在固定资产投资管理实践中，净现值（NPV）与内部收益率（IRR）作为两大核心动态评价指标，常被并列使用。然而，当项目投资规模差异显著、现金流量时间分布非典型（如存在非常规现金流）或互斥项目比较时，二者可能产生冲突结论——例如：项目A的NPV较高但IRR较低，项目B则相反。此时，仅凭单一指标判断将导致决策偏差。
根据《高级经济实务（工商管理）》新版教材第三章第三节明确规定：NPV是以绝对价值衡量投资对企业财富的净贡献，直接反映股东价值增值，且其计算以设定的折现率（通常为加权平均资本成本WACC）为基准，具备明确的经济含义和可加性；而IRR本质是使NPV=0的折现率，虽具直观性，但在多重解、再投资假设不合理（隐含按IRR水平再投资）及互斥项目排序中存在固有缺陷。
教材特别强调：当NPV与IRR冲突时，应优先采纳NPV准则。原因在于：第一，NPV符合价值最大化目标，且能克服规模偏差；第二，其再投资假设更贴近现实（按资本成本再投资）；第三，在资本受限条件下，还可结合获利指数（PI）进行补充排序。此外，新版教材新增案例指出，对寿命期不同的互斥项目，须采用等额年金法或最小公倍数法调整周期后比较NPV，而非直接对比IRR。
因此，备考高级经济师考生须牢固掌握：NPV是固定资产投资决策的首选判据，IRR仅作辅助参考；任何忽略NPV主导地位的IRR优先判断，均违背教材基本原理。
科目：高级经济实务工商管理
考点：固定资产投资
