市场风险也称为价格风险，是指外部市场行情的变化给金融机构包括衍生品在内的资产组合的价值带来不确定变化。在衍生品业务中，市场风险是最明显的风险。为了有效管理这一风险，金融机构需要从产品、部门和公司三个层面进行全面的风险识别。
首先，产品层面的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。例如，对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平；对于逆向浮动利率票据，当3月期Shibor下跌超过发行水平时，机构支付的利息将提高，其核心风险因子即为Shibor。
其次，部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。这意味着部门不仅要关注单一产品，还要评估组合内不同衍生品风险因子的叠加或对冲效应，确保整体敞口在可控范围内。
最后，公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。总体而言，产品层面和部门层面主要关注市场行情变化带来的风险，而公司层面则侧重于操作与流程风险。通过这三个层面的系统识别，金融机构才能全面把握衍生品业务中的市场风险及其他潜在风险，从而制定针对性的风险管理策略。
科目：期货投资分析
考点：市场风险
