财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的决策依据。
（一）偿债能力指标
偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
1.短期偿债能力指标
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。
（1）流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：
流动比率＝流动资产/流动负债×100%
①一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强。但流动比率高，不等于企业有足够的现金或存款用来偿债。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200%时较为适当；
②从债权人角度看，流动比率越高越好；从企业经营者角度看，过高的流动比率，意味着机会成本的增加和获利能力的下降；
③流动比率是否合理，不同行业、企业以及同一企业不同时期评价标准是不同的。
【例题·计算题】
资产负债表
编制单位：东大有限公司20×8年12月31日 单位：元
资 产 |
年末余额 |
年初余额 |
负债和所有者权 |
年末余额 |
年初余额 |
|
流动资产： |
|
|
流动负债： |
|
|
|
货币资金 |
14 504 690 |
14 063 000 |
短期借款 |
500 000 |
3 000 000 |
|
交易性金融资产 |
1 050 000 |
150 000 |
交易性金融负债 |
0 |
O |
|
应收票据 |
343 000 |
2 460 000 |
应付票据 |
1 000 000 |
2 000 000 |
|
应收账款 |
6 982 000 |
3 991 000 |
应付账款 |
9 548 000 |
9 548 000 |
|
预付款项 |
1 000 000 |
1 000 000 |
预收款项 |
0 |
0 |
|
应收利息 |
0 |
O |
应付职工薪酬 |
1 800 000 |
1 100 000 |
|
应收股利 |
O |
O |
应交税费 |
907 440 |
366 000 |
|
其他应收款 |
3 050 000 |
3 050 000 |
应付利息 |
0 |
0 |
|
存货 |
25 827 000 |
25 800 000 |
应付股利 |
O |
O |
|
一年内到期的非流动资产 |
O |
0 |
其他应付款 |
500 000 |
500 000 |
|
其他流动资产 |
0 |
O |
一年内到期的非流动负债 |
0 |
0 |
|
|
|
|
其他流动负债 |
10 000 000 |
10 000 000 |
|
流动资产合计 |
52 756 690 |
50 514 000 |
流动负债合计 |
24 255 440 |
26 514 000 |
|
非流动资产： |
|
|
非流动负债： |
|
|
|
可供出售金融资产 |
O |
O |
长期借款 |
10 000 000 |
6 000 000 |
|
持有至到期投资 |
O |
0 |
应付债券 |
0 |
0 |
|
长期应收款 |
0 |
O |
长期应付款 |
0 |
0 |
|
长期股权投资 |
2 500 000 |
2 500 000 |
专项应付款 |
0 |
0 |
|
投资性房地产 |
0 |
O |
预计负债 |
0 |
0 |
|
固定资产 |
18 864 700 |
8 000 000 |
递延所得税负债 |
O |
0 |
|
在建工程 |
5 280 000 |
15 000 000 |
其他非流动负债 |
O |
0 |
|
工程物资 |
1 500 000 |
0 |
非流动负债合计 |
10 000 000 |
6 000 000 |
|
固定资产清理 |
O |
O |
负债合计 |
34 255 740 |
32 514 000 |
|
生产性生物资产 |
O |
O |
所有者权益： |
|
|
|
油气资产 |
0 |
0 |
实收资本 |
50 000 000 |
50 000 000 |
|
无形资产 |
5 400 000 |
6 000 000 |
资本公积 |
0 |
0 |
|
开发支出 |
0 |
O |
减：库存股 |
0 |
0 |
|
商誉 |
O |
O |
盈余公积 |
1 262 095 |
1 000 000 |
|
长期待摊费用 |
0 |
0 |
未分配利润 |
2 858 855 |
500 000 |
|
递延所得税资产 |
75 000 |
0 |
|
|
|
|
其他非流动资产 |
2 000 000 |
2 000 000 |
|
|
|
|
非流动资产合计 |
35 619 700 |
33 500 000 |
所有者权益（或股东权益）合计 |
54 120 950 |
51 500 000 |
|
资产总计 |
88 376 390 |
84 014 000 |
负债和所有者权益总计 |
88 376 390 |
84 014 000 |
要求：计算20×7年和20×8年流动比率。
『正确答案』
| 项目 |
20×7年 |
20×8年 |
|
流动资产合计 |
50 514 000 |
52 756 690 |
|
流动负债合计 |
26 514 000 |
24 255 440 |
|
流动比率 |
50 514 000/26 514 000×100% |
52 756 690/24 255 440×100% |
该公司20×8年年末的流动比率接近于一般公认标准，年末流动比率比年初有所好转。
（2）速动比率
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货等之后的余额。其计算公式为：
速动比率＝速动资产/流动负债×100%
其中：
速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收账款＋应收票据
＝流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产
说明：报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于100%，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
【例题·计算题】计算20×7年和20×8年速动比率。
『正确答案』
| 项目 |
20×7年 |
20×8年 |
|
货币资金 |
14 063 000 |
14 504 690 |
|
交易性金融资产 |
150 000 |
1 050 000 |
|
应收票据 |
2 460 000 |
343 000 |
|
应收账款 |
3 991 000 |
6 982 000 |
|
速动资产合计 |
20 664 000 |
22 879 690 |
|
流动负债合计 |
26 514 000 |
24 255 440 |
|
速动比率 |
20 664 000/26 514 000×100% |
22 879 690/24 255 440×100% |
分析表明该公司20×8年年末的速动比率比年初有所增加，虽然该公司流动比率接近一般公认标准，但由于流动资产中的存货所占比重过大，导致公司速动比率远低于一般公认标准，公司的实际短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。
2.长期偿债能力指标
长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。
（1）资产负债率
资产负债率又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：
资产负债率（又称负债比率）＝负债总额/资产总额×100%
①一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。
②保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。
③从债权人来说，该指标越小越好；从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够；企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。
【例题·计算题】计算20×7年和20×8年资产负债率。
『正确答案』
| 项目 |
20×7年 |
20×8年 |
|
负债合计 |
32 514 000 |
34 255 440 |
|
资产总计 |
84 014 000 |
88 376 390 |
|
资产负债率 |
32 514 000/84 014 000×100% |
34 255 440/88 376 390×100% |
该公司20×8年年初和年末的资产负债率均不高，说明公司长期偿债能力较强,这样有助于增强债权人对公司出借资金的信心。
【题型归纳】
| 资产负债率 |
分子增加10 |
分子减少10 |
分母增加10 |
分母减少10 |
分子分母同增10 |
分子分母同减10 |
|
负债总额100÷资产总额200＝0.5＜1 |
上升 |
下降 |
下降 |
上升 |
上升 |
下降 |
|
负债总额250÷资产总额200＝1. 25＞1 |
上升 |
下降 |
下降 |
上升 |
下降 |
上升 |
【例题·单选题】（2011年考题）下列各项中，会导致企业资产负债率下降的是（ ）。
A.收回应收款项B.计提资产减值准备
C.盈余公积转增资本D.接受股东追加投资
『正确答案』D
『答案解析』资产负债率＝负债/资产。选项A，收回应收账款，应收账款减少（资产减少），银行存款（资产）增加，资产负债率不变；选项B，计提资产减值准备，导致资产账面价值减少，资产负债率增大；选项C，盈余公积转增资本，属于所有者权益内部之间相互转换，不影响资产负债率；选项D，接受股东追加投资，银行存款（资产）增加，所有者权益增加，资产负债率下降。
【例题·判断题】（2010年考题）当企业的资产总额大于负债总额时，如果用银行存款偿还应付账款，将会使企业的资产负债率上升。（ ）
『正确答案』×
（2）产权比率
产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：
产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%
一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高、承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。
【例题·计算题】计算20×7年和20×8年产权比率。
『正确答案』
| 项目 |
20×7年 |
20×8年 |
|
负债合计 |
32 514 000 |
34 255 440 |
|
所有者权益总计 |
51 500 000 |
54 120 950 |
|
产权比率＝ |
32 514 000/51 500 000×100% |
34 255 440/54 120 950×100% |
该公司20×8年年初和年末的产权比率均不高，同资产负债率的计算结果可相互印证，说明公司长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。
【例题·多选题】（2010年考题）下列各项中，反映企业偿债能力的指标有（ ）。
A.流动比率 B.产权比率
C.速动比率 D.资本保值增值率
『正确答案』ABC
『答案解析』资本保值增值率是企业的发展能力指标。
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