期货投资分析第一章重点：经济周期
经济发展过程中的繁荣与萧条存在着周期性规律，不同理论构建的经济周期有长有短，驱动因素也不尽相同。
康德拉季耶夫周期、基钦周期、朱格拉周期、库兹涅茨周期是最具代表性的经济周期。
经济周期 | 周期跨度 | 驱动因素 |
康德拉季耶夫周期 | 40-60年（长周期） | 技术创新 |
库兹涅茨周期 | 15-25年（长周期） | 房地产和建筑业兴衰 |
朱格拉周期 | 8-10年（中周期） | 设备更替、资本投资 |
基钦周期 | 2-4年（短周期） | 库存投资变化 |
1、康德拉季耶夫周期【康波理论或长波理论】：分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段：
以创新性技术变革为起点，前20年左右是繁荣期，经济快速发展；接着进入约5-10年的衰退期，经济增速明显放缓；衰退期之后的10-15年是萧条期，经济缺乏增长动力；最后进入10-15年回升期，孕育下一次重大技术创新的出现。
自工业革命以来，全球已经历过四轮完整的康德拉季耶夫周期，每一轮周期的起始或结束都以一个突破性的技术作为标志，如纺织工业和蒸汽机技术、 钢铁和铁路技术、电器和重化工业技术、汽车和计算机技术。目前，全球经济正处于以互联网和信息技术为标志性技术创新的第五轮康德拉季耶夫周期。在新一轮康德拉季耶夫周期中，中国的相关技术和市场优势明显， 成为全球经济增长的重要推动力量。
2、库兹涅茨周期【建筑业周期或房地产周期】
建筑业与房地产的需求变化与人口的繁衍与迁移息息相关，所以库兹涅茨周期也在一定程度上反映了人口周期。
中国房地产市场起步较晚，还不足以对库兹涅茨周期提供实质性的证据支持。有观点认为，从1998年住房货币化改革开始，到2018年前后房地产触顶回落，中国已结束第一个库兹涅茨周期的上行期，目前我们处于此轮库兹涅茨周期的下行期。
3、朱格拉周期
1862年，法国经济学家朱格拉提出市场经济存在着8-10年的中周期波动，以设备更替和资本投资为主要驱动因素。生产力水平反映了制造业企业的核心竞争力，而生产力的提升是一个持续的过程，需要企业不断对设备进行更新和再投资。设备更替与投资高峰期时，经济随之快速增长；设备投资完成后，经济也随之衰退。
中国设备投资增速也表现出一定的朱格拉周期特性。自2011年起，中国设备投资增速开始大幅下滑，2017年则出现了一定程度的回暖迹象，表明中国目前可能处于上一轮朱格拉周期的底部或新一轮朱格拉周期的初期阶段。
4、基钦周期【短波理论】
1923年，英国经济学家约瑟夫·基钦从厂商生产过多时就会形成存货从而减少生产的现象出发，认为库存投资变化会导致经济波动，并把这种2-4年的短期调整称为存货周期。
基钦周期的内在基础在于商品的需求冲击是被动的和外在的，而供给调整是主动的和内在的；需求和供给的不同变动形成了被动去库存、主动补库存、被动补库存、主动去库存四个周期性阶段。
5、凯恩斯经济周期理论
凯恩斯经济周期理论从心理因素角度阐述经济周期，是就业通论在经济周期方面的应用。该理论认为经济周期形成的主要原因是资本边际效率递减规律产生的投资波动，经济发展必然会出现一种始向上、继向下、再重新向上的周期性运动，并具有明显的规则性，即经济周期。在繁荣、恐慌、萧条、复苏四个阶段，繁荣和恐慌是经济周期中两个最重要的阶段。
形成周期性波动的原因主要是资本边际效率的循环性变动，一般呈现3-5年的周期性，主要由三个因素决定：固定资产寿命和人口增长速度、过剩存货的保藏费、生产资本使用完毕所需要的时间。
6、马克思主义经济危机和经济周期理论
该理论将经济危机分成四个阶段：危机、萧条、复苏和高涨。
更多期货从业《期货投资分析》章节重点可进入233网校APP--期货从业--干货笔记中查看！期货从业考试干货笔记由233网校金融教研团队，根据最新版期货考试教材精心编撰而成，帮助考生总结重点难点，满满都是精华内容，随时打开APP，就能查阅和背诵，非常适用多场景记忆，赶紧去看看吧！全部笔记获取>>
