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2025年9月期货从业资格考试《期货投资分析》模考大赛

第1题 单项选择题 （每题1分，共30题，共30分）

1、“用股票组合来复制标的指数，当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股 票现货头寸全部出清，以10%左右的资金转换为期货，其他约90%的资金可以收取固定收 益，待期货的相对价格被高估，出现正价差时再全部转回股票现货”。 上述描述的是（）策略。

A. 套期保值 B. 权益证券市场中立 C. 期货现货互转套利 D. 期货加固定收益债券增值

2、天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给 量的变化。以下选项中，（）是割胶的旺季。

A. 每年的6月、7月 B. 每年的1月、2月、3月 C. 每年的8月、9月、10月 D. 每年的3月、4月

3、关于一元线性回归模型的参数估计，以下说法正确的是（）。 A.

B. 普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小 C.

D. 普通最小二乘法是惟一的估计参数的方法

答案： C 解析：期货现货互转套利策略的基本操作模式：用股票组合来复制标的指数，当标的指数和股指期 货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，以10%左右的资金转换为期货，其他约 90%的资金可以收取固定收益，待期货的相对价格被高估，出现正价差时再全部转回股票现货。

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答案： A 解析：每年3月、4月份新胶开割，天然橡胶的供给开始增加，这时候价格会从年初的高点回落。而5 月出现的割胶低谷又会使橡胶价格小幅回升。6月、7月份是割胶的旺季，此时橡胶供大于求，价格 出现下跌。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱都会降低 天然橡胶产量，使胶价上涨。11月份发生自然灾害的可能性逐渐降低，橡胶生产正常，胶价又会出 现一定幅度的回落。到了12月份，特别是来年的1月、2月和3月，天然橡胶逐渐停割，下游厂家需 要补充库存以满足停割期间的生产需要，导致天然橡胶价格出现上涨行情。

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