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2019年注会高频考点《财管》：资本资产定价模型
（一）系统风险的衡量指标——单项资产的β系数
计算方法：
（1）回归直线法：利用该股票收益率与整个资本市场平均收益率的线性关系，利用回归
直线方程求斜率的公式，即可得到该股票的β值。
（2）定义法
结论：
市场组合相对于它自己的贝塔系数是 1。
（ 1）β =1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；
（ 2）β＞1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险；
（ 3）β＜1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场组合的风险；
（ 4）β =0，说明该资产的系统风险程度等于 0。
（二）证券市场线与资本市场线的比较
证券市场线
测度风险的工具——单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。
斜率与投资人对待风险态度的关系：
市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。
斜率=（Rm-Rf）
资本市场线：
测度风险的工具——整个资产组合的标准差。
斜率与投资人对待风险态度的关系：投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。
斜率=（Rm-Rf）/σM
（三）资本资产定价模型和证券市场线
资本资产定价模型——
根据风险与收益的一般关系：
必要收益率=无风险收益率+风险附加率
资本资产定价模型的表达形式：
Ri=Rf+β×（Rm-Rf）
证券市场线——
证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。
①横轴（自变量）：β系数；
②纵轴（因变量）：Ri必要报酬率；
③斜率：（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）；
④截距：Rf 无风险报酬率。
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