2018年注册会计师考试《财务成本管理》第九章：资本结构。会计章节核心内容解读>>
【考情分析】
本章属于筹资管理的核心内容，需要掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构。
本章考试中所占分值在6分左右，重点掌握资本结构理论的观点（MM理论及其后续发展的理论）、资本结构决策（每股收益无差别点法的计算和应用）和三个杠杆系数的计算与作用。
【章节习题】
1、某企业2016年及2017年的经营杠杆系数分别为2．5和3，2016年的边际贡献总额为75万元，若预计2017年的销售额增长15％，则2017年的息税前利润为( )万元。
A．43．5
B．41．25
C．36．25
D．34．375
参考答案：C
参考解析：2016年的息税前利润=75／3=25(万元)
2017年的息税前利润=25×(1+3×15％)=36．25(万元)
2、考虑了企业债务的代理成本与代理收益后，资本结构的权衡理论模型可以扩展为(??)。
A．VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)
B．VL=VU+PV(利息抵税)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)
C．VL=VU+PV(利息抵税)-PV(债务的代理成本)
D．VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)
参考答案：A
参考解析：本题考核的是资本结构理论中的代理理论。
3、下列关于有税MM理论的说法中，正确的有( )。
A．加权平均资本成本的大小仅取决于企业的经营风险
B．债务资本成本会随着债务比重上升而相应的下降
C．企业价值上升是由于利息抵税引起的
D．权益资本成本会随着债务比重上升而上升，但是上升的幅度会小于无税MM理论
参考答案：C,D
参考解析：在有税MM理论下，加权平均资本成本会随着债务比重上升而下降，也就是受资本结构的影响，所以不是仅取决于企业的经营风险，选项A错误；在MM理论中，是假设借贷无风险，所以债务资本成本是不变的，选项B错误。
4、下列各项中会引起债务代理收益的有( )。
A．引入债权人保护条款
B．对经理采取激励措施进而提升企业业绩
C．约束经理随意支配现金流以防浪费企业资产
D．债权人价值向股东的转移
参考答案：A,B,C
参考解析：债务的代理成本既可以表现为因过度投资使经理和股东受益而发生债权人价值向股东转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值。然而，债务在产生代理成本的同时，也会伴生相应的代理收益。债务的代理收益将有利于减少企业的价值损失或增加企业价值，具体表现为债权人保护条款引入、对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流量浪费企业资源的约束等。
5、下列属于影响资本结构内部因素的有( )。
A．成长性
B．资产结构
C．财务灵活性
D．股权结构
参考答案：A,B,C,D
参考解析：影响资本结构的内部因素包括：营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。
2018年注册会计师讲师密训锁分，购课赠送突破提分秘籍+讲师真题点睛班+官方正版教材，点击了解>>
热点关注
