2020年10月基金从业《证券投资基金》真题及答案(已更新)

【考点】指数编制方法-理解

【章节】第十二章 第三节

解析：目前股票价格指数编制的方法主要有3种，算术平均法、几何平均法和加权平均法。

【考点】流动性风险的管理方法则

【章节】第十四章 第一节

解析：为防范流动性风险，投资者可以采取的措施有：尽量选择交易活跃的债券(如国债等)，便于以较小的成本变现;合理安排投资组合，避免债券到期日或者存款到期日过于集中，适度控制存量，适时调节增量。此外，也应准备一定的现金以备不时之需，毕竟为了应对流动性进行的债券转让通常都会增加债券交易的成本，并降低投资者的收益。

【考点】基金暂停估值的情形-理解

【章节】第十八章 第一节

解析：当基金有以下情形时，可以暂停估值：

(1)基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时。

(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时。

(3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。

(4)如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。

(5)中国证监会和基金合同认定的其他情形。

【考点】增值税-掌握

【章节】第十八章第四节

解析：2016年12月财政部、国家税务总局发布的《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》规定：“资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人”。

【考点】内在价值法-理解

【章节】第七章第四节

解析：内在价值法包括：股利贴现模型(DDM)、自由现金流(FCFF)贴现模型、股权资本自由现金流(FCFE)贴现模型、经济附加值(EVA)模型。

【考点】投资管理部门设置掌握

【章节】第十一章 第四节

解析：交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。基金公司通常设有交易室，通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情况，在交易过程中严格执行相关规定，并利用技术手段避免违规行为的出现。为提高交易效率和有效控制基金管理中交易执行的风险，基金采取集中交易制度，即基金的投资决策与交易执行职能分别由基金经理与基金交易部门承担。基金交易部属于基金公司的核心保密区域，执行最严格的保密要求。

【考点】买空交易-了解

【章节】第十三章 第一节

解析：在我国，保证金交易被称为“融资融券”。融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。

【考点】证券登记结算机构-理解

【章节】第十七章 第一节

解析：根据自律管理的要求，它需采取以下措施保证业务的正常运行：一是要制定完善的风险防范机制和内部控制制度;二是要建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范;三是要建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系;四是要对结算数据和技术系统进行备份，制定业务紧急应变程序和操作流程。同时，为防范证券结算风险，我国还设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力等造成的证券登记结算机构的损失。

【考点】结算方式-理解

【章节】第十七章 第一节

解析：逐笔全额结算的主要特点是：

(1)资金(证券)的足额以单笔交易为最小单位，资金(证券)足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收。

(2)交收期灵活，从实时逐笔全额(RTGS)到交收期为T+0～T+n日不等。

(3)交收方式多样，结算参与人可以根据需要采用货银对付(DVP)、纯券过户等多种交收方式。

【考点】股票价值-理解

【章节】第七章 第二节

解析：股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。

股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，故大多数公司股票的清算价值低于其账面价值。

【考点】互换合约的概念-理解

【章节】第九章 第四节

解析：最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。

【考点】可转债-理解

【章节】第七章第二节

解析：赎回条款是指发行企业有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。一般在公司股票价格升至超过转换价格一定倍数时，公司为避免股本被过度稀释及支付可转换债券持有者过多的盈利而行使赎回权利。

【考点】交易执行风险-掌握

【章节】第十三章 第二节

解析：基金公司在交易执行环节可能存在的风险包括：

(1)未践行最佳执行原则，交易效率低或差错率高;

(2)交易系统未经严格测试论证，系统缺陷造成交易失误;

(3)交易与后台清算、托管银行的交收相互脱节，影响资金的使用;

(4)交易价格显著偏离公允价格;

(5)对交易对手风险的评估与控制不足;

(6)交易执行不独立于基金经理;

(7)公平交易、反向交易以及超过合规限制交易的管理机制不能得到有效执行;

(8)交易员不能有效履行对基金经理交易指令的监督、复核职责。

【考点】资本市场线-理解

【章节】第十二章 第二节

【考点】QDii基金禁止行为-掌握

【章节】第二十七章 第二节

解析：除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行为：①购买不动产。②购买房地产抵押按揭。③购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。④购买实物商品。⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%。⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。⑦参与未持有基础资产的卖空交易。⑧从事证券承销业务。⑨中国证监会禁止的其他行为。

【考点】利率互换-理解

【章节】第九章 第四节

解析：利率互换(interest rate swap)，是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息。由于双方使用相同的货币，利率互换采用净额支付的方式，即互换双方不交换本金，只按期由一方向另一方支付本金所产生的利息净额。

【考点】资本资产定价模型-理解

【章节】第十二章 第二节

解析： CAPM使用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小。β系数表示资产对市场收益变动的敏感性。在充分分散化的投资组合中，单个证券对高度分散化的组合风险的贡献取决于其用β系数衡量的系统风险。

CAPM体现了资产的期望收益率与系统风险之间的正向关系，即任何资产的市场风险溢价(收益率超过无风险利率的差额)，等于资产的系统性风险(β系数)乘以市场组合的风险溢价。预期收益率与β系数的关系式是CAPM的一个重要组成部分。

CAPM中的预期收益率与β系数的关系式具有十分重要的经济意义。β系数与证券对最优风险组合的风险的贡献成正比。如果一个证券的β系数相对较低(如0.5)，风险溢价是另外一个β系数为1.5的证券的1/3。对于可以进行充分分散化投资的投资者而言，只有系统风险才是最重要的，而系统风险用β系数来衡量。投资者要求的资产风险溢价与β系数成正比，风险溢价等于βi[E(rm)-rƒ]。

【考点】投资者投资目标-掌握

【章节】第十一章第三节

解析：个人投资者有各种各样的投资需求，其投资目标主要是满足生活需求，或者实现未来更高的消费水平。例如，个人投资者的短期目标可能是购买房子或汽车;中期目标可能是为孩子教育准备资金，或者是创业;而长期目标则可能是通过投资为将来退休后的生活提供收入。

投资者需求由投资目标和投资限制构成。投资目标取决于风险容忍度和收益要求，两者相互依赖，缺一不可。

【考点】QDII基金的规则-掌握

【章节】第二十七章 第二节

解析：托管人可以委托符合下列条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务：

(1)在中国大陆以外的国家或地区设立，受当地政府、金融或证券监管机构的监管。

(2)最近一个会计年度实收资本不少于10亿美元或等值货币或托管资产规模不少于1000亿美元或等值货币。

(3)有足够的熟悉境外托管业务的专职人员。

(4)具备安全保管资产的条件。

(5)具备安全、有效的清算、交割能力。

(6)最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。

对基金、集合计划的境外财产，托管人可授权境外托管人代为履行其承担的受托人职责。境外托管人在履行职责过程中，因本身过错、疏忽等原因而导致基金、集合计划财产受损的，托管人应当承担相应责任。

【考点】杜邦分析法-掌握

【章节】第六章 第二节

解析：杜邦分析法(DuPont Analysis)是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这一分析方法最早由美国杜邦公司使用，因此称为杜邦分析法。