（二）动态指标 净现值和内部收益率
静态指标一般都是早期，快速决策用的。
但是项目进展到一定的时候，对于项目投资、成本形成的现金流出、收益形成的现金流入估算就会比较准确，这时候为了准确计算项目的收益水平，就必须考虑现金流在不同时点的影响，考虑资金的时间价值，进而计算项目的动态评价指标。
首先看看项目现金流的基本要素和特点。
项目常规现金流的构成要素：
1、投资2、经营成本
3、税收4、收入
5、期末资产回收。
现金流受项目的计算期：建设期、投产期、达产期的影响。
1、财务净现值（NPV）
如何在考虑资金时间价值的影响前提下，评价项目的盈利能力？
基本的思路是流出和流入逐笔折现， 把现金流入和流出逐笔折现，在0点汇总，得到的数值，就是财务净现值，这是反映项目整体盈利能力的重要指标。
技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。（定义即公式）
判别准则
财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。
当FNPV>0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说，技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术方案财务上可行；
当FNPV=0时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的；
当FNPV<0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。
【例1Z101025】已知某技术方案有如下现金流量（表1Z101025），设ic=8％，试计算财务净现值（FNPV）。
财务净现值指标的优点是：
1）考虑了资金的时间价值；
2）全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
3）经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。
财务净现值指标的缺点是：
必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，基准收益率的确定比较困难；（内部收益率不需要）
如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；（净年值不需要）
财务净现值不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率；（净现值率可以）
不能直接说明在项目运营期问各年的经营成果；（投资收益率可以）
没有给出该投资过程确切的收益大小；（内部收益率可以）
不能反映投资的回收速度（投资回收期可以）。
【2014】15.某企业拟新建一项目，有两个备选方案技术均可行。甲方案投资5 000万元。计算期15年，财务净现值为200万元；乙方案投资8 000万元，计算期20年，财务净现值为300万元。则关于两方案比选的说法，正确的是（ ）。
A．甲乙方案必须构造一个相同的分析期限才能比选
B．甲方案投资少于乙方案，净现值大于零，故甲方按较优
C．乙方案净现值大于甲方案，且都大于零，故乙方案较优
D．甲方案计算期短，说明甲方案的投资回收速度快于乙方案
233网校答案：A
某项目各年净现金流量如下表，设基准收益率为10%，则该项目的财务净现值和静态投资回收期分别为（ ）
A．32.02万元，3.2年
B．32.02万元，4.2年
C．29.54万元，4.2年
D．29.54万元，3.2年
