同第二节一样，葛老师在精讲班第34讲的结束处总结了一个思维导图，来帮助大家系统的认识普通股资本成本的计算公式，在后期复习的时候，也能够更好的有的放矢，不浪费宝贵的时间。戳这里可听课>>
一、普通股资本成本的计算公式
（截取的思维导图的部分内容）
（一）资本资产定价模型
1、计算公式
普通股资本成本=无风险利率+风险溢价
2、计算要点
①无风险利率的取值：上市交易的长期政府债券的利率（到期收益率）；
②对于通货膨胀，该如何考虑呢？是选择名义利率还是实际利率？选择实际利率应该符合什么条件？【葛老师详解】
③一个区别：股票β值并不是越大越好（因为和单个的公司相关）；但市场风险溢价应该选择较长的时间跨度。
真题重现：
【例题10·多选题】资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（ ）。（2012年）
A．估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
B．估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
C．估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D．预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值
【233网校答案】CD
【233网校解析】估计无风险报酬率时，应该选择上市交易的政府长期债券的到期收益率，选项A不正确；估计贝塔值时，较长期限可以提供较多的数据，但是如果公司风险特征发生重大变化，应使用变化后的年份作为预测长度，选项B不正确。
（2）股利增长模型
1、计算逻辑
筹资净额是流入值，后续的股利是流出值。构成等式“现金流入现值=现金流出现值”
P0×(1-F)=D1/(1+rS)+D1×(1+g)/(1+rS)2+D1×(1+g)2/ (1+rS)3+…
2、计算公式
由上述的公式，移项可得：rS=D1／[P0×（1-F）]+g
★公式的推导过程不要求掌握，只是为了辅助记忆
★注意股利的取值，是D1而非D0
★增长率g的取值：
①历史增长率【其中几何平均数的计算：对（最新的股利/最早的股利）开根号，再减一】
②可持续增长率。具体计算方法还记得吗？
可持续增长率的计算：【回顾知识点】
③采用证券分析师的预测：综合来说，这种方法比较专业。但是略微复杂，建议听一听葛老师课堂上讲的例题精讲班第34讲>>，能够更好的掌握。
（3）债券收益率风险调整模型
1、计算逻辑
债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，其期望报酬率低于股东，即债务的资本成本低于权益筹资。
因此，债券收益率风险调整模型，即在税后债务成本的基础上，调整风险溢价。
★之所以用税后的，是因为股利是用税后利润进行分配的，为了使计算口径一致。
2、计算公式
资本成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价（3%-5%）
（4）留存收益资本成本
计算逻辑同普通股资本成本。
区别：没有发行费用
二、混合筹资资本成本的估计
本书重点讲解两种筹资方式：优先股和永续债
★都要注意有效资本成本的计算
（1）优先股的计算
计算逻辑：和普通股类似，除了没有增长率g
（2）永续债的计算
计算逻辑：和优先股类似，除了将分子的股利换成利息。
三、加权平均资本成本的计算
★注意题目要求的权重即可
对于第四章的学习，计算题当然很重要，但是文字描述部分同样不可忽视。往期就有考生反映，一做注会考试中的文字题就头大，究其根本，是忽略了对于理论知识的理解和掌握。若是自己看书效率很低的话，不妨跟着老师一起学习，一方面提高了效率，另一方面是减少做无用功的风险。
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