不列入基金管理过程中发生费用的项目

（一）根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金、公司型基金

1、契约型基金

依据基金合同成立的基金。契约型基金并不需要设立公司组织。

这种基金包括三方当事人，即基金管理人、基金托管人和基金投资人。三方当事人权利、义务在基金合同中约定。

基金管理人负责基金的日常管理和操作，基金托管人接受管理人的委托，以自己的名义为基金注册、开立独立的账户，并负责基金财产的保管、处分及对基金管理人的监督。

英国的单位信托、日本和我国台湾的证券投资信托基金均为契约型基金。

2、公司型基金

是指基金本身为一家公司，通过发行股票的方式筹集资金以进行分散性的证券投资，并向投资者定期派发股票和红利。这种公司通常被称为“投资公司”。

公司型基金与一般的股份有限公司有很多类似之处，而主要的不同是投资公司的业务往往集中于证券投资领域。

公司型基金包括以下四个主要当事人：投资者、投资公司、基金管理人和基金托管人。

其中，投资者因购买基金份额成为投资公司的股东；

投资公司作为一个具有独立法人资格的组织与基金管理人和基金托管人签订委托协议，由基金管理人运作管理基金，基金托管人保管基金财产。

实践中，还存在一种与公司型基金相类似的合伙型基金，即以进行证券投资活动为目的设立的合伙企业。

3、两者区别：

① 法律主体资格不同。契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。

② 投资者的地位不同。契约型基金依据基金合同成立。基金投资者尽管也可以通过持有人大会表达意见，但与公司型基金的股东会相比，契约型基金持有人大会赋予基金投资者的权利相对较小。

③ 基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金，公司型基金依据基金管理公司章程营运基金。

公司型基金的优点，法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善；

契约型基金在设立上更为简单易行。

（二）依据基金运作方式的不同，基金可分为开放式基金、封闭式基金

1、开放式基金

又称追加型基金，是指证券投资基金设立后，投资者可以在开放期内申购或者赎回基金份额，基金也可以相应追加卖出或者发行基金份额，基金份额与基金规模不固定，基金存续期限也不固定的一种基金类型。

开放式基金追加发行基金份额，投资者申购或者赎回基金份额，不是以面值，而是以基金份额资产净值为基础计算的。

2、封闭式基金

也称为固定型基金，是指在基金发行前就已经确定基金资本总额、发行数量和存续期限，在基金存续期内基金资本总额以及发行数量都保持固定不变的基金类型。

封闭式基金的基金份额不能被追加认购或者赎回，投资者只能通过证券经纪商在依法设立的证券交易所交易。

基金收益以股利、利息和可实现的资本利得等形式支付给投资者。

封闭式基金的价格更多地反映证券市场供求关系。

1、股票基金，基金资产80%以上投资于股票。

（1）股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。股票基金的风险较高，但预期收益率也较高。

股票基金与单一股票之间的不同：

（2）股票基金的投资风险

2、债券基金，基金资产80%以上投资于债券。

（1）债券基金与债券的差异

债券基金对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力，常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。

区别：

① 债券基金的收益不如债券的利息固定。

② 债券基金没有确定的到期日。

③ 债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

④ 投资风险不同。

利率风险，信用风险

（2）债券基金的投资风险

①利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。

债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。

债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高。

②信用风险。债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。

债券的信用等级下降，将会导致该债券的价格下跌，持有这种债券的基金资产净值也会随之下降。

③提前赎回风险。是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。

④通货膨胀风险。

⑤管理运作风险。

3、货币市场基金，以货币市场工具的为投资对象的基金。

货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。

货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，但长期收益率较低，并不适合长期投资。

货币市场基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险、管理运作风险等。

与银行存款不同，货币市场基金并不保证本金安全与收益水平。

货币市场基金 应当 投资于以下金融工具：

① 现金；

② 期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；

③ 剩余期限在397 天以内（含397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；

④ 中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

货币市场基金 不得 投资于以下金融工具：

① 股票；

② 可转换债券、可交换债券；

③ 以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；

④ 信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具；

⑤ 中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

货币市场基金投资于相关金融工具的比例应当符合下列规定：

①同一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10% ，国债、中央银行票据、政策性金融债券除外；

②货币市场基金投资于有固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净值的30% ，但投资于有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；

货币市场基金投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过20%，投资于不具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过5%。

货币市场基金应当保持足够比例的流动性资产以应对潜在的赎回要求，其投资组合应当符合下列规定：

①现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券占基金资产净值的比例合计不得低于5%；

②现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%；

③到期日在10个交易日以上的逆回购、银行定期存款等流动性受限资产投资占基金资产净值的比例合计不得超过30%；

④除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20% 以上或者连续5个交易日累计赎回30% 以上的情形外，债券正回购的资金余额占基金资产净值的比例不得超过20%。

4、混合基金

混合基金的风险低于股票基金，预期收益率则要高于债券基金。

通常可以依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。

混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。

偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高。

（四）根据投资目标的不同，基金可分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金

1、增长型基金

以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

增长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。

2、收入型基金

以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债券、政府债券等稳定收益证券为投资对象。

收入型基金资产成长的潜力较小，但损失本金的风险也相对较低。

3、平衡型基金

把资金分散投资于两种特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券、优先股和以取得资本增值为目的的普通股之间平衡。

平衡型基金的特点是风险比较低，缺点是成长潜力相对较小。

（五）根据募集方式的不同，基金可分为公募基金和私募基金

1、公募基金

可以面向社会公众公开发售的一类基金。

特征：可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定； 投资金额要求低，适宜中小投资者参与； 必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。

2、私募基金

又称非公开募集基金，是向特定合格投资者发售基金份额、募集资金而设立的基金。

私募基金不能进行公开发售和宣传推广，只能采取非公开方式发行。

私募基金的投资范围较广、金额较大、风险较高，监管机构对投资者的资格和人数会加以限制。

（六）特殊类型基金

交易型开放式指数基金（ETF）、

不动产投资信托基金（REITs）、

对冲基金（hedge fund）、

上市型开放式基金（LOF）、

基金中基金（FOF）、

管理人中管理人（MOM）基金、

合格境内机构投资者（QDII）基金等。

1、交易型开放式指数基金（ETF）（新增）

又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

该类型基金结合了开放式基金与封闭式基金的运作特点，一方面该基金可以像开放式基金一样申购、赎回，另一方面基金份额还可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖。

ETF 具有三大特点：

① ETF 是被动操作的指数基金。

② 独特的实物申购 、赎回机制。

③实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

ETF 联接基金是将绝大部分基金财产投资于某 ETF（ 目标 ETF） ，密切跟踪标的指数表现，可以在场外申购 、赎回的基金。

ETF 联接基金投资于目标 ETF 的资产不得低于联接基金资产净值的 90%。

2、不动产投资信托基金 （REITs）

是一种以发行收益凭证的方式汇集投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金。

我国——信托，私募

国际——少数私募，多数公募，可封闭，可上市流通，类似于我国开放式基金和封闭式基金。

REITs，起源于美国， 投资的领域由最初的房地产市场拓展到酒店、商场、工业地产、基础设施等，已成为专门投资不动产的成熟金融产品。

特点：

①收益主要来源于租金收入和房地产升值；

②收益的大部分用于发放分红；

③长期回报率较高（不同时间、不同国家和地区的情况并不相同）。

在我国目前的作用：

REITs 能有效盘活存量资产，形成良性投资循环，提升直接融资比重，降低企业杠杆率；

REITs 作为中等收益、中等风险的金融工具，具有流动性高、收益稳定、安全性强等特点，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道。

2009年年初，中国人民银行会同有关部门形成了REITs初步试点的总体构架。

2011年， 国内首个REITs专户，国投瑞银主投亚太地区REITs 产品，完成合同备案，成为国内基金业首个REITs专户产品。

我国REITs试点项目具有三个特点。

一是聚焦重点区域。

优先支持京津冀、 长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域，支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点。

二是聚焦重点行业。

优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。

三是聚焦优质项目。 　

试点项目要求：

①项目权属清晰，已按规定履行项目投资管理，以及规划、环评和用地等相关手续，已通过竣工验收。PPP项目应依法依规履行政府和社会资本管理相关规定，收入来源以使用者付费为主，未出现重大问题和合同纠纷。

②具有成熟的经营模式及市场化运营能力，已产生持续、稳定的收益及现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好的增长潜力。

③发起人（原始权益人）及基础设施运营企业信用稳健、内部控制制度健全，具有持续经营能力，最近3年无重大违法违规行为。基础设施运营企业还应当具有丰富的运营管理能力。

3、对冲基金，采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。

起源20世纪50年代初的美国。对冲基金经常做空可能会下跌的证券，即从交易商那里借入证券并在市场上出售，并计划在价格下跌后赎回。

对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

对冲基金的主要运作特点是：

投资策略高度保密，高杠杆操作，主要投资于金融衍生品市场，专门从事各种买空、卖空交易，操作手法多样，更多地呈现全球化特征。

许多经济学家认为，对冲基金在金融体系中起着重要作用。由于对冲基金能够动员大量资金并在购买证券时杠杆化使用这些资金，所以能够迅速地迫使价格发生变化，纠正市场效率低下等问题。

根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金、公司型基金

1、契约型基金

依据基金合同成立的基金。契约型基金并不需要设立公司组织。

这种基金包括三方当事人，即基金管理人、基金托管人和基金投资人。三方当事人权利、义务在基金合同中约定。

基金管理人负责基金的日常管理和操作，基金托管人接受管理人的委托，以自己的名义为基金注册、开立独立的账户，并负责基金财产的保管、处分及对基金管理人的监督。

英国的单位信托、日本和我国台湾的证券投资信托基金均为契约型基金。

2、公司型基金

是指基金本身为一家公司，通过发行股票的方式筹集资金以进行分散性的证券投资，并向投资者定期派发股票和红利。这种公司通常被称为“投资公司”。

公司型基金与一般的股份有限公司有很多类似之处，而主要的不同是投资公司的业务往往集中于证券投资领域。

公司型基金包括以下四个主要当事人：投资者、投资公司、基金管理人和基金托管人。

其中，投资者因购买基金份额成为投资公司的股东；

投资公司作为一个具有独立法人资格的组织与基金管理人和基金托管人签订委托协议，由基金管理人运作管理基金，基金托管人保管基金财产。

实践中，还存在一种与公司型基金相类似的合伙型基金，即以进行证券投资活动为目的设立的合伙企业。

3、两者区别：

① 法律主体资格不同。契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。

② 投资者的地位不同。契约型基金依据基金合同成立。基金投资者尽管也可以通过持有人大会表达意见，但与公司型基金的股东会相比，契约型基金持有人大会赋予基金投资者的权利相对较小。

③ 基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金，公司型基金依据基金管理公司章程营运基金。

公司型基金的优点，法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善；

契约型基金在设立上更为简单易行。

依据基金运作方式的不同，基金可分为开放式基金、封闭式基金

1、开放式基金

又称追加型基金，是指证券投资基金设立后，投资者可以在开放期内申购或者赎回基金份额，基金也可以相应追加卖出或者发行基金份额，基金份额与基金规模不固定，基金存续期限也不固定的一种基金类型。

开放式基金追加发行基金份额，投资者申购或者赎回基金份额，不是以面值，而是以基金份额资产净值为基础计算的。

2、封闭式基金

也称为固定型基金，是指在基金发行前就已经确定基金资本总额、发行数量和存续期限，在基金存续期内基金资本总额以及发行数量都保持固定不变的基金类型。

封闭式基金的基金份额不能被追加认购或者赎回，投资者只能通过证券经纪商在依法设立的证券交易所交易。

基金收益以股利、利息和可实现的资本利得等形式支付给投资者。

封闭式基金的价格更多地反映证券市场供求关系。

1、股票基金，基金资产80%以上投资于股票。

（1）股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。股票基金的风险较高，但预期收益率也较高。

股票基金与单一股票之间的不同：

（2）股票基金的投资风险

2、债券基金，基金资产80%以上投资于债券。

（1）债券基金与债券的差异

债券基金对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力，常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。

区别：

① 债券基金的收益不如债券的利息固定。

② 债券基金没有确定的到期日。

③ 债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

④ 投资风险不同。

利率风险，信用风险

（2）债券基金的投资风险

①利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。

债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。

债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高。

②信用风险。债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。

债券的信用等级下降，将会导致该债券的价格下跌，持有这种债券的基金资产净值也会随之下降。

③提前赎回风险。是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。

④通货膨胀风险。

⑤管理运作风险。

3、货币市场基金，以货币市场工具的为投资对象的基金。

货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。

货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，但长期收益率较低，并不适合长期投资。

货币市场基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险、管理运作风险等。

与银行存款不同，货币市场基金并不保证本金安全与收益水平。

货币市场基金 应当 投资于以下金融工具：

① 现金；

② 期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；

③ 剩余期限在397 天以内（含397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；

④ 中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

货币市场基金 不得 投资于以下金融工具：

① 股票；

② 可转换债券、可交换债券；

③ 以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；

④ 信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具；

⑤ 中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

货币市场基金投资于相关金融工具的比例应当符合下列规定：

①同一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10% ，国债、中央银行票据、政策性金融债券除外；

②货币市场基金投资于有固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净值的30% ，但投资于有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；

货币市场基金投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过20%，投资于不具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过5%。

货币市场基金应当保持足够比例的流动性资产以应对潜在的赎回要求，其投资组合应当符合下列规定：

①现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券占基金资产净值的比例合计不得低于5%；

②现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%；

③到期日在10个交易日以上的逆回购、银行定期存款等流动性受限资产投资占基金资产净值的比例合计不得超过30%；

④除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20% 以上或者连续5个交易日累计赎回30% 以上的情形外，债券正回购的资金余额占基金资产净值的比例不得超过20%。

4、混合基金

混合基金的风险低于股票基金，预期收益率则要高于债券基金。

通常可以依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。

混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。

偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高。

根据投资目标的不同，基金可分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金

1、增长型基金

以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

增长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。

2、收入型基金

以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债券、政府债券等稳定收益证券为投资对象。

收入型基金资产成长的潜力较小，但损失本金的风险也相对较低。

3、平衡型基金

把资金分散投资于两种特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券、优先股和以取得资本增值为目的的普通股之间平衡。

平衡型基金的特点是风险比较低，缺点是成长潜力相对较小。