三、金融衍生工具的发展及现状
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三、金融衍生工具的发展及现状考点解析
三、金融衍生工具的发展及现状介绍
金融衍生工具的发展及现状
（1）金融衍生工具的产生与发展
①1848年，芝加哥期货交易所（CBOT）成立
②1865年前后，CBOT推出了标准化的商品期货合约交易
③1972年，芝加哥商业交易所（CME）首次推出外汇期货合约
④1975年，芝加哥期货交易所推出首个以按揭贷款为基础资产的利率期货合约
⑤1982年，美国堪萨斯交易所推出全球首个股票指数期货合约——价值线指数期货合约
⑥1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）成立，这是全球第一家期权交易所
（2）金融衍生工具的发展动因
①金融衍生工具产生的最基本原因是避险
②金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展
20世纪80年代以来金融自由化的主要内容包括：
①取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化。如美国《1980年银行法》废除了Q条例。
②打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展。
③放松外汇管制
④开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制
（3）金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和发展的又一重要原因
（4）新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段
三、金融衍生工具的发展及现状考点试题
大咖讲解：三、金融衍生工具的发展及现状
一、金融衍生工具的概念和特征
金融衍生工具特征
（1）跨期性
（2）杠杆性
（3）联动性
（4）不确定性或高风险性
二、金融衍生工具的分类
衍生工具的分类
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分类维度 |
分类品种 |
描述 |
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产品形态 |
独立衍生工具 |
本身即为独立存在的金融合约 |
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嵌入式衍生工具 |
嵌入非衍生合同（简称主合同）中的衍生金融工具，如可转换债券 |
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交易方式 及特点 |
金融远期 |
场外市场、协商定价、约定未来日期、买卖合约 |
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金融期权 |
买方支付期权费、约定日期内、事先约定的价格 |
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金融期货 |
集中的交易场所、标准化金融期货合约 |
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金融互换 |
当事人共同商定，约定的时间内定期交换现金流 |
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结构化衍生工具 |
利用结构化特性，相互结合或与基础金融工具结合 |
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基础工具 |
股权类 |
股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权 |
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货币类 |
外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换 |
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利率类 |
远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换 |
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信用类 |
（20世纪90年代发展最迅速、防范信用风险）信用互换、信用联结票据 |
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其他 |
气温变化风险、管理政治风险等 |
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交易场所 |
交易所 |
期货合约、期权合约 |
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场外（OTC） |
远期、互换 |
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四、金融衍生工具市场的功能及作用
金融衍生工具市场的功能
（1）价格发现
（2）风险管理
（3）资源配置
金融衍生工具的迅猛发展以及大宗商品交易金融化程度的提高为越来越多的机构和个人提供了资源配置的平台。
金融衍生工具市场的作用
（1）在宏观经济中的作用
①提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
②为政府制定宏观经济政策提供参考依据
③促进本国经济的国际化
④有助于市场经济体系的完善
（2）在微观经济中的作用
①锁定生产成本，实现预期利润
②利用金融衍生工具价格信号，组织安排现货生产
③金融衍生工具市场拓展现货销售和采购渠道
