）、证券投资咨询（分

析师）、证券投资咨询（其他）、保荐代表人。【应当根据从业人员实际从事的业务

类别和相应要求进行登记，同一人员只能登记为一个类别。】

登记程序

从业人员应通过所在机构进行登记，机构应自从业人员入职（含试用期）之日起 5 个

工作日内，通过协会从业人员管理平台，将经本机构审核过的从业人员登记信息提交

至协会进行登记。

登 记 信 息

查询

协会将通过协会网站从业人员信息公示栏目，公布各机构从业人员的相关登记信息及

登记编号，方便投资者查询。

违规处理

机构聘用不符合规定要求的人员从事证券业务的，机构或从业人员在登记中存在弄虚

作假等违规行为的，协会将视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。

从业人员受到协会“暂停执业”纪律处分的，协会予以中止登记。从业人员受到刑事

处罚、被证券市场禁入或受到协会“终止执业”纪律处分的，协会予以注销登记。

考点二：证券投资顾问的监管、自律管理和机构管理的要求【☆☆☆】

1、中国证券监督管理委员会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业

务实行监督管理。

2、中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务实行自律管理。

考点三：证券投资顾问持续培训的要求【☆】

1、证券公司、证券投资咨询机构应当加强人员培训，提升证券投资顾问的职业操守、合规意识和专

业服务能力。

2、从业人员培训内容应当包括法律法规、宏观政策、职业道德及与所从事证券业务相关的理论、专

业技能等。

中国证券业协会自律规则的要求，品行良好，具备从事证券业务所需的专业能力。

登记类别

六类：一般证券业务、证券经纪人、证券投资咨询（投资顾问）、证券投资咨询（分

析师）、证券投资咨询（其他）、保荐代表人。【应当根据从业人员实际从事的业务

类别和相应要求进行登记，同一人员只能登记为一个类别。】

登记程序

从业人员应通过所在机构进行登记，机构应自从业人员入职（含试用期）之日起 5 个

工作日内，通过协会从业人员管理平台，将经本机构审核过的从业人员登记信息提交

至协会进行登记。

登 记 信 息

查询

协会将通过协会网站从业人员信息公示栏目，公布各机构从业人员的相关登记信息及

登记编号，方便投资者查询。

违规处理

机构聘用不符合规定要求的人员从事证券业务的，机构或从业人员在登记中存在弄虚

作假等违规行为的，协会将视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。

从业人员受到协会“暂停执业”纪律处分的，协会予以中止登记。从业人员受到刑事

处罚、被证券市场禁入或受到协会“终止执业”纪律处分的，协会予以注销登记。

考点二：证券投资顾问的监管、自律管理和机构管理的要求【☆☆☆】

1、中国证券监督管理委员会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业

务实行监督管理。

2、中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务实行自律管理。

考点三：证券投资顾问持续培训的要求【☆】

1、证券公司、证券投资咨询机构应当加强人员培训，提升证券投资顾问的职业操守、合规意识和专

业服务能力。

2、从业人员培训内容应当包括法律法规、宏观政策、职业道德及与所从事证券业务相关的理论、专

业技能等。

3、证券公司应当要求其从业人员在每个培训周期内完成一定时间的业务培训，建议不少于 15 学时

【每学时为 45 分钟】。培训内容应当符合协会制定的培训大纲要求。

4、在一个培训周期内，证券公司应当要求其从业人员在党建引领、行业文化、职业道德方面的学时

比重不低于其应完成培训学时的 30%。

考点四：证券投资顾问与证券分析师的区别【☆】

证券投资顾问 证券分析师

立场

基于特定客户的立场，遵循忠实客户

利益原则，向客户提供适当的证券投

资建议。

基于独立、客观的立场，对证券及证券相关产

品的价值进行研究分析，写发布研究报告。

服务方式和内

容

在了解客户的基础上，依据合同约定

向特定客户提供适当的、有针对性的

操作性投资建议，关注品种选择、组

合管理建议及买卖时机等。

证券研究报告操作上向不特定的客户发布，提

供证券估值等研究成果，关注证券定价，不关

注买卖时机选择等具体的操作性投资建议。

服务对象

一般服务于普通投资者，强调针对客

户类型、风险偏好等提供适当的服

务。

一般服务于基金、QFII 等能够理解研究报告和

有效处理有关信息的专业投资者，强调公平对

待证券研究报告接收人。

市场影响

证券投资顾问服务与特定客户的证

券投资及其利益密切相关，但通常不

会显著影响证券定价。

证券研究报告向多个机构客户同时发布，对证

券价格可能产生较大影响。

第二节 主要职责

考点一：证券公司、证券投资咨询机构及证券投资顾问提供品种选择、投资组合、理财规划投资建议

服务的职责【☆☆☆】

3、证券公司应当要求其从业人员在每个培训周期内完成一定时间的业务培训，建议不少于 15 学时

【每学时为 45 分钟】。培训内容应当符合协会制定的培训大纲要求。

4、在一个培训周期内，证券公司应当要求其从业人员在党建引领、行业文化、职业道德方面的学时

比重不低于其应完成培训学时的 30%。

考点四：证券投资顾问与证券分析师的区别【☆】

证券投资顾问 证券分析师

立场

基于特定客户的立场，遵循忠实客户

利益原则，向客户提供适当的证券投

资建议。

基于独立、客观的立场，对证券及证券相关产

品的价值进行研究分析，写发布研究报告。

服务方式和内

容

在了解客户的基础上，依据合同约定

向特定客户提供适当的、有针对性的

操作性投资建议，关注品种选择、组

合管理建议及买卖时机等。

证券研究报告操作上向不特定的客户发布，提

供证券估值等研究成果，关注证券定价，不关

注买卖时机选择等具体的操作性投资建议。

服务对象

一般服务于普通投资者，强调针对客

户类型、风险偏好等提供适当的服

务。

一般服务于基金、QFII 等能够理解研究报告和

有效处理有关信息的专业投资者，强调公平对

待证券研究报告接收人。

市场影响

证券投资顾问服务与特定客户的证

券投资及其利益密切相关，但通常不

会显著影响证券定价。

证券研究报告向多个机构客户同时发布，对证

券价格可能产生较大影响。

第二节 主要职责

考点一：证券公司、证券投资咨询机构及证券投资顾问提供品种选择、投资组合、理财规划投资建议

服务的职责【☆☆☆】

证券投资顾问关于向客户提供的投资建议包括：投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。

《证券投资顾问业务暂行规定》相关条款：

证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户

提供适当的投资建议服务。

证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括证券研究报告或

者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。

证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议

的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。

证券投资顾问向客户提供投资建议，应当提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者

保证投资收益。

证券投资顾问向客户提供投资建议，知悉客户作出具体投资决策计划的，不得向他人泄露该客户

的投资决策计划信息。

证券公司、证券投资咨询机构应当按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取证

券投资顾问服务费用的安排，可以按照服务期限、客户资产规模收取服务费用，也可以采用差别佣金

等其他方式收取服务费用。

证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取。禁止证券公司、证券投资咨询机构及其人员以个人

名义向客户收取证券投资顾问服务费用。

证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券

的投资建议。

考点二：国内外证券投资顾问业务的发展概况【☆☆】

1、当前，中国证券市场上从事证券投资顾问业务的机构主要分为：附属证券公司的投资顾问业务部

门（或证券营业部）和独立运作的投资咨询公司。其中，前者是开展相关业务的主力军。

2、业务模式：标准化产品与服务体系、定制个性化的投资建议类产品及服务

证券投资顾问关于向客户提供的投资建议包括：投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。

《证券投资顾问业务暂行规定》相关条款：

证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户

提供适当的投资建议服务。

证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括证券研究报告或

者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。

证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议

的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。

证券投资顾问向客户提供投资建议，应当提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者

保证投资收益。

证券投资顾问向客户提供投资建议，知悉客户作出具体投资决策计划的，不得向他人泄露该客户

的投资决策计划信息。

证券公司、证券投资咨询机构应当按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取证

券投资顾问服务费用的安排，可以按照服务期限、客户资产规模收取服务费用，也可以采用差别佣金

等其他方式收取服务费用。

证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取。禁止证券公司、证券投资咨询机构及其人员以个人

名义向客户收取证券投资顾问服务费用。

证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券

的投资建议。

考点二：国内外证券投资顾问业务的发展概况【☆☆】

1、当前，中国证券市场上从事证券投资顾问业务的机构主要分为：附属证券公司的投资顾问业务部

门（或证券营业部）和独立运作的投资咨询公司。其中，前者是开展相关业务的主力军。

2、业务模式：标准化产品与服务体系、定制个性化的投资建议类产品及服务

3、盈利模式：主要有差别佣金收费（最普遍）、按照服务期限收取投资顾问服务费，以及按照客户

资产规模收取投资顾问费。

4、证券投资顾问业务面临的问题：

（1）服务内容同质化、形式单一化。（2）难以形成稳定的盈利模式。

（3）投资顾问角色定位不清晰。（4）投资顾问队伍建设有待加强。

第三节 工作规程

考点一：证券投资顾问业务的原则【☆☆】

（1）依法合规；（2）诚实信用；（3）公平维护客户利益

考点二：证券投资顾问业务管理制度【☆☆☆】

1、《证券法》明确规定证券公司和经国务院证券监督管理机构批准从事证券服务业务的投资咨询机

构可从事证券投资咨询业务。

2、向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注

册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

考点三：证券投资顾问业务合规管理和风险控制机制【☆☆☆】

（一）合规管理

1、证券投资顾问业务人员应当熟知与其执业行为有关的法律、法规和准则，主动识别、控制其执业

行为的合规风险，并对其执业行为的合规性承担责任。

2、证券公司应当根据需要，组织内部有关机构和部门或委托外部专业机构对公司合规管理的有效性

进行评估，及时解决合规管理中存在的问题。对公司合规管理有效性的全面评估，每年不得少于一次。

3、证券公司设合规总监，对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审查、监督和检

查。

3、盈利模式：主要有差别佣金收费（最普遍）、按照服务期限收取投资顾问服务费，以及按照客户

资产规模收取投资顾问费。

4、证券投资顾问业务面临的问题：

（1）服务内容同质化、形式单一化。（2）难以形成稳定的盈利模式。

（3）投资顾问角色定位不清晰。（4）投资顾问队伍建设有待加强。

第三节 工作规程

考点一：证券投资顾问业务的原则【☆☆】

（1）依法合规；（2）诚实信用；（3）公平维护客户利益

考点二：证券投资顾问业务管理制度【☆☆☆】

1、《证券法》明确规定证券公司和经国务院证券监督管理机构批准从事证券服务业务的投资咨询机

构可从事证券投资咨询业务。

2、向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注

册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

考点三：证券投资顾问业务合规管理和风险控制机制【☆☆☆】

（一）合规管理

1、证券投资顾问业务人员应当熟知与其执业行为有关的法律、法规和准则，主动识别、控制其执业

行为的合规风险，并对其执业行为的合规性承担责任。

2、证券公司应当根据需要，组织内部有关机构和部门或委托外部专业机构对公司合规管理的有效性

进行评估，及时解决合规管理中存在的问题。对公司合规管理有效性的全面评估，每年不得少于一次。

3、证券公司设合规总监，对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审查、监督和检

查。

（二）风险控制机制

证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当保证证券投资顾问人员数量、业务能力、

合规管理和风险控制与服务方式、业务规模相适应。

证券公司在开展投资顾问业务时应制定相关风险控制措施，包括但不限于以下内容：

1、根据投资顾问建议的不同，分别制定审核流程；

2、定期进行风险评估、投资顾问绩效评估，检查服务流程的有效性和合规性；

3、证券投资顾问对服务客户的资产组合进行账户跟踪服务，结合客户的风险承受能力，对客户作出

风险提示等。

考点四：证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访和投诉处理等业务环节【☆☆】

（一）业务推广

1、证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力

和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益；

2、证券公司、证券投资咨询机构通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体对证券投资顾问业务进行

广告宣传，应当遵守《广告法》和证券信息传播的有关规定，广告宣传内容不得存在虚假、不实、误

导性信息以及其他违法违规情形。

3、应当提前 5 个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备；

4、通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前 5

个工作日向举办地证监局报备。

（二）协议签订

1、证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，

并对协议实行编号管理。协议应当包括下列内容：①当事人的权利义务；②证券投资顾问服务的内容

和方式；③证券投资顾问的职责和禁止行为；④收费标准和支付方式；⑤争议或者纠纷解决方式；⑥

终止或者解除协议的条件和方式。

（二）风险控制机制

证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当保证证券投资顾问人员数量、业务能力、

合规管理和风险控制与服务方式、业务规模相适应。

证券公司在开展投资顾问业务时应制定相关风险控制措施，包括但不限于以下内容：

1、根据投资顾问建议的不同，分别制定审核流程；

2、定期进行风险评估、投资顾问绩效评估，检查服务流程的有效性和合规性；

3、证券投资顾问对服务客户的资产组合进行账户跟踪服务，结合客户的风险承受能力，对客户作出

风险提示等。

考点四：证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访和投诉处理等业务环节【☆☆】

（一）业务推广

1、证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力

和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益；

2、证券公司、证券投资咨询机构通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体对证券投资顾问业务进行

广告宣传，应当遵守《广告法》和证券信息传播的有关规定，广告宣传内容不得存在虚假、不实、误

导性信息以及其他违法违规情形。

3、应当提前 5 个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备；

4、通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前 5

个工作日向举办地证监局报备。

（二）协议签订

1、证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，

并对协议实行编号管理。协议应当包括下列内容：①当事人的权利义务；②证券投资顾问服务的内容

和方式；③证券投资顾问的职责和禁止行为；④收费标准和支付方式；⑤争议或者纠纷解决方式；⑥

终止或者解除协议的条件和方式。

证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起 5 个工作日内，客户可以书面通知方式提出

解除协议。证券公司、证券投资咨询机构收到客户解除协议书面通知时，证券投资顾问服务协议解除。

2、证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、

投诉处理等环节实行留痕管理。向客户提供投资建议的时间、内容、方式和依据等信息，应当以书面

或者电子文件形式予以记录留存。证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于 5

年。

（三）服务提供

1、证券公司、证券投资咨询机构应为证券投资顾问服务提供必要的研究支持。证券公司、证券投资

咨询机构的证券研究不足以支持证券投资顾问服务需要的，应向其他具有证券投资咨询业务资格的证

券公司或证券投资咨询机构购买证券研究报告，提升证券投资顾问服务能力。

2、鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券投资顾问人员，按照证券信息传播的有关规定，

通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变

动情况发表评论意见，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投资风险，引导理性投

资。

（四）客户回访和投诉处理

1、证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的

程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。

2、证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户投诉处理机制，及时、妥善

处理客户投诉事项。

考点五：证券投资顾问业务的要求【☆☆】

（一）执业资格：向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当符合相关从业条件，并在中国证券业协

会注册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

（二）管理制度建设：证券公司、证券投资咨询机构应当制定证券投资顾问人员管理制度，加强对证

证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起 5 个工作日内，客户可以书面通知方式提出

解除协议。证券公司、证券投资咨询机构收到客户解除协议书面通知时，证券投资顾问服务协议解除。

2、证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、

投诉处理等环节实行留痕管理。向客户提供投资建议的时间、内容、方式和依据等信息，应当以书面

或者电子文件形式予以记录留存。证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于 5

年。

（三）服务提供

1、证券公司、证券投资咨询机构应为证券投资顾问服务提供必要的研究支持。证券公司、证券投资

咨询机构的证券研究不足以支持证券投资顾问服务需要的，应向其他具有证券投资咨询业务资格的证

券公司或证券投资咨询机构购买证券研究报告，提升证券投资顾问服务能力。

2、鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券投资顾问人员，按照证券信息传播的有关规定，

通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变

动情况发表评论意见，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投资风险，引导理性投

资。

（四）客户回访和投诉处理

1、证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的

程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。

2、证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户投诉处理机制，及时、妥善

处理客户投诉事项。

考点五：证券投资顾问业务的要求【☆☆】

（一）执业资格：向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当符合相关从业条件，并在中国证券业协

会注册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。

（二）管理制度建设：证券公司、证券投资咨询机构应当制定证券投资顾问人员管理制度，加强对证

券投资顾问人员注册登记、岗位职责、执业行为的管理；证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资

顾问业务，应当保证证券投资顾问人员数量、业务能力、合规管理和风险控制与服务方式、业务规模

相适应。

（三）投资顾问业务的适当性管理：证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应

当按照公司制定的程序和要求，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险

偏好，评估客户的风险承受能力，并以书面或者电子文件形式予以记载、保存；证券投资顾问应当根

据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。

（四）对客户的告知义务：证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当告知客

户下列基本信息：（1）公司名称、地址、联系方式、投诉电话、证券投资咨询业务资格等；（2）

证券投资顾问的姓名及其登记编码；（3）证券投资顾问服务的内容和方式；（4）投资决策由客户

作出，投资风险由客户承担；（5）证券投资顾问不得代客户作出投资决策。

证券公司、证券投资咨询机构应当通过营业场所、中国证券业协会和公司网站，公示前款第（1）、

（2）项信息，方便投资者查询、监督。

（五）风险揭示：证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客户签收确认。风

险揭示书内容与格式要求由中国证券业协会制定。

（六）证券投资顾问服务协议：证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签

订证券投资顾问服务协议，并对协议实行编号管理。

考点六：证券投资顾问业务的流程【☆☆☆】

1、服务模式的选择和设计；2、客户签约；3、形成服务产品；4、服务提供

考点七：证券投资顾问业务风险揭示书的要求【☆☆】

1、开展证券投资顾问业务的证券公司、证券投资咨询机构应向投资者提供《证券投资顾问业务风险

揭示书》，充分揭示接受证券投资顾问服务中存在的风险。

券投资顾问人员注册登记、岗位职责、执业行为的管理；证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资

顾问业务，应当保证证券投资顾问人员数量、业务能力、合规管理和风险控制与服务方式、业务规模

相适应。

（三）投资顾问业务的适当性管理：证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应

当按照公司制定的程序和要求，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险

偏好，评估客户的风险承受能力，并以书面或者电子文件形式予以记载、保存；证券投资顾问应当根

据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。

（四）对客户的告知义务：证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当告知客

户下列基本信息：（1）公司名称、地址、联系方式、投诉电话、证券投资咨询业务资格等；（2）

证券投资顾问的姓名及其登记编码；（3）证券投资顾问服务的内容和方式；（4）投资决策由客户

作出，投资风险由客户承担；（5）证券投资顾问不得代客户作出投资决策。

证券公司、证券投资咨询机构应当通过营业场所、中国证券业协会和公司网站，公示前款第（1）、

（2）项信息，方便投资者查询、监督。

（五）风险揭示：证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客户签收确认。风

险揭示书内容与格式要求由中国证券业协会制定。

（六）证券投资顾问服务协议：证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签

订证券投资顾问服务协议，并对协议实行编号管理。

考点六：证券投资顾问业务的流程【☆☆☆】

1、服务模式的选择和设计；2、客户签约；3、形成服务产品；4、服务提供

考点七：证券投资顾问业务风险揭示书的要求【☆☆】

1、开展证券投资顾问业务的证券公司、证券投资咨询机构应向投资者提供《证券投资顾问业务风险

揭示书》，充分揭示接受证券投资顾问服务中存在的风险。

2、证券投资顾问业务风险揭示书应以书面或电子文件形式，由投资者签收确认，并由证券公司、证

券投资咨询机构归入证券投资顾问业务档案保存。

考点八：证券投资顾问业务服务协议的要求【☆☆】

证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，并对

协议实行编号管理。

协议应当包括下列内容：1）当事人的权利义务；2）证券投资顾问服务的内容和方式；3）证券投资

顾问的职责和禁止行为；4）收费标准和支付方式；5）争议或者纠纷解决方式；6）终止或者解除协

议的条件和方式。证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起 5 个工作日内，客户可以书面

通知方式提出解除协议。 证券公司、证券投资咨询机构收到客户解除协议书面通知时，证券投资顾

问服务协议解除。

考点九：证券投资顾问向客户提供投资建议的相关依据【☆☆】

1、任何机构或个人就证券市场、证券品种的走势，投资证券的可行性以口头、书面、电脑网络或中

国证监会认定的其他形式向公众提供分析、预测或建议的业务，必须先行取得中国证监会授予的证券

投资咨询业务资格证书或者经取得中国证监会授予的证券投资咨询业务资格证书的机构聘任并符合

相关从业要求。

2、证券投资咨询机构及其从业人员从事证券投资咨询活动必须客观公正、诚实信用，不得以虚假信

息、内幕信息或市场传言为依据向客户或投资者提供分析、预测或建议；预测证券市场、证券品种的

走势或就投资证券的可行性进行建议时需有充分的理由和依据，不得主观臆断；证券投资分析报告、

投资分析文章等形式的咨询服务产品不得有不负责任的煽动性语言。

考点十：证券投资顾问业务投资者适当性管理的要求【☆☆☆】

（一）投资者适当性管理的概念

2、证券投资顾问业务风险揭示书应以书面或电子文件形式，由投资者签收确认，并由证券公司、证

券投资咨询机构归入证券投资顾问业务档案保存。

考点八：证券投资顾问业务服务协议的要求【☆☆】

证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，并对

协议实行编号管理。

协议应当包括下列内容：1）当事人的权利义务；2）证券投资顾问服务的内容和方式；3）证券投资

顾问的职责和禁止行为；4）收费标准和支付方式；5）争议或者纠纷解决方式；6）终止或者解除协

议的条件和方式。证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起 5 个工作日内，客户可以书面

通知方式提出解除协议。 证券公司、证券投资咨询机构收到客户解除协议书面通知时，证券投资顾

问服务协议解除。

考点九：证券投资顾问向客户提供投资建议的相关依据【☆☆】

1、任何机构或个人就证券市场、证券品种的走势，投资证券的可行性以口头、书面、电脑网络或中

国证监会认定的其他形式向公众提供分析、预测或建议的业务，必须先行取得中国证监会授予的证券

投资咨询业务资格证书或者经取得中国证监会授予的证券投资咨询业务资格证书的机构聘任并符合

相关从业要求。

2、证券投资咨询机构及其从业人员从事证券投资咨询活动必须客观公正、诚实信用，不得以虚假信

息、内幕信息或市场传言为依据向客户或投资者提供分析、预测或建议；预测证券市场、证券品种的

走势或就投资证券的可行性进行建议时需有充分的理由和依据，不得主观臆断；证券投资分析报告、

投资分析文章等形式的咨询服务产品不得有不负责任的煽动性语言。

考点十：证券投资顾问业务投资者适当性管理的要求【☆☆☆】

（一）投资者适当性管理的概念

投资者适当性管理是现代金融服务的基本原则和基本要求，是让“适合的投资者购买恰当的产品”，

避免在金融产品创新过程中将金融产品提供给风险并不匹配的投资群体，导致投资者由于误解产品而

发生较大风险。

（二）投资者适当性管理的目的

1、保护投资者合法权益；2、为证券期货经营机构提供差异化服务奠定基础；3、加强对证券期货经

营机构创新风险的防控作用。

（三）投资者适当性管理的内容

1、证券公司向客户提供证券投资顾问服务，应当按照公司制定的程序和要求，了解客户的身份、财

产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险偏好，评估客户的风险承受能力，并以书面或者电子

文件形式予以记载、保存；

2、证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户

提供适当的投资建议服务。

（四）投资者适当性管理的要求

1、审慎决定参与交易；2、如实提供相关信息；3、遵守“卖者有责，买者自负”的原则；4、通过

合法途径维护合法权益。

考点十一：证券投资顾问业务客户回访机制【☆☆】

证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、

内容和要求，并指定专门人员独立实施。

证券公司回访应当符合以下要求：

1）对新开户的投资者，在开通相应交易权限前完成回访，对新增相关交易权限的投资者，在开通相

应交易权限后 30 日内完成回访；

2）对账户使用、资金划转、证券交易等存在异常情形的投资者，在 2 个交易日内进行回访；

3）对其他投资者，每年回访比例不得低于上年末客户总数（不含休眠账户及中止交易账户客户）的

投资者适当性管理是现代金融服务的基本原则和基本要求，是让“适合的投资者购买恰当的产品”，

避免在金融产品创新过程中将金融产品提供给风险并不匹配的投资群体，导致投资者由于误解产品而

发生较大风险。

（二）投资者适当性管理的目的

1、保护投资者合法权益；2、为证券期货经营机构提供差异化服务奠定基础；3、加强对证券期货经

营机构创新风险的防控作用。

（三）投资者适当性管理的内容

1、证券公司向客户提供证券投资顾问服务，应当按照公司制定的程序和要求，了解客户的身份、财

产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险偏好，评估客户的风险承受能力，并以书面或者电子

文件形式予以记载、保存；

2、证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户

提供适当的投资建议服务。

（四）投资者适当性管理的要求

1、审慎决定参与交易；2、如实提供相关信息；3、遵守“卖者有责，买者自负”的原则；4、通过

合法途径维护合法权益。

考点十一：证券投资顾问业务客户回访机制【☆☆】

证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、

内容和要求，并指定专门人员独立实施。

证券公司回访应当符合以下要求：

1）对新开户的投资者，在开通相应交易权限前完成回访，对新增相关交易权限的投资者，在开通相

应交易权限后 30 日内完成回访；

2）对账户使用、资金划转、证券交易等存在异常情形的投资者，在 2 个交易日内进行回访；

3）对其他投资者，每年回访比例不得低于上年末客户总数（不含休眠账户及中止交易账户客户）的

5%。

证券公司开展回访工作的，每年回访比例不得低于上年末客户总数的 10% 。

回访内容包括但不限于投资者身份识别、账户变动确认、证券公司从业人员是否违规操作投资者账户、

是否向投资者充分揭示风险、是否存在全权委托等情况。

考点十二：证券投资顾问业务客户投诉处理机制【☆☆】

1、证券公司及证券营业部应当在公司网站及营业场所显著位置公示客户投诉电话、传真、电子信箱，

保证投诉电话至少在营业时间内有人值守。

2、证券公司及证券营业部应当建立客户投诉书面或电子档案，保存时间不少于 3 年。每年 4 月底前，

证券公司和证券营业部应当汇总上一年度证券经纪业务投诉及处理情况，分别报证券公司住所地证券

营业部所在地证监局备案。

考点十三：证券投资顾问的禁止性行为的要求【☆☆☆】

1、严禁相互诋毁及相互争夺客户。

2、严禁泄露客户开户资料及透漏公司的商业机密。

3、严禁提供虚假信息，欺诈客户或为增加佣金收入而有意误导客户交易。

4、严禁向客户作出投资保底、亏损有限或必定盈利等不切合实际的承诺。

5、严禁向客户收取或索取酬谢，严禁串通客户损害公司或其他客户的声誉和利益。

6、严禁以任何形式在公司内部现有客户中开发客户或将自行到营业部柜台开户的客户据为己有。

7、严禁接受客户的全权委托，严禁接受未经客户授权的非全权委托，不得代理客户办理提款、转托

管、撤销指定及销户手续。

8、中国证监会、中国证券业协会或法律、行政法规禁止的其他行为。

考点十四：证券投资顾问应具备的职业操守【☆☆☆】

5%。

证券公司开展回访工作的，每年回访比例不得低于上年末客户总数的 10% 。

回访内容包括但不限于投资者身份识别、账户变动确认、证券公司从业人员是否违规操作投资者账户、

是否向投资者充分揭示风险、是否存在全权委托等情况。

考点十二：证券投资顾问业务客户投诉处理机制【☆☆】

1、证券公司及证券营业部应当在公司网站及营业场所显著位置公示客户投诉电话、传真、电子信箱，

保证投诉电话至少在营业时间内有人值守。

2、证券公司及证券营业部应当建立客户投诉书面或电子档案，保存时间不少于 3 年。每年 4 月底前，

证券公司和证券营业部应当汇总上一年度证券经纪业务投诉及处理情况，分别报证券公司住所地证券

营业部所在地证监局备案。

考点十三：证券投资顾问的禁止性行为的要求【☆☆☆】

1、严禁相互诋毁及相互争夺客户。

2、严禁泄露客户开户资料及透漏公司的商业机密。

3、严禁提供虚假信息，欺诈客户或为增加佣金收入而有意误导客户交易。

4、严禁向客户作出投资保底、亏损有限或必定盈利等不切合实际的承诺。

5、严禁向客户收取或索取酬谢，严禁串通客户损害公司或其他客户的声誉和利益。

6、严禁以任何形式在公司内部现有客户中开发客户或将自行到营业部柜台开户的客户据为己有。

7、严禁接受客户的全权委托，严禁接受未经客户授权的非全权委托，不得代理客户办理提款、转托

管、撤销指定及销户手续。

8、中国证监会、中国证券业协会或法律、行政法规禁止的其他行为。

考点十四：证券投资顾问应具备的职业操守【☆☆☆】

1、独立诚信；2、谨慎客观；3、勤勉尽责；4、公正公平

考点十五：证券投资顾问按照证券信息传播的有关规定，通过公众媒体开展业务的要求【☆☆☆】

1、鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券投资顾问人员，按照证券信息传播的有关规定，

通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变

动情况发表评论意见，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投资风险，引导理性投

资，

2、证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券

的投资建议。

第四节 法律责任

考点一：证券投资顾问业务的相关法规【☆☆】

1、《中华人民共和国公司法》

2、《中华人民共和国证券法》

3、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》

4、《证券投资顾问业务暂行规定》

5、《中国证券业协会章程》

6、《证券投资咨询机构执业规范》

考点二：证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事证券投资顾问业务，违反法律、行政法规和相关

规定的法律后果、监管措施及法律责任

（关于法律责任在考试中基本每一套题考核 1-2 分左右，考核点不多，了解即可，这里不做过多阐述）。

第二章 基本理论

第一节 生命周期理论

1、独立诚信；2、谨慎客观；3、勤勉尽责；4、公正公平

考点十五：证券投资顾问按照证券信息传播的有关规定，通过公众媒体开展业务的要求【☆☆☆】

1、鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券投资顾问人员，按照证券信息传播的有关规定，

通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变

动情况发表评论意见，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投资风险，引导理性投

资，

2、证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券

的投资建议。

第四节 法律责任

考点一：证券投资顾问业务的相关法规【☆☆】

1、《中华人民共和国公司法》

2、《中华人民共和国证券法》

3、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》

4、《证券投资顾问业务暂行规定》

5、《中国证券业协会章程》

6、《证券投资咨询机构执业规范》

考点二：证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事证券投资顾问业务，违反法律、行政法规和相关

规定的法律后果、监管措施及法律责任

（关于法律责任在考试中基本每一套题考核 1-2 分左右，考核点不多，了解即可，这里不做过多阐述）。

第二章 基本理论

第一节 生命周期理论

考点一：投资者偏好特征【☆☆】

（一）投资者在投资时主要考虑风险和收益两大因素：

1、若两种证券组合具有相同的风险，投资者选择预期收益高的一方。

2、若两种证券组合具有相同的收益，投资者选择预期风险低的一方。

（二）客户对风险态度分类

1、风险厌恶型；2、风险偏好型；3、风险中立型

（三）根据风险偏好的客户分级

1、进取型；2、成长型；3、平衡型；4、稳健型；5、保守型

考点二：家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标【☆☆】

（一）家庭生命周期的概念：生命周期主要是指人的生命周期和家庭的生命周期，是指出生、成长、

衰老、生病和死亡的过程。 生命周期理论是由 F·莫迪利安尼与 R·布伦博格、A·安多共同创建的。

（二）家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标

项目 形成期 成长期 成熟期 衰老期

阶段 从结婚到子女

婴儿期

从子女幼儿期到子

女经济独立

从子女经济独立

到夫妻双方退休

从夫妻双方退休到一方过

世

收支

收入以薪水为

主，支出随子女

诞生后而增加

收入以薪水为主，

支出趋于稳定，子

女教育费用负担重

收入以薪水为主，

支出随子女经济

独立而减少

以理财收入及转移性收入

为主，医疗费用支出增加，

其他费用支出减少

储蓄

收入稳定而支

出增加，储蓄低

水平增长

收入增加而支出稳

定，储蓄稳步增加

收入处于巅峰阶

段，支出相对较

低，储蓄增长的最

佳时期

支出大于收入，储蓄逐步

减少

资产 积累资产有限， 积累资产逐年增 资产达到巅峰，降 变现投资资产支付支出费

考点一：投资者偏好特征【☆☆】

（一）投资者在投资时主要考虑风险和收益两大因素：

1、若两种证券组合具有相同的风险，投资者选择预期收益高的一方。

2、若两种证券组合具有相同的收益，投资者选择预期风险低的一方。

（二）客户对风险态度分类

1、风险厌恶型；2、风险偏好型；3、风险中立型

（三）根据风险偏好的客户分级

1、进取型；2、成长型；3、平衡型；4、稳健型；5、保守型

考点二：家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标【☆☆】

（一）家庭生命周期的概念：生命周期主要是指人的生命周期和家庭的生命周期，是指出生、成长、

衰老、生病和死亡的过程。 生命周期理论是由 F·莫迪利安尼与 R·布伦博格、A·安多共同创建的。

（二）家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标

项目 形成期 成长期 成熟期 衰老期

阶段 从结婚到子女

婴儿期

从子女幼儿期到子

女经济独立

从子女经济独立

到夫妻双方退休

从夫妻双方退休到一方过

世

收支

收入以薪水为

主，支出随子女

诞生后而增加

收入以薪水为主，

支出趋于稳定，子

女教育费用负担重

收入以薪水为主，

支出随子女经济

独立而减少

以理财收入及转移性收入

为主，医疗费用支出增加，

其他费用支出减少

储蓄

收入稳定而支

出增加，储蓄低

水平增长

收入增加而支出稳

定，储蓄稳步增加

收入处于巅峰阶

段，支出相对较

低，储蓄增长的最

佳时期

支出大于收入，储蓄逐步

减少

资产 积累资产有限， 积累资产逐年增 资产达到巅峰，降 变现投资资产支付支出费

追求高风险高

收益投资

加，注重投资风险

管理

低投资风险 用，投资以固定收益类为

主

负债 承担房贷负担 承担房贷负担

房贷余额逐年减

少，退休前结清所

有大额负债

无大额、长期负债

居住

情况

和父母同住或

租住

和父母同住或自行

购房

与老年父母同住

或夫妻二人居住 夫妻居住或与子女同住

理财

目标

保持流动性的

同时配置高收

益类金融资产，

例如股票基金、

货币基金、流动

性高的银行理

财产品等

保持资产流动性，

并适当增加固定收

益类资产，如债券

基金、浮动收益类

理财产品

以资产安全为重

点，保持资产稳定

收益回报，增加固

定收益类资产的

比重，减少高风险

资产的持有

进一步提升资产安全性，

将 80%以上资产投资于

储蓄及固定收益类理财产

品，购买长期护理类保险

考点三：家庭生命周期各阶段的理财重点【☆☆】

形成期 成长期 成熟期 衰老期

夫妻年龄 22-35 岁 30-55 岁 50-60 岁 60 岁以后

核心资产

配置

股票 70%

债券 10%

货币 20%

股票 60%

债券 30%

货币 10%

股票 50%

债券 40%

货币 10%

股票 20%

债券 60%

货币 20%

预期收益高，

风险适度的银

行理财产品

预期收益较高，风

险适度的银行理

财产品

风险较低、收益稳

定的债券或货币资

金

风险低、收益稳定的银

行理财产品

追求高风险高

收益投资

加，注重投资风险

管理

低投资风险 用，投资以固定收益类为

主

负债 承担房贷负担 承担房贷负担

房贷余额逐年减

少，退休前结清所

有大额负债

无大额、长期负债

居住

情况

和父母同住或

租住

和父母同住或自行

购房

与老年父母同住

或夫妻二人居住 夫妻居住或与子女同住

理财

目标

保持流动性的

同时配置高收

益类金融资产，

例如股票基金、

货币基金、流动

性高的银行理

财产品等

保持资产流动性，

并适当增加固定收

益类资产，如债券

基金、浮动收益类

理财产品

以资产安全为重

点，保持资产稳定

收益回报，增加固

定收益类资产的

比重，减少高风险

资产的持有

进一步提升资产安全性，

将 80%以上资产投资于

储蓄及固定收益类理财产

品，购买长期护理类保险

考点三：家庭生命周期各阶段的理财重点【☆☆】

形成期 成长期 成熟期 衰老期

夫妻年龄 22-35 岁 30-55 岁 50-60 岁 60 岁以后

核心资产

配置

股票 70%

债券 10%

货币 20%

股票 60%

债券 30%

货币 10%

股票 50%

债券 40%

货币 10%

股票 20%

债券 60%

货币 20%

预期收益高，

风险适度的银

行理财产品

预期收益较高，风

险适度的银行理

财产品

风险较低、收益稳

定的债券或货币资

金

风险低、收益稳定的银

行理财产品

保险安排 提高寿险保额

以子女教育年金

保险来储备高等

教育学费

以养老保险或递延

年金来储备退休金

投保长期看护险或将

养老保险转即期年金

信贷运用 信用卡、小额

信贷

房屋贷款、汽车贷

款 基本还清贷款 无贷款或反按揭

考点四：生命周期各阶段的理财规划中对证券产品的要求【☆☆】

项目 探索期 建立期 稳定期 维持期 高原期 退休期

年龄 15-24 岁 25-34 岁 35-44 岁 45-54 岁 55-60 岁 60 岁以后

家庭形态 以父母家庭

为生活重心

择偶结婚、

有学前子

女

子女上

小学、中

学

子女进入高

等教育阶段

子女独

立

以夫妻两

人为主

理财活动 求学深造、提

高收入

银行贷款、

购房

偿还房

贷、筹集

教育金

收入增加、

筹集退休金

负担减

轻、准备

退休

享受生活

规划、遗产

投资工具 活期、定期存

款、基金定投

活期存款、

股票、基金

定投

自用房

产投资、

股票、基

金

多元投资组

合

降低投

资组合

风险

固定收益

投资为主

保险计划 意外险、寿险 寿险、

储蓄险

养老险、

定期寿

险

养老险、

投资性保险

长期看

护险、退

休年金

领退休年

金至终老

第二节 货币的时间价值

保险安排 提高寿险保额

以子女教育年金

保险来储备高等

教育学费

以养老保险或递延

年金来储备退休金

投保长期看护险或将

养老保险转即期年金

信贷运用 信用卡、小额

信贷

房屋贷款、汽车贷

款 基本还清贷款 无贷款或反按揭

考点四：生命周期各阶段的理财规划中对证券产品的要求【☆☆】

项目 探索期 建立期 稳定期 维持期 高原期 退休期

年龄 15-24 岁 25-34 岁 35-44 岁 45-54 岁 55-60 岁 60 岁以后

家庭形态 以父母家庭

为生活重心

择偶结婚、

有学前子

女

子女上

小学、中

学

子女进入高

等教育阶段

子女独

立

以夫妻两

人为主

理财活动 求学深造、提

高收入

银行贷款、

购房

偿还房

贷、筹集

教育金

收入增加、

筹集退休金

负担减

轻、准备

退休

享受生活

规划、遗产

投资工具 活期、定期存

款、基金定投

活期存款、

股票、基金

定投

自用房

产投资、

股票、基

金

多元投资组

合

降低投

资组合

风险

固定收益

投资为主

保险计划 意外险、寿险 寿险、

储蓄险

养老险、

定期寿

险

养老险、

投资性保险

长期看

护险、退

休年金

领退休年

金至终老

第二节 货币的时间价值

考点一：货币时间价值概念及影响因素【☆】

（一）概念：货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或者货币随着时间的推移而发生的

增值。

（二）影响因素

1、时间（首要因素）：时间越长，货币时间价值越大。

2、收益率或通货膨胀率：收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币

购买力缩水的反向因素。

3、单利与复利：单利始终以最初的本金为基数计算收益，而复利则以本金和利息为基数计息，从而

产生利上加利、息上加息的收益倍增效应。

考点二：时间价值与利率的基本参数【☆☆】

（一）现值（PV）：货币现在的价值，即期间发生的现金流在期初的价值。

（二）终值（FV）： 货币在未来某个时间点上的价值，也即期间发生的现金流在期末的价值，表示

的是货币时间价值的概念。

（三）时间：货币价值的参照系数，通常用 t 表示。

（四）利率：影响金钱时间价值程度的波动要素，通常用 r 表示。

考点三：现值和终值的计算【☆☆】

（一）单利

终值 �� = �� × （1 + � × �）

FV：终值，PV：现值，r：利率，t：时间。

现值 )r1( t FVPV 



利息 trPVI 

（二）复利

考点一：货币时间价值概念及影响因素【☆】

（一）概念：货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或者货币随着时间的推移而发生的

增值。

（二）影响因素

1、时间（首要因素）：时间越长，货币时间价值越大。

2、收益率或通货膨胀率：收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币

购买力缩水的反向因素。

3、单利与复利：单利始终以最初的本金为基数计算收益，而复利则以本金和利息为基数计息，从而

产生利上加利、息上加息的收益倍增效应。

考点二：时间价值与利率的基本参数【☆☆】

（一）现值（PV）：货币现在的价值，即期间发生的现金流在期初的价值。

（二）终值（FV）： 货币在未来某个时间点上的价值，也即期间发生的现金流在期末的价值，表示

的是货币时间价值的概念。

（三）时间：货币价值的参照系数，通常用 t 表示。

（四）利率：影响金钱时间价值程度的波动要素，通常用 r 表示。

考点三：现值和终值的计算【☆☆】

（一）单利

终值 �� = �� × （1 + � × �）

FV：终值，PV：现值，r：利率，t：时间。

现值 )r1( t FVPV 



利息 trPVI 

（二）复利

终值

trPVFV ）（  1

（1+r）t 称为复利终值系数，用符号（FV，r，t）表示。

现值

t- t )r1(

)r1( 

  FVFVPV

1/（1+r）t 称为复利现值系数，用符号（PV，r，t）表示。

利息 I = FV − PV = PV × [（1 + r） t − 1]

考点四：复利期间和有效年利率的计算【☆☆】

（一）复利期间

举例： 若以季度作为复利期间，则复利期间数量为 4；若以月作为复利期间，则复利期间数量为 12。

终值计算公式为：FV=PV×（1+r/m）mt

m 表示复利期间数量；t 表示复利次数。

（二）有效年利率

在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率，

使用 EAR 表示。 1 m r1  mEAR ）（

r 表示名义年利率， m 表示一年内复利次数。

（三）连续复利：FV=PV×ert

PV 为现值，r 为年利率，t 为按年计算的投资期间，e 为自然对数的底数，约等于 2.71828。

考点五：年金的计算【☆☆】

（一）相关概念

年金（普通年金）：一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同、不间断的现金

流。

（二）概述

根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为：

终值

trPVFV ）（  1

（1+r）t 称为复利终值系数，用符号（FV，r，t）表示。

现值

t- t )r1(

)r1( 

  FVFVPV

1/（1+r）t 称为复利现值系数，用符号（PV，r，t）表示。

利息 I = FV − PV = PV × [（1 + r） t − 1]

考点四：复利期间和有效年利率的计算【☆☆】

（一）复利期间

举例： 若以季度作为复利期间，则复利期间数量为 4；若以月作为复利期间，则复利期间数量为 12。

终值计算公式为：FV=PV×（1+r/m）mt

m 表示复利期间数量；t 表示复利次数。

（二）有效年利率

在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率，

使用 EAR 表示。 1 m r1  mEAR ）（

r 表示名义年利率， m 表示一年内复利次数。

（三）连续复利：FV=PV×ert

PV 为现值，r 为年利率，t 为按年计算的投资期间，e 为自然对数的底数，约等于 2.71828。

考点五：年金的计算【☆☆】

（一）相关概念

年金（普通年金）：一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同、不间断的现金

流。

（二）概述

根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为：

1）期初年金：在一定时期内每期期初发生系列相等的收付款项，即现金流发生在当期期初，如生活

费支出、教育费支出、房租支出等；

2）期末年金：现金流发生在当期期末，如房贷支出等。

1、期末年金现值的计算

年金的现值为每年投资收益总和，它是一定时间内每期期末首付款项复利现值之和。

假设年金现值为 PV，每年付款额为 C，年利率为 r，付款时间为 t 年，根据复利现值计算公式可得：

PV = (C/r) × 1 − 1

1 + r t

2、期初年金现值的计算

期初年金的现值等于期末年金现值的（1+r）倍，即：

PV = (C/r) × 1 − 1

1 + r t × 1+ r

3、期末年金终值的计算

年金的终值：一定时间内，每期期末收付的本利和，也就是将每一期的金额，按照复利计算到最后一

期期末的终值的累加和。

假设年金终值为 FV，每年付款额为 C，年利率为 r，付款时间为 t 年，根据复利现值计算公式可得：

�� = ( � � ) × [（1 + �）

� − 1]

4、期初年金终值的计算

期初年金的终值等于期末年金终值的（1+r）倍，即：

FV = (C/r) × 1 + r t − 1 × 1 + r

（三）永续年金

公式：

r CPV 

（四）增长型年金

增长型年金现值 增长型年金终值

PV=C×（1+r）-1+C×（1+g）

×（1+r）-2+....+C×（1+g）t-1

FV=C×（1+r）t-1+C×（1+g）×（1+r）

t-2+...+C×（1+g）t-1

1）期初年金：在一定时期内每期期初发生系列相等的收付款项，即现金流发生在当期期初，如生活

费支出、教育费支出、房租支出等；

2）期末年金：现金流发生在当期期末，如房贷支出等。

1、期末年金现值的计算

年金的现值为每年投资收益总和，它是一定时间内每期期末首付款项复利现值之和。

假设年金现值为 PV，每年付款额为 C，年利率为 r，付款时间为 t 年，根据复利现值计算公式可得：

PV = (C/r) × 1 − 1

1 + r t

2、期初年金现值的计算

期初年金的现值等于期末年金现值的（1+r）倍，即：

PV = (C/r) × 1 − 1

1 + r t × 1+ r

3、期末年金终值的计算

年金的终值：一定时间内，每期期末收付的本利和，也就是将每一期的金额，按照复利计算到最后一

期期末的终值的累加和。

假设年金终值为 FV，每年付款额为 C，年利率为 r，付款时间为 t 年，根据复利现值计算公式可得：

�� = ( � � ) × [（1 + �）

� − 1]

4、期初年金终值的计算

期初年金的终值等于期末年金终值的（1+r）倍，即：

FV = (C/r) × 1 + r t − 1 × 1 + r

（三）永续年金

公式：

r CPV 

（四）增长型年金

增长型年金现值 增长型年金终值

PV=C×（1+r）-1+C×（1+g）

×（1+r）-2+....+C×（1+g）t-1

FV=C×（1+r）t-1+C×（1+g）×（1+r）

t-2+...+C×（1+g）t-1

×（1+r）-t

g：每年固定增长比率

r≠g PV = C

r − g × [1 − (

1 + g 1 + r

)t] FV = C × （1 + r）

t

r − g × [1 − (

1 + g 1 + r

)t]

r=g PV = t × C 1 + r FV = t × C × （1 + r）

t−1

（五）增长型永续年金

增长型永续年金是在无限期内方向相同、时间间隔相同、不间断、金额虽然不同但每期增长率相等的

现金流。增长型永续年金期末现值计算公式（r＞g）为：

g-r CPV 

第三节利率理论

考点一：利率对资产定价的重要作用【☆☆☆】

1、利率概述

定义 利率是借款人在单位时间内应支付的利息与借贷资金的比率。利息是资金

所有者由于借出资金而取得的报酬。

分类

1）按利率的决定方式不同，可分为固定利率与浮动利率；

2）按利率的真实水平不同，可分为名义利率与实际利率；

3）按计算利率的期限单位不同，可分为年利率、月利率、日利率。【年

利率=月利率×12=日利率×360】

2、利率与金融资产定价

有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。

（1）债券定价

×（1+r）-t

g：每年固定增长比率

r≠g PV = C

r − g × [1 − (

1 + g 1 + r

)t] FV = C × （1 + r）

t

r − g × [1 − (

1 + g 1 + r

)t]

r=g PV = t × C 1 + r FV = t × C × （1 + r）

t−1

（五）增长型永续年金

增长型永续年金是在无限期内方向相同、时间间隔相同、不间断、金额虽然不同但每期增长率相等的

现金流。增长型永续年金期末现值计算公式（r＞g）为：

g-r CPV 

第三节利率理论

考点一：利率对资产定价的重要作用【☆☆☆】

1、利率概述

定义 利率是借款人在单位时间内应支付的利息与借贷资金的比率。利息是资金

所有者由于借出资金而取得的报酬。

分类

1）按利率的决定方式不同，可分为固定利率与浮动利率；

2）按利率的真实水平不同，可分为名义利率与实际利率；

3）按计算利率的期限单位不同，可分为年利率、月利率、日利率。【年

利率=月利率×12=日利率×360】

2、利率与金融资产定价

有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。

（1）债券定价

利率与债券的价格呈负相关关系，这一关系适用于所有的债券。

1）到期一次还本付息的债券定价：

�0 = �

(1 + �)�

P0：债券交易价格，r：市场利率，n：偿还期限，F：到期日本金与利息之和

2）分期付息到期归还本金的债券定价：

�0 = �=1

� ��

(1 + �)� +

� (1 + �)�

F：债券面额，即 n 年到期所归还的本金；Ct：第 t 时期债券收益或息票利息；

r：市场利率或债券预期收益率；n：偿还期限

3）折价发行、溢价发行和等价发行：

折价发行：市场利率（或债券预期收益率）>债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）<债券

面值

溢价发行：市场利率（或债券预期收益率）<债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）>债券

面值

等价发行：市场利率（或债券预期收益率）=债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）=债券

面值

如果债券期限为永久性的，其价格确定与股票价格计算相同。

4）全价与净价

净价或者干净价格：扣除应计利息的债券报价。

全价或者肮脏价格：包含应计利息的价格。

注：投资者实际收付的价格为全价。

净价=全价一应计利息

（2）股票定价

①股票的理论价格由其预期股息收入和当时的市场利率两个因素决定，其公式为：股票的理论价格

（P0）=预期股息收入/市场利率

利率与债券的价格呈负相关关系，这一关系适用于所有的债券。

1）到期一次还本付息的债券定价：

�0 = �

(1 + �)�

P0：债券交易价格，r：市场利率，n：偿还期限，F：到期日本金与利息之和

2）分期付息到期归还本金的债券定价：

�0 = �=1

� ��

(1 + �)� +

� (1 + �)�

F：债券面额，即 n 年到期所归还的本金；Ct：第 t 时期债券收益或息票利息；

r：市场利率或债券预期收益率；n：偿还期限

3）折价发行、溢价发行和等价发行：

折价发行：市场利率（或债券预期收益率）>债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）<债券

面值

溢价发行：市场利率（或债券预期收益率）<债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）>债券

面值

等价发行：市场利率（或债券预期收益率）=债券收益率（息票利率），市场价格（购买价）=债券

面值

如果债券期限为永久性的，其价格确定与股票价格计算相同。

4）全价与净价

净价或者干净价格：扣除应计利息的债券报价。

全价或者肮脏价格：包含应计利息的价格。

注：投资者实际收付的价格为全价。

净价=全价一应计利息

（2）股票定价

①股票的理论价格由其预期股息收入和当时的市场利率两个因素决定，其公式为：股票的理论价格

（P0）=预期股息收入/市场利率

（2）当该种股票市场价格＜P0 时，投资者可买进或继续持有；

当该种股票市场价格＞P0 时，投资者可卖出；

当该种股票市场价格＝P0 时，投资者可继续持有或抛出。

（3）市盈率是常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以每股盈余（EPS，也称每股税

后利润）得出。

市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈余

股票理论价格亦可通过市盈率推算得出，

即：股票理论价格=预计每股税后利润×市场所在地平均市盈率

考点二：利率决定理论【☆☆☆】

1、古典利率理论——“纯实物分析”

观点

利率决定于储蓄与投资的相互作用。

储蓄（S）为利率（r）的递增函数，投资（I）为利率（r）的递减函数，

当 S>l 时，利率↓；当 S

隐含假定：当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态。

2、流动性偏好理论——“纯货币分析”（凯恩斯）

观点

①货币供给（Ms）：是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率

的变动。

②货币需求（Md）：变动则取决于公众的流动性偏好。

公众的流动性偏好动机：交易动机、预防动机和投机动机。

③交易动机和预防动机形成的交易需求与收入呈正相关关系，与利率无关。投机动机形成的

投机需求与利率呈负相关关系。

Md1：交易动机和预防动机形成的货币需求（Md1（Y）为收入 Y 的递增函数）

Md2：即投机动机形成的货币需求（Md2（r）为利率 r 的递减函数）