买入套期保值在价格上涨和下跌时的效果不同，但核心是锁定采购成本：
价格上涨时：假设某铝加工厂计划 1 个月后买入 100 吨铝锭，当前现货价格 18000 元 / 吨，期货价格 18500 元 / 吨，企业买入 100 吨铝期货合约。1 个月后，现货价格涨至 19000 元 / 吨，期货价格涨至 19500 元 / 吨。此时，企业在现货市场采购需多支付 1000 元 / 吨（成本增加 10 万元），但期货市场平仓盈利 1000 元 / 吨（盈利 10 万元），两者抵消，实际采购成本仍接近 18000 元 / 吨，成功规避了价格上涨的风险。
价格下跌时：若 1 个月后现货价格跌至 17000 元 / 吨，期货价格跌至 17500 元 / 吨。企业在现货市场采购成本减少 1000 元 / 吨（节省 10 万元），但期货市场平仓亏损 1000 元 / 吨（亏损 10 万元），整体采购成本仍锁定在 18000 元 / 吨左右。虽然企业放弃了价格下跌带来的额外成本节约，但避免了价格上涨可能导致的更大损失，实现了成本的稳定。
可见，买入套期保值的核心不是盈利，而是将未来采购成本锁定在当前可接受的水平，无论价格上涨或下跌，都能保证企业生产经营的成本可控，这一点在考试中常以案例分析题考查，考生需重点理解其 “成本锁定” 的本质。
