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2014年注册会计师考试财务成本管理第十三章练习题及答案

来源:233网校 2013年11月21日

  三、计算分析题

  1、A公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。

  要求:

  (1)计算该公司的股权资本成本;

  (2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值;

  (3)假定甲公司购入1000张,请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回;

  (4)假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本;

  (5)假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)

  2、A公司是一个制造企业,拟添置一台设备,有关资料如下:

  (1)如果自行购置该设备,预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年,残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元,降低生产成本100万元/年,至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60万元。

  (2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案:每年租金260万元,在每年末支付;租期5年,租金租赁期内不得撤租,租赁期满设备所有权不转让,设备每年的营运成本由承租人承担。

  (3)A公司的所得税税率为30%,税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12%。

  要求:

  1.计算设备投资净现值;

  2.计算租赁净现值;

  3.评价设备投资的可行性。

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