(一)股票的里论价格
【解释】股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。
要点十四
(二)股票的亨场价格
【解释】股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。
供求关系是股票价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于共求关系而影唰股票价格的。
三、影响股价变动的基本因素
(一)公司经营状况股份公司的多!营现状和未来发展是股票价格
的基石。公司经营伏况的好坏，可以从以下各项来分析。
1．公司治理水平和管理层质量。对于公司治理情况的分析主要包括公司股东、管理层、员工及其他外部利益相关者之间的关系及其制衡状况，公司董事会、监事会构成及运作等因素。
2．公司竞争力。最常用的公司竞争力分析框架是所谓的SWOT分析，它提出了4个考察维度，即公司经营中存在的优势、劣势、机会与威胁。
3．财务状况。(1)盈利性。【解释】衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。
(2)安全性。安全性是指公司偿债能力和破产风险的高低。主要比率：杠杆比率、债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率等。
(3)流动性。流动性是指公司资金链状况。衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量，最常用的指标包括流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。
4．公司改组或合并。(二)行业与部门因素1．行业分类。以中国证监会《上市公司行业分类指引》为例，其把上市公司按三级分类，分为l2个门类及若干大类和中类。
2．行业分析因素。常见的有：行业或产业竞争结构；行业可持续性；抗外部冲击的能力：监管及税收待遇——政府关系；劳资关系；财务与融资问题；行业估值水平。
要点十五
3．根据产业周期理论，任何产业或行业通常都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期四个阶段。
(三)宏观经济与政策因素
宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价格的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。
1．经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较好，它们的股价会上升；反之，股价会下降。
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2．经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。
股价的变动通常比实体经济的繁荣或衰退领先一步，所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称“先导性指标”。
【例题4·判断题】
经济周期是引起股市周期波动的根本原因，因而股市的周期波动与经济周期具有同步性。（ ）
A．正确
B．错误
【答案】B
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3．货币政策。中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从面实现发展经济、稳定货币等政策目标。
(1)中央银行搬高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备釜率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，股价上升。
(2)中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。
(3)中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使正券价格下降。
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4．财政政策。财政政策对股票价格的影响包括：
第一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展，或通过增加财政盈余或降低赤字减少财政支出，抑制经济增长，以此影响股价；
第二，通过调节税率影响企业利润和股息；
第三，干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税等；
第四，国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股价。
【例题5·单项选择题】
下列财政、货币政策中，通常会造成股价上升的是（ ）。
A．中央银行提高去定存款准备金率
B．中央银行提高耳贴现率
C．中央银行通过公开市场业务大量买入证券
D．政府大幅提高税率
【答案】C
5．市场利率。
(1)绝大部分公司都负有债务，利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息相应减少，股价下降；利率下降，利息负担减轻，公司净盈利和股息增加，股价上升。
(2)利率提高，其他投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降。若利率下降，对固定收益证券的需求减少，资金流向股票市场，对股票的需求增加，股价上升。
(3)利率提高，一部分投资者要负担较高的利息才能借到所需资金进行证券投资。
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6．通货膨胀。通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场的作用。
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7．汇率变化。传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率变化对股价的影响要视对整个经济的影响而定。
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8．国际收支状况。一般地说，若一国国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提高国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口、减少进口，股价就会下跌；反之，股价会上涨。
四、影响股价变化的其他因素
(一)政治及其池不可抗力的影响主要包括：战争；政权更迭等政治事件；政府重大经济政策的出台；国际社会政治、经济的变化；不可抗力。
(二)心理因素
【解释】股票市场中的中小投资者由于信息不灵，缺乏必要的专业知识和投资技巧，往往有严重的盲从心理，而有的人就利用这一盲从心理故意制造假象、渲染气氛，诱使中投资者在股价上涨时盲目追涨，或者在股价下跌时恐慌抛售，从而加大了股价涨跌的程度。
(三)稳定市场的政策与制度安排
(四)．人为操纵因素
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