市场风险计量相关的基本概念 已下线
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市场风险计量相关的基本概念考点解析
市场风险计量相关的基本概念介绍
市场风险计量相关的基本概念
（一）敏感性分析
敏感性分析是假设当风险因子变化达到一定程度时金融工具价值的变化。
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基点价值 |
基点价值是衡量市场风险的主要方法之一。 其中常用的指标DV01 ：指市场利率变动1个基点 （0.01%） 时所引起的债券价格的变化大小。 |
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久期 |
久期也称为持续期或期限弹性，是衡量利率变动对经济价值影响的一种方法，衡量利率变化一单位所引起的证券价值的百分比变化。 债券的久期是指投资者收到所有现金流所要等待的平均时间。 基点价值反映的是债券价格绝对变动的额度，而久期主要反映的是相对变动的幅度。 |
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凸性 |
凸性也称为凸度或曲率，是利率敏感性随利率变动的变化情况，用来衡量债券价格收益率曲线的曲度，可以表示为收益率变化1%所引起的久期的变化。 |
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希腊字母 |
期权的风险在很大程度上取决于四个因素：基础资产的价格、离期权到期日的时间、基础资产价格波动性以及无风险利率。 衡量期权对这些因素敏感性的方法称为希腊字母法。 Delta：基础资产价格发生微小变化时期权价格的变化程度，是衡量期权价格对于基础资产价格变化的敏感性指标； Gamma：期权价格对基础资产价格的二阶导数，衡量的是Delta的变化速率，是Delta对基础资产价格变化的敏感性，是衍生金融工具的凸性； Vega：衡量基础资产价格波动对期权价格影响的指标； Theta：衡量合约到期时间对期权价格变化影响指标。 |
（二）波动性分析
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波动率和方差 |
波动率：这一变量在单位时间内连续复利收益率的标准差。 |
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VaR |
VaR：指在正常的市场条件和给定的置信水平下，某一投资组合在给定的持有期间内可能发生的最大损失。 |
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期望尾损失 |
期望尾损失（ES）：也称条件VaR，指组合处在超限区间（比如95%的置信水平下，尾部5%的部分就是超限区间）之内损失的期望值。 |
大咖讲解：市场风险计量相关的基本概念
市场风险管理流程
市场风险管理流程
1、在开展新业务和开展新产品之前应当充分识别和评估其中包含的市场风险。
2、获得董事会或其授权的专门委员会的批准，建立相应的内部审批、操作和风险管理流程。
3、相关部门审核、认可其内部审批程序的操作及风险管理程序。
市场风险控制
控制市场风险的限额管理、风险对冲等方法
市场风险管理的主要目的：确保将所承担的市场风险规模控制在可以承受的合理范围内，使所承担的市场风险水平与其风险管理能力和资本实力相匹配。
（一）市场风险的限额管理
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含义 |
市场风险限额管理体系主要包括交易组合定义限额结构和限额指标设定与审批，限额监控与报告、限额调整、超限额管理等。 |
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限额指标 |
（1）头寸限额：指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。 总头寸限额：对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制； 净头寸限额：对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。 （2）风险价值限额：指对基于量化方法计算出的市场风险计量结果来设定限额。 （3）止损限额：指所允许的最大损失额，止损限额适用于一日、一周或一个月等一段时间内的累计损失。 （4）敏感度限额：指保持其他条件不变的前提下，对单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的微小变化对金融工具或资产组合收益或经济价值影响程度所设定的限额。 |
（二）风险对冲
1、风险对冲：指通过投资或购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品来冲销风险的一种风险管理策略。
当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且使盈利能够尽量全部抵补亏损。
市场风险的特征与分类
市场风险的特征与分类
1、市场风险特征
市场风险：因市场价格变量波动而给经济主体带来损益的风险。市场风险通常来源于整个经济体系，而不是交易对手或金融机构内部，因此，它具有明显的系统性风险特征，很难通过分散化投资完全消除。
2、、市场风险的四种类型
（一）利率风险
利率风险：指由于市场利率变动的不确定性而造成损失的可能性。
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类型 |
含义 |
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重新定价风险 |
即期限错配风险，最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。 |
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收益率曲线风险 |
1、正常情况下，金融产品的到期期限越长，其到期收益率越高。但因重新定价的不对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称利率期限结构变化风险。 2、在市场分割理论下，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较。 |
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基准风险 |
也称利率定价基础风险或基差风险，是一种重要的利率风险。 |
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期权性风险 |
期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险。 |
（二）汇率风险
汇率风险：指由于汇率的不利变动而导致发生损失的风险。
汇率波动取决于外汇市场的供求状况，主要包括：国际收支、通货膨胀率、利率政策、汇率政策、市场预期以及投机冲击等，以及各国国内的政治、经济等多方面因素
（三）股票价格风险
股票价格风险：指由于股票价格发生不利变动而带来损失的风险。
每个股票市场至少应包含一个用于反映股价变动的综合市场风险因素（如股指）。
（四）商品价格风险
商品价格风险：指其持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而造成经济损失的风险。
商品价格波动取决于国家的经济形势、商品市场的供求状况和国际炒家的投机行为等。
限额管理
市场风险的限额管理
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含义 |
市场风险限额管理体系主要包括交易组合定义限额结构和限额指标设定与审批，限额监控与报告、限额调整、超限额管理等。 |
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限额指标 |
（1）头寸限额：指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。 总头寸限额：对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制； 净头寸限额：对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。 （2）风险价值限额：指对基于量化方法计算出的市场风险计量结果来设定限额。 （3）止损限额：指所允许的最大损失额，止损限额适用于一日、一周或一个月等一段时间内的累计损失。 （4）敏感度限额：指保持其他条件不变的前提下，对单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的微小变化对金融工具或资产组合收益或经济价值影响程度所设定的限额。 |
风险对冲
风险对冲
1、风险对冲：指通过投资或购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品来冲销风险的一种风险管理策略。
当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且使盈利能够尽量全部抵补亏损。
