高频知识点:利率的风险结构
一、定义
债券的到期期限相同但利率不同的现象称为利率的风险结构。
二、到期期限相同债券利率不同的引起原因
违约风险 | • 债务人无法按约付息或归还本金的风险 •公司债券的违约风险往往高于同等条件下政府债券的违约风险，低信用等级公司债券的违约风险比较高信用等级公司债券的违约风险要大 • 一般来说，债券违约风险越大，其利率越高 |
债券的流动性 | • 各种债券由于交易费用、偿还期限、可否转换等方面的差异，变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同 • 一般来说，国债的流动性强于公司债券的流动性，短期债券的流动性强于中长期债券的流动性 • 同等条件下，流动性较差的债券，风险相对较大，利率相对较高；反之，债券流动性越强，其利率越低 |
债券的所得税 | 同等条件下，具有免税特征的债券利率要低 |
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1、根据利率的风险结构理论，各种债券的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的（ ）不同。
A.实际利率
B.变现所需的时间或成本
C.名义利率
D.交易方式
A实际利率是剔除通货膨胀后的利率，C名义利率是包含通货膨胀风险补偿的利率，D可能影响变现效率，但并非流动性差异的核心原因。
2、以下关于利率的风险结构的描述，正确的是（ ）。
A.违约风险越高，利率越低
B.流动性较差，利率较低
C.免税的债券利率较低
D.免税的债券利率较高
3、关于债券违约风险的说法，正确的是( )
A.债券期限越长，违约风险越低
B.违约风险不同是导致到期期限相同的债券利率不同的重要原因
C.地方政府债券的违约风险通常低于中央政府债券的违约风险
D.公司债券的违约风险通常低于政府债券的违约风险
期限较长的债券流动性，流动性差的债券，风险相对较大，利率定得就高。选项A错误。
公司债券的利率往往高于同等条件下政府债券的利率，普通公司债券的违约风险比信用等级较高的公司债券的违约风险要大。市政债券的违约风险高于国债，流动性低于国债。选项C、D错误。
4、利率决定理论，到期期限相同的债券，导致其利率不同的因素主要有( )
A.增值税
B. 违约风险
C. 债券流动性
D. 手续费
E. 所得税
5、根据利率风险结构理论，导致债券到期期限相同但利率却不同的因素有( )。
A.违约风险
B.债券的流动性
C.所得税
D.交易风险
E.系统性风险
D交易风险通常与汇率波动相关，E系统性风险是指影响整个市场的风险，这两个风险不是主要因素。
综上，该题选ABC。
6、影响债券利率风险结构的因素有( )。
A.违约风险
B.汇率水平
C.流动性
D.所得税
E.操作风险
