偿债能力分析
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偿债能力分析考点解析
偿债能力分析介绍
①长期偿债能力
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资产负债率 |
资产负债率=负债总额/资产总额×100% |
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产权比率和权益乘数 |
产权比率=负债总额/所有者权益 权益乘数=资产总额/所有者权益 |
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长期资本负债率 |
长期资本负债率=非流动负债/长期资本×100% 长期资本=非流动负债＋所有者权益 |
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负债与有形净资产比率 |
负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产×100% 有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产 |
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利息保障倍数 |
利息保障倍数=（利润总额＋利息费用）/利息费用 |
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现金流量利息保障倍数 |
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 |
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现金债务总额比 |
现金债务总额比=经营活动现金净流量/债务总额 |
总债务与EBITDA比率
EBITDA =息税前利润＋折旧费用＋摊销费用
总债务与EBITDA 比率=负债总额/EBITDA
②短期偿债能力
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流动比率 |
流动比率=流动资产/流动负债 营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=1/（1-营运资本/流动负债） |
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速动比率 |
速度比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用 |
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现金比率 |
现金比率=现金类资产/流动负债 现金类资产=速动资产-应收账款 |
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现金流量比率 |
现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债 |
偿债能力分析考点试题
大咖讲解：偿债能力分析
概述
（1）客户财务分析的含义
财务分析以客户财务报表为主要依据，运用一定的分析方法，研究评价客户的财务过程和结果，分析客户的财务状况、盈利能力、资金使用效率和偿债能力，并由此预测客户的发展变化趋势，从而为贷款决策提供依据。
（2）客户财务分析的内容
财务分析侧重的内容：借款人的偿债能力、盈利能力、营运能力、资本结构、净现金流量等。
盈利能力——借款人获取利润的能力。盈利是借款人偿还债务的重要资金来源，盈利能力越强，还本付息的资金来源越有保障，债权的风险越小。
营运能力——指借款人经营中各项资产周转速度所反映出来的借款人资产运用效率，它不仅能反映借款人的资产管理水平和资产配置组合能力，而且也影响借款人的偿债能力和盈利能力。
资金结构——是指借款人全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重和相互间的比例关系，通过分析借款人的资金结构，可以准确计算负债在资金来源中所占的比重，进而判断出借款人偿债能力的强弱。
（3）财务报表分析的资料
①会计报表。如资产负债表、利润表、现金流量表及其有关附表。
②会计报表附注和财务状况说明书。
③注册会计师查账验证报告。
④其他资料：证券交易所、行业协会、投资咨询机构提供的相关资料等。
（4）财务分析的方法
①比较分析法
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按比较对象 |
横向比较：比较对象是可比企业或所在行业同期财务指标，该方法可以揭示企业相比同业的财务指标差异 纵向比较：也称“趋势分析”，比较对象是本企业往期财务指标，该方法可以揭示客户财务状况的变化趋势 |
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按用于比较的财务指标 |
总量比较：直接比较财务报表中的某一科目，用于比较不同客户或同一客户不同时期的财务状况。 结构比较：以财务报表中的某一总体指标为基础，计算其中各构成项目占总体指标的百分比，然后比较不同客户的比率差异或统一客户不同时期各项目所占百分比的增减变动趋势。 比率比较：通过计算同一张财务报表的不同项目之间，不同类别科目的比率，或计算两张不同财务报表如资产负债表和利润表中有关科目的比率，然后比较不同客户的比率差异或统一客户不同时期比率增减变动趋势，以评价客户财务状况和经营状况的好坏，是最常用的一种方法。 |
②因素分析法
将所要分析的某项财务指标分解为若干项驱动因素，通过各因素实际值对计划值或上期值的依次替代，定量确定各驱动因素对该指标影响程度的方法。
（5）财务分析的信贷应用
①财务报告提供了相对客观、量化的资料
②企业信贷风险与财务报告情况密切相关
（6）财务分析需要注意的问题
①财务分析有自身的局限性。财务分析是以财务报表为主要依据对客户进行的分析，而财务报表只是对企业的会计描述，信息并不全面，因此财务分析的结论需要经营分析等进行补充。
②进行财务分析时要会利用财务指标进行比较分析或因素分析，不能脱离企业的经营实际。
资产负债表分析
（1）资产负债表的构成
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资产的组成 |
流动资产：指一年内或在一个营业周期内变现或者耗用的资产。包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、存货、其他应收款等。 非流动资产：借款人在一年内不能变现的那部分资产称为非流动资产，包括长期股权投资、固定资产、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产和其他非流动性资产等。 |
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负债的组成 |
流动负债：借款人在生产经营过程中应付给他人的资金，是借款人承担的应在一年或在一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应交税费、应付利润、其他应付款等。 非流动负债：非流动负债指借款人为增添设备、购置房地产等扩大经营规模的活动通过举债或发行债券而筹集的资金。包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 |
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所有者权益的组成 |
它由两部分组成：一部分是投资者投入的资本金；另一部分是在生产经营过程中形成的资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 |
（2）资产结构分析
资产结构：指各项资产占总资产的比重
资产结构分析：指通过计算各项资产占总资产的比重，来分析判断借款人资产分配的合理性。
（3）资金结构分析
资金结构：指借款人的全部资金中负债和所有者权益所占的比重及相互关系。
借款人资金来源：借入资金（流动负债、长期负债）；自有资金（所有者权益）。
最佳资金结构：指企业权益资本净利润最高，企业价值最大而综合资本成本最低时的资金结构。
分析资金结构是否合理时应关注的内容：整体杠杆水平、期限错配程度、异常资金结构。
利润表分析
利润表又称损益表，它是通过列示借款人在一定时期内取得的收入，所发生的费用支出和所获得的利润来反映借款人一定时期内经营成果的报表。
在利润表结构分析中就是以产品销售收入净额为100%计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，分析其对借款人利润总额的影响。
现金流量表分析
（1）现金及现金流量的概念
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现金及现金等价物 |
①日常生活中现金的概念：指手头持有的能立即支付的货币。 ②会计核算中现金的概念：指会计主体的库存现金。 ③现金流量中现金的概念：既包括现金，又包括现金等价物。 现金：企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。 现金等价物：企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。 |
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现金流量 |
流量是相对于存量的一个概念。 存量：是某一时点的数据。 流量：一定时期内所发生的数据。 现金流量不讨论现金及现金等价物之间的变动。 |
（2）现金流量表分析
①现金流量表的构成
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经营活动的现金流量 |
现金流入：销货现金收入、利息与股息的现金收入、增值税销项税款和出口退税、其他业务现金收入 现金流出：购货现金支出、营业费用现金支出、支付利息、缴纳所得税、其他业务现金支出 |
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投资活动的现金流量 |
现金流入：出售证券（不包括现金等价物）、出售固定资产、收回对外投资本金 现金流出：购买有价证券、购置固定资产 |
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筹资活动的现金流量 |
现金流入：取得短期和长期贷款、发行股票或债券 现金流出：偿还借款本金的现金、分配现金股利 |
②经营活动的现金流量计算方法
直接法：又称为“自上而下”法，是指通过现金收人和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。该方法从营业收入出发，将利润表中的项目与资产负债表有关项目逐一对于，逐项调整为以现金为基础的项目。
间接法：又称“自下而上”法，即以利润表中最末以想净利润为出发点，调整影响净利润但未影响经营活动现金流量的事项；加上没有现金流出发费用，减去没有现金流入的收入，扣除不属于经营活动的损益，调整经营性应收应付科目的变动值。
财务报表综合分析
资产负债表的构成
资产负债表的构成
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资产的组成 |
流动资产：指一年内或在一个营业周期内变现或者耗用的资产。包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、存货、其他应收款等。 非流动资产：借款人在一年内不能变现的那部分资产称为非流动资产，包括长期股权投资、固定资产、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产和其他非流动性资产等。 |
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负债的组成 |
流动负债：借款人在生产经营过程中应付给他人的资金，是借款人承担的应在一年或在一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应交税费、应付利润、其他应付款等。 非流动负债：非流动负债指借款人为增添设备、购置房地产等扩大经营规模的活动通过举债或发行债券而筹集的资金。包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 |
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所有者权益的组成 |
它由两部分组成：一部分是投资者投入的资本金；另一部分是在生产经营过程中形成的资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 |
资产结构分析
资产结构分析
资产结构：指各项资产占总资产的比重
资产结构分析：指通过计算各项资产占总资产的比重，来分析判断借款人资产分配的合理性。
资金结构分析
资金结构分析
资金结构：指借款人的全部资金中负债和所有者权益所占的比重及相互关系。
借款人资金来源：借入资金（流动负债、长期负债）；自有资金（所有者权益）。
最佳资金结构：指企业权益资本净利润最高，企业价值最大而综合资本成本最低时的资金结构。
分析资金结构是否合理时应关注的内容：整体杠杆水平、期限错配程度、异常资金结构。
盈利能力分析
盈利能力分析
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销售毛利率 |
销售毛利率=销售毛利/销售收入净额×100% 销售毛利=销售收入净额-销售成本 |
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销售利润率 |
销售利润率=利润总额/销售收入净额×100% 利润总额=销售收入净额-销售成本-期间费用 |
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净利润率 |
净利润率=净利润/销售收入净额×100% 净利润=利润总额-所得税 |
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成本费用利润率 |
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用 |
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资产收益率 |
资产收益率=净利润/资产平均总额×100% 资产平均总额=（期初资产总额＋期末资产总额）/2 |
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净资产收益率 |
净资产收益率=净利润/净资产平均额×100% 净资产平均额=（期初净资产＋期末净资产）/2 |
营运能力分析
营运能力分析
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总资产周转率 |
总资产周转率=销售收入净额/资产平均总数 资产平均总额=（期初余额+期末余额）/2 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率 |
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流动资产周转率 |
流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均净值 流动资产平均净值=（期初流动资产+期末流动资产）/2 流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率 |
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固定资产周转率 |
固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值 固定资产平均净值=（年初固定资产净值+年末固定资产净值）/2 固定资产周转天数=计算期天数/固定资产周转率 |
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营运资本周转率 |
营运资本周转率=销售收入净额/营运资本平均余额 营运资本平均余额=（期初营运资本+期末营运资本）/2 营运资本周转天数=计算期天数/营运资本周转率 |
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应收账款周转率 |
应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣 应收账款平均约=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2 应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数 |
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存货周转率 |
存货周转率=销货成本/平均存货余额 平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2 存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均约×计算期天数/销售成本 |
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现金循环周期 |
现金循环周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 应付账款周转天数=计算期天数/（主营业务成本净额/平均应付账款） |
杜邦分析
杜邦分析将净资产收益率换算为净利率、杠杆率、和资产周转率的乘积，便于定量分析净资产收益率产生差异的原因。
净资产收益率=净利润/所有者权益平均值