答案部分
一、单项选择题
1、A
【答案解析】根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）
2、A
【答案解析】总杠杆系数＝边际贡献÷[边际贡献－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原来的“（固定成本＋利息）”＝200（万元），变化后的“（固定成本＋利息）”＝200＋20＝220（万元），变化后的总杠杆系数＝300÷（300－220）＝3.75
3、C
【答案解析】经营杠杆系数＝息税前利润增长率/营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项C的说法不正确；总杠杆系数＝财务杠杆系数×经营杠杆系数＝每股收益增长率/营业收入增长率＝3，由此可知，每股收益增长率＝3×10%＝30%，选项B、D的说法正确。
4、B
【答案解析】税前加权平均资本成本＝2/5×18%＋3/5×8%＝12%，企业无负债的价值＝350/（12%－5%）＝5000（万元），考虑所得税时负债企业的股权资本成本＝12%＋（12%－8%）×（1－25%）×1.5＝16.5%，加权平均资本成本＝2/5×16.5%＋3/5×8%×（1－25%）＝10.2%，企业有负债的价值＝350/（10.2%－5%）＝6730.77（万元），债务利息抵税的价值＝6730.77－5000＝1730.77（万元）。
5、B
【答案解析】根据（EBIT＋100）/EBIT＝1.5，解出EBIT＝200（万元），根据，200/（200－原有的利息）＝2，解得原有的利息＝100（万元），所以利息增加后的总杠杆系数＝（200＋100）/（200－100－50）＝6
6、D
【答案解析】根据优序融资理论的基本观点，企业筹资时首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司今年年底才投产，因而在确定今年筹资顺序时不存在留存收益，只能退而求其次，选择债务筹资并且是选择发行普通债券筹资。
7、B
【答案解析】股票的市场价值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（万元）。
8、A
【答案解析】总杠杆系数DTL＝1.5×1.8＝2.7，因为DTL＝（ΔEPS/EPS）/（ΔQ/Q），所以，ΔEPS/EPS＝2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS＝EPS×2.7×ΔQ/Q＝1.5×2.7×ΔQ/Q＝4.05×ΔQ/Q，因为在计算杠杆系数时，假定单价不变，所以销售额的增长率＝销售量的增长率（ΔQ/Q），因此，销售额增长100%时，ΔQ/Q＝100%，每股收益的增长额为4.05元。
9、A
【答案解析】总杠杆系数＝边际贡献÷[边际贡献－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原来的（固定成本＋利息）＝200（万元），变化后的（固定成本＋利息）＝200＋20＝220（万元），变化后的总杠杆系数＝300÷（300－220）＝3.75。
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