2012年教材64页写到“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”。
这句话的意思是说，外部融资额＝预计经营资产－已有的经营资产－自发增长的经营负债－可动用的金融资产－预计的利润留存
下面从原理上解释一下：
（1）预计经营资产－已有的经营资产＝预计增加的经营资产
（2）自发增长的经营负债＝预计增加的经营负债
（3）可动用的金融资产
＝现有的金融资产－至少要保留的金融资产
＝预计减少的金融资产
＝－预计增加的金融资产
（4）预计的利润留存＝预计增加的留存收益
通过上述分析可知：
外部融资额
＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债－（－预计增加的金融资产）－预计增加的留存收益
＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债＋预计增加的金融资产－预计增加的留存收益
＝（预计增加的经营资产＋预计增加的金融资产）－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益
＝预计增加的资产－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益
这就是外部融资额的计算原理，用文字表述为：
资产是资金的占用，资产的增加导致资金需求增加；负债和股东权益是资金的来源，经营负债的增加和留存收益的增加可以提供一部分资金，剩余的资金需要通过外部融资解决。
二、计算公式
总结：外部融资额有两个计算公式：
公式1：外部融资融＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债－可动用金融资产－预计增加的留存收益
公式2：外部融资额＝预计增加的资产－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益
其中：预计增加的留存收益＝预计的净利润×收益留存率
公式2之所以成立，是因为“预计增加的资产＝预计增加的经营资产－可动用金融资产”
三、举例
A公司上年销售收入为5000万元，支付股利200万元。上年年末有关资料如下：
| 资 产 |
金 额 |
负债和所有者权益 | 金 额 |
| 经营资产 | 7000 | 经营负债 | 3000 |
| 金融资产 | 3000 | 金融负债 | 1000 |
| 所有权益 | 6000 | ||
| 资产合计 | 10000 | 负债和所有者权益合计 | 10000 |
要求：
（1）假设经营资产中有80％与销售收入同比例变动，经营负债中有60％与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
【答案】
变动经营资产销售百分比
＝7000×80％/5000×100％＝112％
变动经营负债销售百分比
＝3000×60％/5000×100％＝36％
可动用的金融资产＝3000－2840＝160（万元）
销售净利率＝400/5000×100％＝8％
股利支付率＝200/400×100％＝50％
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则：
0＝W×（112％－36％）－160－（5000＋W）×8％×（1－50％）
解得：销售增长额＝500（万元）
所以，今年可实现的销售额＝5000＋500＝5500（万元）
②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6％，股利支付率为80％，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少？
【答案】
外部融资额
＝（5500－5000）×（112％－36％）－160＋100－5500×6％×（1－80％）
＝254（万元）
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利？
【答案】
504＝（6000－5000）×（112％－36％）－160－6000×8％×（1－股利支付率）
股利支付率＝80％
可以支付的股利＝6000×8％×80％＝384（万元）
④若今年A公司销售量增长可达到25％，据预测产品销售价格将下降8％，但销售净利率提高到10％，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70％，其新增外部负债为多少？
【答案】
今年的销售额
＝5000×（1＋25％）×（1－8％）
＝5750（万元）
外部融资额
＝（5750－5000）×（112％－36％）－160－5750×10％×（1－70％）
＝237.5（万元）
外部负债融资额
＝外部融资额－外部权益融资额
＝237.5－100＝137.5（万元）
（2）假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
【答案】
外部融资额＝预计增加的资产－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益
800＝12000－10000－800－今年销售额×8％×（1－50％）
解得：今年销售额＝10000（万元）
