233网校整理2019年注册会计师考试《财务成本管理》第六章 债券、股票价值评高频考点，供大家备考复习>>课后练习题入口！
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2019年注会高频考点《财管》：债券估值
一、债券估值的影响因素
1.面值
面值越大，债券价值越大(同向)。
2.票面利率
票面利率越大，债券价值越大(同向)。
3.折现率
折现率越大，债券价值越小(反向)。
债券定价的基本原则是：
折现率等于票面利率时，债券价值就是其面值;
如果折现率高于票面利率，债券的价值就低于面值;
如果折现率低于票面利率，债券的价值就高于面值。
2、到期时间
（1）流通债券： 流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。
（2）平息债券
①不考虑付息期间变化（回归面值）
②考虑付息期间变化
（3）零息债券——到期时间与债券价值反向变动。
（4）到期一次还本付息债券——到期时间与债券价值反向变动。
二、债券估值的评估方法
原理：债券价值=未来各期利息收入的现值+未来到期本金或提前出售的售价的现值。
平息债券：利息在期间内平均支付的债券，付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。
Vd=I×（P/A，rd,，n）+M×(P/F，rd ，n)
纯贴现债券：承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券
流通债券：已发行并在二级市场上流通的债券
①到期时间小于债券发行在外的时间；
②估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。
三、债券的到期收益率
债券到期收益率可以理解为债券投资的内含报酬率。
方法：P0=I·(P/A，rd，n)十 M·(P/ F，rd，n) （式中的 rd就是到期收益率）
原则：到期收益率>投资人要求的报酬率，值得购买，否则不值得购买
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