市场风险的识别

市场风险衡量中的敏感性分析、波动性分析的原理及相关指标（★★★）

（1）敏感性分析

敏感性：一个变量对另一个变量发生变化的反应程度。

敏感性分析：假设当风险因子变化达到一定程度时金融工具价值的变化-静态分析的过程。

方法：基点价值、久期、凸性、希腊字母。

（2）波动性分析方法

①波动率和方差：某个变量的波动率σ定义为这一变量在单位时间内连续复利收益率的标准差。

②VaR：在正常的市场条件和给定的置信水平下，某一投资组合在给定的持有期间内可能发生的最大损失。

③期望尾损失：也被称为条件VaR，指组合处在超限区间之内损失的期望值。

市场风险的应对（★★）

（1）限额管理：交易限额、风险限额、止损限额、敏感度限额、情景限额。

（2）估值管理

①盯市：按市场价格计值；

②盯模：按模型计值。

（3）对冲管理

①市场风险：由前台业务部门在整个机构的风险偏好和限额体系下，根据不同交易策略，采用远期、期货、掉期、期权等金融产品开展主动的风险对冲管理，以降低风险敞口，保障金融市场业务稳健运营。

②利率风险：通过采用远期利率协议、国债期货等产品规避未来利率不利变动带来的损失风险。

③汇率风险：采用外汇远期、外汇期货，持有外汇多头或空头头寸，锁定汇率价差水平，避免汇率不利变动风险。

④商品风险：采用各类商品期货来对冲未来的商品价格波动风险。

（4）绩效和激励管理

①风险调整后收益指标：RAROC=经风险调整的收益/经济资本=(收入-费用-预期损失)/经济资本

②风险控制指标

③风险管理政策的遵守情况