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期货基础:股指期货改�投资�维

  尽管境内外对股指期货能�改�股价现货走势��低股市现货波动性的争论至今莫衷一是,但推出股指期货�势必引起内地资本市场的一系列“�命�,�是毫无疑问的。
  国务院�展研究中心金�研究所副所长巴曙��士,将中国内地的资本市场比喻为目�基本上是一个�有油门的汽车,几乎所有的�与者都�能从市场的上涨中获得收益,股指期货的推出则有望为内地市场增加一个“倒挡�功能。而这至少�以产生一�多元化的�衡力�和制衡工具,促使市场趋于形�一个�势的市场,从而在增强金�体系的弹性和�活性�时,促进中国内地资本市场的进一步深化,并推动市场在金�产��投资策略�业务�程和模�等方�的创新,还�能会带�资本市场的金��务和客户群体的市场细分。
  北京工商大学�券期货研究所所长胡俞越教授,则将这��将到�的资本市场�命具体归结为内地期货市场��券市场的结构性�化。
  首先,兼具股票和期货��属性的股指期货的推出,将打通股票市场与期货市场之间的藩篱,由此我国期货市场的��结构�投资结构都会�生深刻的�化。期货市场将从现在的商�期货�一体系,��跨入商�期货�期�和金�期货并�的多元化时代,而期货基金的�展也正逢其时。
  事实上,去年股市的�热局�并未对期货市场资金造�“挤出效应�,相�股指期货�将推出的预期已导致股市资金�商�期货市场“溢出�。去年期货市场总�交�超40万亿元,客户��金总�也较�年翻了一番多。而一些瞄准股指期�现货套利交易的期货�募基金,通过与银行�信托公��作开展的第三方监管下集��财业务也已纷纷亮相。
  其次,股指期货推出�,能够通过其标的指数�沪深300指数的�筹�绩优特性实现上市公�的结构性分化,�时以基金为代表的�券市场机构投资者也会在股指期货的大背景下获得广阔的�展空间,从而进一步优化资本市场投资者结构。
  股指期货的推出将加速��性的散户市场将��性的机构投资时代转型,上市公�的资产价格体系结构性调整也将�次展开,从而在上市公�中呈现强者更强�弱者更弱局�。如�标普500股指,届时沪深300股指�代上�综�指数�为内地股市的基准指标也是水到渠�之事。
  胡俞越还判断,伴��筹股的整�与红筹股的回归,中国股票市场的规模�质�和结构已�大大改�,大盘点�的高低已��能�用历�点���考,2010年沪指站稳10000点是�以预期的。

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