考点预习:认股权证筹资——第十三章【2017注册会计师章节核心考点解密,免费试听>>】
(一)认股权证的特征
认股权证是公司向股东发放的一种凭证,授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。
1.认股权证与(以股票为标的物)的看涨期权的类似性
相同点 | 解释 |
标的资产 | 均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动; |
选择权 | 在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权 |
执行价格 | 均有一个固定的执行价格。 |
2.认股权证与看涨期权的区别
区别点 | 看涨期权 | 认股权证 |
行权时股票来源 | 看涨期权执行时,其股票来自二级市场 | 当认股权执行时,股票是新发股票; |
对每股收益和股价的影响 | 不存在稀释问题。 【提示】标准化的期权合约,在行权时只是与发行方结清价差,根本不涉及股票交易。 | 会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价。 |
期限 | 时间短,通常只有几个月。 | 期限长,可以长达10年,甚至更长。 |
布莱克-斯科尔斯模型的运用 | 可以适用。 【提示】期限短,可以假设没有股利支付。 | 不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。 【提示】期限长,不分红很不现实。 |
考点练习:多选题
下列各项中,属于认股权证筹资特点的有()。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
【正确答案】 ACD
【答案解析】 认股权证筹资的特点:(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。所以,选项A、C、D正确。