参考答案及详解
一、单项选择题
1.D【解析】从交易部头寸区分，期货投机者可以分为多头投机者和空头投机者；从交易量大小区分，期货投机者可以分为大投机商和中小投机商；从分析预测方法区分，期货投机者可以分为基本分析派和技术分析派；从投机者持仓时间区分，期货投机者可以分为长线交易考、短线交易者、当日交易者和套期图利者。采集者退散
2.A【解析】欧洲美元存单的期限一般为3到6个月，因此欧洲美元期货为短期利率期货。
3.D【解析】按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%～15%以内；按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内；按照一般性资金管理要求，在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%～25%以内。
4.A【解析】若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。
5.A【解析】投机的掌握限制损失、滚动利润的原则要求投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结，认输离场。
6.D【解析】一般来说，套利包含了两笔交易，并且这两笔交易是同时发生的，为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。
7.B【解析】在正向市场上，如果近期供给量增加而需求量减少，则会导致近期合约价格跌幅大于远期合约的价格跌幅，或者近期合约价格的涨幅小于远期合约价格的涨幅。
8.C【解析】蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)近期月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。
9.A【解析】套期保值者是为了回避现货价格风险，合约持仓方向很少改变，持仓时间较长，他们的行为对形成权威价格具有一定的作用。来源：www.examda.com
10.A【解析】一般认为，只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。
11.D【解析】反向市场中，多头投机者买入远月合约盈利的机率很大。
12.A【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。
13.D【解析】为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。
14.B【解析】当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小；而如果是反向市场，则近期合约和远期合约的价差往往会扩大。
15.D【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。
16.A【解析】价差扩大了100元/吨［(63150-62850)-(63200-63000)］。
17.B【解析】如果实现完全保护，即基差不变，基差=现货价格一期货价格=2060-2100=-40(元/吨)；则七月现货交易的价格为：2000-40=1960(元/吨)。
18.A【解析】A项的策略创造了对于该公司管理层完全的风险暴露，C项的策略创造的是关于另一家公司管理层的空头头寸。
19.D【解析】投机者能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险的承担者。
20.B【解析】适度的投机能够减缓价格波动，过度投机则会加剧价格波动。
21.A【解析】大连商品交易所大豆期货合约的手续费为不超过4（元／手）。
22.C【解析】多头投机者建仓后，如果市场行情与预料的相反，可以继续增仓，以降低平均买价，这种策略为平均买低。
23.A【解析】获利=1310-1300=10(元/吨)。来源：考试大的美女编辑们
24.B【解析】套利者在同一时间、不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，因此，他们关心的只是不同合约之间的差价。
25.D【解析】从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。
26.B【解析】短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。
27.B【解析】上升趋势线的上侧，说明未来价格有上涨的趋势。因此买入。
28.B【解析】该投机者的平均卖价为65150（元／吨），则当价格变为65150（元／吨）时，将2手铜合约平仓可以盈亏平衡。
29.A【解析】在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。
30.B【解析】无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，与现货价格的差异都会逐步缩小，直到收敛。考试大论坛
31.A【解析】套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。
32.B【解析】建仓时价差为9月份价格减去11月份价格，等于27（美分／蒲式耳），至8月1日，仍按9月份价格减去11月份价格计算，价差变为一27（美分／蒲式耳），其价差缩小了(注意：不能根据绝对值来判断)。
33.B【解析】对于系统风险或整个市场的风险，可以运用指数期货交易来进行控制和回避。对于非系统性风险，可以通过投资组合的分散化和多CTA策略来进行控制和回避。
34.B【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。
35.B【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。
36.B【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。
37.D【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时，仍然继续卖出合约，以提高卖价。
38.D【解析】该投机者的平均买价为2.765（美元/蒲式耳），则当价格变为2.765（美元／蒲式耳）以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。
39.A【解析】套利交易的特点是：风险较小；成本较低。
40.A【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32（美分／蒲式耳），至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55（美分／蒲式耳），其价差扩大了。
41.B【解析】期货交易所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。
42.C【解析】商品市场的需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。
43.B【解析】基本分析法分析的是一些较为宏观性的因素，比如总供给和总需求的变动，国内和国际的经济形势，自然因素和政策因素等。
44.A【解析】预期商品的价格会上涨时，该商品的需求量会增加；预期商品的价格会下跌时，该商品的需求量会减少。
45.A【解析】交易量和持仓量下降说明市场上原交易者正在对冲了结其合约。价格上升又表明，市场上原卖出者在买入补仓时其力量超过了原买入者卖出平仓的力量。因此，这种情况说明市场处于技术性弱市，主要体现在空头回补，而不是主动性做多买盘。
46.B【解析】头肩顶和头肩底是价格形态中出现得最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破形态。
47.C【解析】多空交易行为与持仓量关系如表1所示。
表1多空交易行为与持仓量的关系
买方卖方持仓量的变化1多头开仓空头开仓增加(双开仓)2多头开仓多头开仓不变(多头换仓)3空头开仓空头开仓不变(空头换仓)4空头开仓多头开仓减少(双平仓)
48.D【解析】正值的DIF向上突破正值的DEA表明市场价格有向上的趋势，因此，市场价格将会上升。ABC三项情形下价格均为下降趋势。
49.A【解析】郑州商品交易所的PTA、白糖和棉花期货采取集中交割方式，交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价。
50.B【解析】早期的期货商品主要是农产品，是生产者和消费者为规避价格风险而进行期货 交易，可见，增值动机是建立期货市场的初衷。
51.B【解析】多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。就多头套期保值者来说，他希望价格上涨。
52.A【解析】若市场由正向市场转变为反向市场，基差从负值变为正值，基差走强。
53.A【解析】基差＝现货价格－期货价格。在正常市场上，基差为负值，基差绝对值变大时，说明现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度。
54.C【解析】期权费，又称为权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。
55.A【解析】按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。前者是指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)；后者则允许期权购买者在期权到期前的任何时间执行期权。
56.C【解析】期权的内在价值＝100－90＝10(美元)，期权的时间价值＝期权价格－内在价值＝13－10＝3(美元)。
57.A【解析】垂直套利的交易方式为：买进一个期权，而同时卖出另一个期权，这两个期权同属看涨或看跌，具有相同的标的物和相同的到期日，但有着不同的执行价格。
58.A【解析】在美国债券市场上，联邦政府债券(国债)是发行量最大、流动性最好的债券品种。
59.D【解析】期货交易所主要有以下职能：①提供交易场所、设施和服务；②制定并实施业务规则；③设计合约、安排合约上市；④组织和监督期货交易、结算和交割；⑤监控市场风险；⑥保证合约履行；⑦发布市场信息；⑧按照章程和交易规则对会员进行监督管理；⑨监管指定交割仓库。
60.B【解析】董事会属于公司制期货交易所的设置机构。
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