【例题】计算题
B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%
要求：
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?(2010年)
正确答案：
(1)发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2(亿元)
发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44(亿元)
节约的利息=0.44-0.2=0.24(亿元)
(2)2010年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)
2010年至少应达到的净利润=0.5×10=5(亿元)
2010年至少应达到的净利润的增长率=(5-4)/4=25%
(3)B公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。
知识点：可转换债券
【深入解析】
只要这一种方法。这里是因为基本每股收益=每股市价/市盈率，因为这里求的是至少，所以股价要至少等于转换价格，所以基本每股收益=转换价格/公司市盈率。
如果公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么股价至少需要等于转换价格，2010年基本每股收益=转换价格/公司市盈率=10/20=0.5(元/股)。而基本每股收益=净利润/发行在外的加权平均股数，所以2010年至少应达到的净利润=2010年基本每股收益*股数=0.5×10=5(亿元)。
2010年至少应达到的净利润的增长率=(2010年至少应达到的净利润-2009年净利润)/2009年净利润=(5-4)/4×100%=25%
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