2016年期货投资分析考试第二章第一节知识点二

三、远期和期货定价分析

　　1.完全市场假设下的远期价格

　　完全市场假设下各种资产的远期价格如表2—1所示。

　　【例2.3·单选题】假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是(　　)USD/GBP。

　　A.1.475

　　B.1.485

　　C.1.495

　　D.1.500

　　【答案】B

　　【解析】根据外汇期货定价公式则远期汇率为：

　　2.不完全市场假设下的期货定价

　　1)存在交易成本

　　假定每笔交易的费率为Y，那么期货的价格区间为：

　　这个区间又称为无套利区间，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利;当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。

　　2)借贷利率不同