2013年中级会计职称考试《财务管理》第五章冲刺习题演练

　　四、计算分析题
　　1.
　　【答案】
　　（1）发行可转换公司债券年利息=8×5%=0.4（亿元）
　　发行一般债券年利息=8×8%=0.64（亿元）
　　节约的利息=0.64-0.4=0.24（亿元）。
　　（2）2012年基本每股收益=12.5/25=0.5（元/股）
　　2012年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）
　　2012年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4=25%。
　　（3）公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险加大或大额资金流出的压力。
　　2.
　　【答案】
　　（1）方案一：
　　息税前利润=26×（19.5-9.1）-78=192.4（万元）
　　经营杠杆系数=（192.4+78）/192.4=1.4054
　　负债总额=260×45%=117（万元）
　　利息=117×10%=11.7（万元）
　　财务杠杆系数=192.4/（192.4-11.7）=1.0647
　　总杠杆系数=1.4054×1.0647=1.4963
　　（2）方案二：
　　息税前利润=26×（19.5-10.73）-58.5=169.52（万元）
　　经营杠杆系数=（169.52+58.5）/169.52=1.3451
　　负债总额=260×45%=117（万元）
　　利息=117×10%=11.7（万元）
　　财务杠杆系数=169.52/（169.52-11.7）=1.0741
　　总杠杆系数=1.3451×1.0741=1.4448
　　（3）当销售量下降25%时，方案一的息税前利润下降=1.4054×25%=35.14 %
　　当销售量下降25%时，方案二的息税前利润下降=1.3451×25%=33.63%。
　　（4）由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。
　　（5）如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=1.4448，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=1.4448/1.4054=1.0280，即1.0280=EBIT/（EBIT-I）=192.4/（192.4-I），I=5.2405（万元），负债总额=5.2405/10%=52.405（万元），资产负债率=52.405/260=20.16%。

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