项目盈利能力分析

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项目盈利能力分析考点解析

所属考试：银行从业

授课老师：王玉婷

所属科目：中级公司信贷

考点标签：了解

所属章节：第六章固定资产贷款项目评估/第三节项目财务分析/项目盈利能力分析

项目盈利能力分析介绍

项目盈利能力分析

（1）财务内部收益率（动态）：净现值=0时的折现率

（2）财务净现值（动态）：各年净现金流量的现值之和

大于0，项目可行，表明获利能力或内部收益率超过基准或设定收益率。

（3）净现值率

净现值率=净现值÷总投资现值，越大越好

（4）投资回收期

投资回收期＝累计净现金流量开始出现正值年份数-1＋上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量，越小越好。

（5）投资利润率

投资利润率=年利润总额或年平均利润总额÷项且总投资×100%

（6）投资利税率

投资利税率=年利税总额或年平均利税总额÷项目总投资×100%

年利税总额=年销售收入（不含销项税）-年总成本费用（不含进项税）

（7）资本金利润率

资本金利润率＝年（均）利润总额÷资本金

专题更新时间：2023/12/29 15:30:23

项目盈利能力分析考点试题

简答/论述/问答 1.某项目期初投资金额为100万元，经营期限为4年，每年末可获得现金净流入40万元，第4年末项目转让收入为70万元，如果折现率为15%，则其财务净现值为（）。
（4年期利率15%的年金现值系数为2.8560； 4年期利率15%的复利现值系数为0.572；3年期利率15%的年金现值系数为2.284）

去答题练习

单选题 2.下列关于项目评价的说法，正确的是（）。

A . 财务内部收益率为23.95%，项目基准收益率为25.35%，则项目可以接受

B . 投资回收期为3.5年，基准投资回收期为3.9年，则该项目能在规定的时间内收回投资

C . A项目的净现值率为2.38，B项目的净现值率为2.67，则应该选择A项目进行投资

D . 财务净现值为－3.55，则项目的获利能力超过基准收益率

去答题练习

简答/论述/问答 3.已知某项目前5年的净现金流量如表所示。

根据以上资料，回答下列问题。
(1)已知当折现率为18％时，本项目的NPV为8．52万元。当折现率为20％时，本项目的NPV为-14．49万元，则项目的财务内部收益率为（）。
A．18．74％
B．18．95％
C．19．26％
D．19．55％
(2)如果项目的设定折现率为19％，下列说法正确的是（）。
A．项目NPV<0，可接受
B．项目NPV>0，不可接受
C．项目NPV>0，可接受
D．项目NPV<0，不可接受
(3)（）用于计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标。
A．资产负债表
B．项目投资现金流量表
C．自有资金现金流量表
D．资金来源与运用表
(4)主要用于反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标的报表为（）。
A．全部投资现金流量表
B．自有资金现金流量表
C．借款还本付息计划表
D．利润表

去答题练习

单选题 4.下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。

A . 投资回收期

B . 净现值率

C . 投资利润率

D . 内部收益率

去答题练习

单选题 5.下列选项中，（）属于考察项目单位盈利能力的静态指标。

A . 财务净现值

B . 资产负债率

C . 投资利润率

D . 财务内部收益率

去答题练习

大咖讲解：项目盈利能力分析

王玉婷

银行从业

经济学硕士，从事金融培训工作，曾多次在工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行等多家金融机构授课，累计培训学员众多。

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项目财务预测分析

（1）财务预测步骤和内容

选取项目预测基础数据与参数	项目计算期：包括项目建设期和运营期（分为投产期和达产期）生产负荷：生产能力利用率，即各年实际产量与设计生产能力的比值价格：项目产成品销售价格和购入原材料、燃料、动力等价格税费：主要包括增值税、消费税、资源税、所得税、城市维护建设税和教育费附加等其他，如利率、汇率等
预测销售（营业）收入	销售（营业）收人是指项目销售产品或者提供服务取得的收入。通常按两种方式进行收入估算：销售主导型：项目收入=产品价格×销售数量生产主导性：项目收入=产品价格×设计规模×生产负荷
计算增值税、销售税金及附加	①增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额当期销项税额＝销售收入（不含税）×税率销售收入（不含税）＝销售收入（含税）÷（1＋税率） ②销售税金及附加主要包括与项目运营财务关系密切的消费税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、教育费附加、具体按照国家现行税收条例执行。根据现行增值税制度，企业的会计核算实行价税分离。产品销售收入和产品成本中都不再含增值税，在利润核算过程中，产品销售税金及附加也不再包含增值税。
评估成本与费用	包括项目总成本费用、经营成本、固定成本与可变成本。
	总成本费用	总成本费用是指项目运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部成本和费用。生产成本加期间费用法：总成本费用=生产成本＋管理费用+财务费用＋销售费用生产要素法：总成本费用=外购原材料、燃料及动力费＋人员工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
	经营成本	经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-财务费用
	固定成本与可变成本	固定成本是指不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项成本费用，主要包括非生产人员工资及福利费、折旧费、无形资产及长期待摊费用摊销费、修理费、办公费、管理费等。可变成本是指随产品产量和销售量增减变化而成正比例变化的各项费用，主要包括原材料、燃料、动力消耗、包装费、生产工人工资及福利费。
计算项目利润	利润总额（年）=销售（营业）收人-税金及附加-总成本费用＋补贴收入税后利润=利润总额-所得税额息税前利润=利润总额＋利息支出息税折旧摊销前利润=息税前利润＋折旧+摊销
测算项目现金流量	①项目投资现金流量表所得税前净现金流量=销售（营业）收入+补贴收入+（回收固定资产余值＋回收流动资金）_{仅测算期末}-（建设投资＋流动资金）_仅建设期-经营成本-税金及附加-维持运营投资所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税 ②项目资本金现金流量表净现金流量=销售（营业）收入＋补贴收入＋（回收固定资产余值＋回收流动资金）_{仅测算期末}x项目资本金_仅建设期-借款本金偿还-借款利息偿还-经营成本-税金及附加-所得税-维持运营投资

（2）审查应注意的问题

①项目建设期应与项目投资计划相对应

②运营期应根据产品寿命期、主要设施和设备的使用寿命期、主要技术的寿命期等因素综合确定

③确定项目生产经营期各年的生产负荷时，应考虑原材料、燃料、动力供应、产品市场需求及工艺技术等因素

④销售收入主要审查产量和单价的取值是否合理

⑤审查原材料、动力、燃料价格与现行价格相比，价格确定是否谨慎，是否考虑未来价格的变动因素

⑥项目人均工资及福利费与行业及当地平均标准做比较，是否合理

⑦相关费用的计提是否符合谨慎性原则已充分计提，折旧方法、年限、残值率是否符合标准

⑧税费审查：所涉及税种是否都已计算、计算公式是否正确，所采用的税率是否符合现行规定

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项目清偿能力分析

项目清偿能力分析

（1）贷款偿还期

贷款偿还期是指项目偿还完贷款所需的时间。计算该指标有以下两个目的。

①以最大能力法计算项目贷款偿还期。

②在贷款期限限定的情况下，计算项目能否满足还款要求、以及可以采用的还贷方式和计划安排。

（2）利息备付率

利息备付率=息税前利润/应付利息

原则上应大于大1，越高，表明利息偿付的保障程度越高。

（3）偿债备付率

偿债备付率＝（息税折旧摊销前利润－所得税）/应还本付息额

原则上应大于大1，越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高

（4）资产负债率

资产负债率=负债合计÷资产合计×100%

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财务分析报表

基本分析报表

财务分析辅助报表

①现金流量表

②利润表与利润分配表

③财务计算现金流量表

④资产负债表

⑤借款还本付息计划表

①建设投资估算表;

②建设期利息估算表;

③流动资金估算表;

④项目总投资使用计划与资金筹措表;

⑤营业收入、税金及附加和增值税估算表;

⑥总成本费用估算表（生产要素法、生产成本加期间费用法）。

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项目不确定性分析

项目不确定性分析

（1）盈亏平衡分析

①用实际产量表示的盈亏平衡点，其计算公式为

BEP_产量=年固定成本÷（产品单价－单位产品可变成本－单位产品销售税金）

②用销售收入表示的盈亏平衡点,其计算公式为

BEP_销售收入=（产品单价×年固定成本）/（产品单价-单位产品可变成本-单位产品销售税金）

=BEP_产量×产品单价

③用生产能力利用率表示的盈亏平衡点,其计算公式为

BEP_{生产能力利用率}=年固定成本/（年销售收入-年可变成本-年销售税金）×100%

=（BEP_产量/设计年产能）×100%

（2）敏感性分析

①敏感性分析通常是分析单因素变化或多因素变化对项目内部收益率的影响，银行可以分析敏感因素变化对贷款偿还期的影响。

②项目对某种因素的敏感程度可以表示为：该因素按一定比例变化时评价指标的变化；评价指标达到某个临界点时允许某个因素变化的最大极限。

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项目投资方案评估

（1）项目总投资构成

建设投资

建设投资=工程费用＋工程其他费用＋预备费

工程费用=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费

预备费=基本预备费＋涨价预备费

建设期利息

含义：指筹措债务资金时在建设期内发生，按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息

计算：项目建设期每年应计利息=（年初贷款累计金额+本年发放贷款总额/2）×年利率

流动资金

项目流动资金的估算

扩大指标估算法：参照同类企业流动资金占营业收入或经营成本的比例，或者单位产量占用营运资金的数额估算流动资金

分项详细估算法：利用流动资产与流动负债估算项目占用的流动资金。一般先对流动资产和流动负债主要构成要素进行分项估算，进而估算流动资金。

流动资金＝流动资产-流动负债

（2）评估方法

建筑工程费	着重审查项目主要工程及相关辅助工程是否齐全，投资规模与项目工程量、生产规模是否匹配。
设备购置费	着重审查设备及工器具是否考虑全面，主要设备价格是否合理。国内设备购置费=设备原价×（1＋运杂费率）进口设备购置费=设备原价＋进口费用＋国内运杂费
安装工程费	着重审查安装工程费率是否存在明显不合理情况。
土地征用及补偿费	着重审查各项土地费用是否考虑全面，土地价格与当地经济发展状况、同区域和同用途地价是否相当，有无明显不合理现象。
工程建设其他费用	审查各项费用是否考虑齐全，所占比例是否合理，其中建设期长、地质结构复杂、建设风险较高的大型基础设施项日（如海港、水库、水电、大型桥梁、山岭重丘区公路建设）应审查工程保险、监理等费用是否考虑齐全。
基本预备费	着重审查基本预备费率取值是否符合国家及有关部门的规定。
涨价预备费	审查时应注意涨价预备费是否考虑建设期限及国家年投资价格上涨指数。
建设期借款利息	着重审查是否根据项目融资额度、投放进度、建设期限、融资费率等因案综合测算建设期借款利息。