《财务成本管理》第六章学习辅导(1)

1、债券价值的计算

债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。

典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息，到期归还本金。按照这种模式，债券价值计算的基本模型是：

2、债券到期收益率的计算

这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。计算到期收益率的方法是求解含有贴现率的方程：现金流出=现金流入

购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数

V=I×(P/A,i,n)+M×(P,i,n)

3、债券投资的风险

（1）违约风险：是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。

（2）债券的利率风险：是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。由于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率风险。

（3）购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。

（4）变现力风险：是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。

（5）再投资风险：购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。