期限利差与货币政策密切相关。央行的货币政策直接影响市场利率水平,进而影响期限利差。当央行采取宽松货币政策,降低政策利率时,短期利率下降幅度大于长期利率,导致期限利差扩大。这种情况下,投资者可能会预期未来经济增长加速,从而增加对长期国债的需求,推动其价格上涨。相反,当央行采取紧缩货币政策,提高政策利率时,短期利率上升幅度大于长期利率,导致期限利差缩小。这种情况下,投资者可能会预期未来经济增长放缓,从而减少对长期国债的需求,导致其价格下跌。例如,在2015年至2018年间,美联储逐步加息,导致美国国债的期限利差逐渐缩小,反映了市场对经济增长放缓的担忧。