通货紧缩的含义

市场经济条件下货币均衡的实现主要取决于三个条件：

①健全的利率机制；

②发达的金融市场；

③有效的中央银行调控机制。

在市场机制作用下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。

• 货币供给角度，当市场利率升高时，

一方面，社会公众因持币机会成本加大而减少现金提取，这样形成现金比率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；

另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额存款准备金来扩大贷款规模，这样就使超额存款准备金率下降，货币乘数变大，相应货币供给增加。

【结论】利率与货币供给量同方向变动。

• 货币需求角度，当市场利率升高时，

人们的持币机会成本加大，必然导致人们对金融生息资产需求的增加以及对货币需求的减少。

【结论】利率同货币需求量反方向变动。

在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制。除利率机制之外，还需要有发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。

（一） IS曲线（I invest， 投资；S saving 储蓄）

IS曲线上的点表示产品市场达到均衡的状态。

产品市场的均衡即产品市场上总供给与总需求相等，

在两部门经济中总需求与总供给相等表示为：C+I=C+S

（C为消费，I为投资，S为储蓄），要求资本的供求相等，即S=I。

储蓄构成资本的供给，投资构成资本的需求。

由于储蓄是收入的增函数，投资是利率的减函数。

所以，IS曲线表示在不同的利率与收入组合下， 经济均衡（S=I）点的轨迹。

对于给定的利率，IS曲线表明为使产品市场达到均衡所必需的收入。

如果经济活动位于IS曲线右边的区域，说明存在超额的产品供给。（收入大了）

例如在B点，收入Y₁大于IS曲线上的均衡收入Y₃。

如果经济活动位于IS曲线左边的区域，则说明存在超额的产品需求。（收入小了）

例如在A点，收入Y₃低于IS曲线上的均衡收入Y₁。

收入有向满足经济均衡条件的IS曲线上各点靠近的趋势。

（二）LM曲线与货币均衡（L，货币需求量；M货币供应量）

LM曲线上的点表示货币市场达到均衡的状态。

货币均衡（货币市场的均衡） 要求货币市场上货币的需求与供给相等，即 L=M

根据凯恩斯的流动性偏好理论，货币需求L取决于收入Y 和利率 r，

货币需求与收入正相关，与利率负相关。　　

所以，LM曲线表示在不同的利率与收入组合下，货币均衡（L=M）点的轨迹。

对于给定的收入，LM曲线表明为使货币市场达到均衡所必需的利率。

如果经济活动处于LM曲线的左边区域，表示货币供应量大于货币需求量，存在过度的货币供应。

例如，在A点，收入为Y₁，由于利率r₃超过均衡利率r₁，所以人们持有的货币超过意愿持有量。

为减少超额货币余额， 他们将购买债券，那么债券价格上升，债券利率下降。

如果经济活动位于LM曲线的右边区域，说明存在超额货币需求。

例如，在B点，利率r₁低于均衡利率r₃，人们的货币持有量低于意愿持有量。

人们将出售债券增持货币，从而降低了债券价格，提高了债券利率。　

利率有向满足货币市场均衡条件的LM曲线上各点靠近的趋势。

两条曲线的交点E必然同时满足两个条件：I=S，L=M。即产品市场与货币市场同时达到均衡。

IS曲线上的点表示产品市场达到均衡的状态。

产品市场的均衡即产品市场上总供给与总需求相等，

在两部门经济中总需求与总供给相等表示为：C+I=C+S

（C为消费，I为投资，S为储蓄），要求资本的供求相等，即S=I。

储蓄构成资本的供给，投资构成资本的需求。

由于储蓄是收入的增函数，投资是利率的减函数。

所以，IS曲线表示在不同的利率与收入组合下， 经济均衡（S=I）点的轨迹。

对于给定的利率，IS曲线表明为使产品市场达到均衡所必需的收入。

如果经济活动位于IS曲线右边的区域，说明存在超额的产品供给。（收入大了）

例如在B点，收入Y₁大于IS曲线上的均衡收入Y₃。

如果经济活动位于IS曲线左边的区域，则说明存在超额的产品需求。（收入小了）

例如在A点，收入Y₃低于IS曲线上的均衡收入Y₁。

收入有向满足经济均衡条件的IS曲线上各点靠近的趋势。

LM曲线上的点表示货币市场达到均衡的状态。

货币均衡（货币市场的均衡） 要求货币市场上货币的需求与供给相等，即 L=M

根据凯恩斯的流动性偏好理论，货币需求L取决于收入Y 和利率 r，

货币需求与收入正相关，与利率负相关。　　

所以，LM曲线表示在不同的利率与收入组合下，货币均衡（L=M）点的轨迹。

对于给定的收入，LM曲线表明为使货币市场达到均衡所必需的利率。

如果经济活动处于LM曲线的左边区域，表示货币供应量大于货币需求量，存在过度的货币供应。

例如，在A点，收入为Y₁，由于利率r₃超过均衡利率r₁，所以人们持有的货币超过意愿持有量。

为减少超额货币余额， 他们将购买债券，那么债券价格上升，债券利率下降。

如果经济活动位于LM曲线的右边区域，说明存在超额货币需求。

例如，在B点，利率r₁低于均衡利率r₃，人们的货币持有量低于意愿持有量。

人们将出售债券增持货币，从而降低了债券价格，提高了债券利率。　

利率有向满足货币市场均衡条件的LM曲线上各点靠近的趋势。

两条曲线的交点E必然同时满足两个条件：I=S，L=M。即产品市场与货币市场同时达到均衡。

1、按通货膨胀的程度划分。

爬行式通货膨胀：一般物价水平年平均上涨率不超过2%-3%，并且在经济生活中没有形成通货膨胀的预期。

温和式通货膨胀：一般物价水平年平均上涨率比爬行式高，但发展速度不是很快。

奔腾式通货膨胀：一般物价水平年平均上涨率在10%以上，且发展速度很快。

恶性通货膨胀：又称超级通货膨胀， 是指一般物价水平上涨特别猛烈，且呈加速趋势。完全丧失价值储藏功能。

2、按成因划分。通货膨胀分为需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、供求混合推进型通货膨胀和结构型通货膨胀。

1. 需求拉上。需求拉上型通货膨胀是从总需求的角度去解释通货膨胀的。

可以通俗地表述为“过多的货币追求过少的商品”。

2. 成本推进。

20世纪70年代后，西方发达国家普遍经历了高失业和高通货膨胀并存的滞胀局面。

即在经济远未达到充分就业时，一般物价水平就持续上涨，甚至在失业增加的同时，一般物价水平也上升，而需求拉上理论无法解释这种现象。

成本推进理论认为，通货膨胀的根源并非总需求过度，而是由总供给方面生产成本上升所引起。具体分为：

• 工资成本推进型——工会对工资成本有操纵能力

• 利润推进型——垄断公司对价格有操纵能力

• 成本推进型——汇率变动、石油、资源等原因造成原材料、能源成本提高

3. 供求混合作用。

总供给和总需求共同作用情况下的通货膨胀被称为供求混合推进型通货膨胀。

4. 经济结构变化。

由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面或成本方面发生变动时，往往会通过部门之间在工资与价格方面相互看齐过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上涨。

通货膨胀负面影响：

• 收入分配效应，实际收入降低

• 财富分配效应，有利于债务人，有损于债权人

• 生产性投资减少，不利于生产的长期稳定发展，并且破坏社会再生产的正常进行，导致生产过程紊乱。

• 打乱了正常的商品流通秩序。

• 过高的通货膨胀会形成资产价格泡沫，诱发金融危机。

常见的治理通货膨胀的措施主要有以下四种

1.抑制总需求的政策

通货膨胀的一个基本原因是总需求超过了总供给，因此，政府可以采取抑制总需求的政策来治理通货膨胀。

（1）紧缩性财政政策。（增收节支、减少赤字）

①减少政府支出。

一是削减购买性支出，包括政府投资、行政事业费等；

二是削减转移性支出，包括各种福利支出、财政补贴等。

②增加税收。

增加税收可以直接减少企业和个人的收入，降低投资支出和消费支出，以抑制总需求膨胀。

增加税收还可以增加政府收入，减少因财政赤字引起的货币发行。

③减少政府转移支付，减少社会福利开支，从而起到抑制个人收入增加的作用。

（2）紧缩性货币政策。

①提高法定存款准备金率。

②提高再贷款率、再贴现率。

③公开市场卖出业务。

④直接提高利率。

2.增加供给的政策

（1）减税。降低边际税率（指增加的收入中必须向政府纳税的部分所占的百分比），一方面，边际税率的降低提高了人们的工作积极性，增加了劳动供给；另一方面，它提高了储蓄和投资的积极性，增加资本存量。

（2）削减社会福利开支。激发人们竞争性和创造性。

（3）适当增加货币供给。利率下降，增加投资，增加产量。

（4）精简规章制度。给微观经济主体松绑。

3.紧缩性收入政策

收入政策应被称为工资——价格政策。

紧缩性收入政策主要针对成本推进型通货膨胀，通过对工资和物价的上涨进行直接干预来遏制通货膨胀。

（1）工资——物价指导线。

工资——物价指导线是政府估计的货币收入的最大增长限度，每个部门的工资增长率均不得超过这个指导线。

（2）以税收为基础的收入政策。

政府规定一个恰当的物价和工资增长率，然后运用税收的方式来惩罚物价和工资超过恰当增长率的企业和个人。

（3）工资——价格管制及冻结。

政府颁布法令强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至在某些时候暂时将工资和物价加以冻结。

4.其他治理措施

（1）收入指数化。

收入指数化政策是指将工资、利息等各种名义收入部分或全部地与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降。

针对成本推进型通货膨胀，它更大的作用在于降低通货膨胀在收入分配上的影响。

（2）币制改革。

政府下令废除旧币，发行新币，变更钞票面值，对货币流通秩序采取一系列强硬的保障性措施等。

进行币制改革的目的在于增强社会公众对本位币的信心，从而使银行信用得以恢复，存款增加，货币能够重新发挥正常的作用。

①价格总水平持续下降。这是通货紧缩的基本标志。

②经济增长率持续下降。

1. 扩张性财政政策。

减税——非经常性的调控手段

增加财政支出——直接增加总需求

　　　　　　　　基础设施、技术改造，扩大投资需求

　　　　　　　　公务员事业单位工资增加，扩大消费需求

　　　　　　——投资的乘数效应带动私人投资

增加财政支出只是弥补总需求缺口的临时性应急措施：

一方面，政府举债能力有限，闲置资源有限；

另一方面，扩张性的财政政策对经济的带动作用也有限。

2. 扩张性货币政策。

扩大中央银行基础货币的投放、增加对中小金融机构的再贷款、加大公开市场操作的力度、适当下调利率和存款准备金率等。

适当增加货币供给，促进信用的进一步扩张，从而使货币供给与经济正常增长对货币的客观需求基本平衡。在保持币值稳定的基础上，对经济增长所必需的货币给予足够供给。

3. 加快产业结构的调整。

扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，着眼点都是短期的。

对于因生产能力过剩等长期因素造成的通货紧缩， 供需矛盾的背后往往存在结构性的矛盾。

推进产业结构的升级， 全面提升产业技术水平，培育新的经济增长点， 同时形成新的消费热点。

对于生产过剩的部门或行业要控制其生产，减少产量。

对其他新兴行业或有发展前景的行业应采取措施鼓励其发展，以增加就业机会。

政府通过各种宣传手段增加公众对未来经济发展趋势的信心。

4. 其他措施

对工资和物价的管制政策也是治理通货紧缩的手段之一，制订工资增长计划或限制价格下降。

通过对股票市场的干预也可以起到一定的作用。股市上升，财富增加。

建立健全社会保障体系，适当改善国民收入的分配格局，提高中下层居民的收入水平和消费水平，以增加消费需求。