2006年5月6日某投资者将其持有的A公司发行的可转换债券转换为股票，可转换债券的账面价值为35万元，面值为30万元，转换价格为20元。
该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为5%。
要求：（1）2006年的每股收益、每股净资产；
（2）假设2006年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的预期报酬率；
（3）计算2006年12月31日该公司股票的市净率。
【答案】
(1)由于该公司执行固定股利支付率政策，所以,股利增长率为5%,则净利润增长率也为5%
2006年的净利润=180(1+5%)=189(万元)
2005年的年末权益乘数=5,则资产负债率为80%
2005年的年末资产总额为2000万元,则负债总额为1600万元,股东权益为400万元
2006年末的净资产=400+35+189(1-54÷180)=567.3(万元)
可转换债券转换为股票增加的股数=30÷20=1.5(万股)
2006年末的加权平均股数=100×12/12+1.5×7/12=100.875(万股)
2004年的每股收益=189÷100.875=1.87(元)
2004年的每股净资产=567.3÷/(100+1.5)=5.59(元)
(2)∵2004年末的每股股利=54(1+5%)÷(100+1.5)=0.56(元)
即Do=0.56(元)
Rs=Do(1+g)/P+g=0.56(1+5%)/20+5%=7.94%
(3) 市净率=20÷5.59=3.58
