三、计算分析题
1.A公司股票目前的市价为15元，最近5年的股利支付情况如下表所示：
单位：元
| 年份 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 股利 | 0.16 | 0.19 | 0.15 | 0.12 | 0.17 |
按照证券分析师的预测，未来5年的股利增长率逐年递减，第5年及其以后年度为3%。如下表所示：
对A公司的股利预测
| 年度 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2040 |
| 增长率 | 10% | 8% | 6% | 4% | 3% | 3% | |
| 股利 | 0.17 | 0.19 | 0.20 | 0.21 | 0.22 | 0.23 | 0.48 |
要求：
(1)依据历史资料，按算术平均数计算股利的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本;
(2)依据历史资料，按几何平均数计算股利的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本;
(3)按照证券分析师的预测，将不稳定的增长率平均化，利用几何平均增长率法确定股利的平均增长率，并计算该股票的资本成本。
2.某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：
(1)向银行借款10万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。
(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。
(3)发行普通股40万元，每股发行价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
(4)其余所需资本通过留存收益取得。
要求：
(1)计算个别资本成本;
(2)计算该企业加权平均资本成本。
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