五、综合题
【答案】
（1）判断高低点：由于本题中2011年的销售收入最高，2009年的销售收入最低，因此判定高点是2011年，低点是2009年。
①每元销售收入占用现金b=（813-750）/（11500-9000）=0.0252（元）
②根据低点公式，销售收入占用不变现金总额a=750-0.0252×9000=523.2（万元）
或根据高点公式，销售收入占用不变现金总额a=813-0.0252×11500=523.2（万元）
（2）①建立总资金需求模型：
a=625+425+1250+3000-125-250=4925（万元）
b=0.06+0.18+0.25-0.06-0.13=0.3（元）
总资金需求模型为：y=4925+0.3x
②2013年资金需求总量=4925+0.3×10000=7925（万元）
③2013年需要新增资金=7925-（7500-375-800）=1600（万元）
2013年外部筹资量=1600-62.5=1537.5（万元）
（3）①方案1：
原有资本结构：普通股比重=12500/（12500+5000）=71.43%
负债比重=5000/（12500+5000）=28.57%
平均资本成本=16%×71.43%+9%×28.57%=11.43%+2.57%=14%
②方案2：
股票同股同酬，所以都要按最新股价计算：普通股资本成本=3.38/22.5+3%=18.02%
新旧债券利率不同，要分别计算各自的资本成本，
原债券资本成本=9%
新债券资本成本=9.05%×（1－25%）/（1-3%）=7%
企业总资金=12500+5000+1250=18750（万元）
债券发行后企业的平均资本成本=18.02%×（12500/18750）+9%×（5000/18750）+7%×（1250/18750）=14.88%
③由于方案1的平均资本成本低，所以应采用方案1。
热点推荐：2013年中级会计师考试试题专题 中级会计职称考试真题专题
◇ 如果您在学习过程中遇到任何疑问，请登录中级会计职称会员中心你问我答，随时与广大考生朋友们一起交流！还可以加入中级会计职称考试群组，一起分享备考心得。同时欢迎考友选择适合自己的学习班级，并按要求完成听课、做题的学习任务。点击进入了解课程>>
