卖出基差交易是指投资者预期国债现货与期货之间的基差(即现货价格减去期货价格)将缩小的情况下,卖出现货国债并买入相应数量的国债期货合约。具体操作步骤如下:
确定基差:计算当前的基差,例如,现货国债的价格为97.8685元,应计利息为1.4860元,转换因子为1.017,期货合约价格为96.336元,则基差为-0.105。
卖出现货国债:卖出一定数量的现货国债。
买入期货合约:根据转换因子,买入相应数量的国债期货合约。
持有至到期:持有现货国债空头和期货多头至到期日或在合适时机平仓。
计算收益:到期时,如果基差缩小,投资者可以获得基差缩小的收益。