期货期货知识真题练习：互换的概念及类型

【2025年9月考试真题·单选题】存货是两个以上当事人的确定条件，在约定时间内交换一系列的（）合约

A．现金流

B．商品

C．股票

D．债券

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期货基础知识考点速递：互换的概念及类型

一、互换的概念

互换（Swap）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

互换的每一次现金流交换都可以视为类型不同、头寸相反的两份远期合约的轧差，如到期时间相同的一份浮动利率远期合约空头和一份固定利率远期合约多头的轧差。所以，互换可以说是一系列远期合约的组合。

二、互换的种类

（一）商品互换

商品互换是指所交换的现金流与某种商品价格相关，基本类型有固定价格换浮动价格的商品价格互换和商品价格与利息的互换。

（二）权益类互换

权益类互换也称股权互换，是指互换双方中，至少有一方支付由某只股票或某种股票指数的收益决定的现金流，另一方支付的现金流可以由固定利率、浮动利率或另一只股票或股票指数的收益来决定。

（三）信用违约互换

信用违约互换（CDS）是最常用的一种信用衍生品，CDS实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。

合约规定，信用风险保护买方向卖方就指定的信用事件定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，以换取信用事件发生后的赔付。当信用事件发生时，卖方按协议约定向买方赔偿因信用事件所导致的损失。

（四）总收益互换

总收益互换是按照特定的固定利率或浮动利率互换支付利率的义务。在总收益互换中，信用保障的卖方或总收益支付方将从信贷资产或“参照信用资产”处获得的收益全部转移给交易对手，即信用保障的买方或总收益接受方，而得到一个事先约定的利率回报，该利率可以是浮动利率或固定利率。