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2013年证券从业资格考试《基础知识》考前辅导:第五章

来源:233网校 2013年11月28日
  (三)金融期货的种类
  按照基础工具划分:外汇期货、利率期货、股权类期货。
  1.外汇期货
  外汇期货又称货币期货,是金融期货中最先产生的品种,主要用于规避外汇风险。
  【例题·单选题】金融期货中最先产生的品种是( )。
  A.股票指数期货
  B.外汇期货
  C.利率期货
  D.股票期货
  『正确答案』B
  『答案解析』金融期货中最先产生的品种是外汇期货。外汇期货交易产生:1972年芝加哥商业交易所(CME)所属国际货币市场(IMM)率先推出。
  2005年,芝加哥商业交易所推出了以美元、日元、欧元报价和现金结算的人民币期货及期货期权交易,但是,由于人民币汇率并未完全实现市场化,这些产品的交易并不活跃。
  2.利率期货
  主要是各类固定收益金融工具,利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
  利率期货产生于1975年10月,美国芝加哥期货交易所(CBOT)。
  【例题·单选题】率先推出外汇期货交易的交易所是( )。
  A.美国证券交易所
  B.堪萨斯农产品交易所
  C.纽约证券交易所
  D.芝加哥商业交易所所属的国际货币市场
  『正确答案』D
  『答案解析』1972年芝加哥商业交易所(CME)所属国际货币市场(IMM)率先推出。
  利率期货品种:
  (1)债券期货:以国债期货为主的债券期货是各主要交易所最重要的利率期货品种。1992年12月18日,上海证券交易所开办国债期货交易,并于1993年10月25日向社会公众开放。 “3.27国债期货事件”,主要是因为期货交易规则不完善。1995年5月17日,证监会暂停国债期货试点。
  目前交易所正积极筹备回复国债期货交易。
  (2)主要参考利率期货:
  常见参考利率:伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)、香港银行间同业拆放利率(HIBOR)、欧洲美元定期存款单利率和联邦基金利率等等。
  3.股权类期货
  股权类期货:以单只股票、股票组合、股票价格指数为基础资产的期货合约。
  (1)股指期货
  股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易。
  1982年,美国堪萨斯期货交易所正式开办世界上第一个股票指数期货交易。
  2006年9月8 日,中国金融期货交易所正式成立。
  (2)单只股票期货
  (3)股票组合期货:以标准化的股票组合为基础资产的金融期货。是金融期货中最新的一类, 2011年后,由于这些合约交易不活跃,芝加哥商业交易所已经停止交易。
  (四)沪深300股指期货
  1.中国金融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,是经国务院同意、中国证监会批准,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的中国首家公司制交易所,注册资本为5亿元人民币。股东大会是公司的权力机构,公司设董事会,对股东大会负责,并行使股东大会授予的权力。
  中国金融期货交易所实行结算会员制度,会员分为结算会员和非结算会员。
  2010年1月12日,中国证监会批复同意中国金融期货交易所组织股票指数期货交易;2010年4月16日,首份合约正式上市交易。至2010年年末,全年成交合约45873295手,成交金额410699亿元,已成为中国和全球最大的单个衍生产品合约之一。
  2.沪深300股指期货合约。经中国证监会批准,中国金融期货交易所首个股票指数期货合约为沪深300股指期货合约(见表5—7)。
  表5-7沪深300股指期货合约
  合约标的 沪深300指数
  合约乘数 每点300元
  报价单位 指数点
  最小变动价位 0.2点
  合约月份 当月、下月及随后两个季月
  交易时间 上午:9:15—11:30,下午:l3:00一15:15
  最后交易日交易时间 上午:9:15—11:30,下午:l3:00一15:00
  每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的士10%, 【补充】首日20%
  最低交易保证金 合约价值的12%
  最后交易日 合约到期月份的第三个周五,遇国家法定节假日顺延
  交割日期 同最后交易日
  交割方式 现金交割
  交易代码 IF
  上市交易所 中国金融期货交易所
  选择沪深300指数用为中国金融期货交易所首个股票指数期货标的,主要考虑了以下三个方面:
  第一,沪深300指数市场覆盖率高,主要成分股权重比较分散,有利于防范指数操纵行为。
  第二,沪深300指数成分股涵盖能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公共事业10个行业,各行业公司流通市值覆盖率相对均衡,使得该指数能够较好地对抗行业的周期性波动。
  第三,沪深300指数的编制吸收了国际市场成熟的指数编制理念,有利于市场发挥和后续产品创新。
  3.股指期货投资者适当性制度。
  4.交易规则。
  (1)分类编码。
  (2)保证金。
  (3)竞价交易。
  (4)结算价。
  (5)涨跌幅限制。股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%。季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%。上市首日有成交的,于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;上市首日无成交的,下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的士20%。
  (6)持仓限额和大户报告制度。进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为l00手;某一合约结算后单边总持仓量超过l0万手的,结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%;套利和套期保值者持仓限额另行规定。交易所实行大户持仓报告制度。交易所可以根据市场风险状况,公布持仓报告标准。
  (7)若干重要风险控制手段。交易所有权根据市场情况采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出仓、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。

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