2007年注册会计师考试田明财管模拟题一

四、计算分析题
1、答案:
（1）经营资产销售百分比＝（826＋1534）÷4000×100％＝59％
经营负债销售百分比＝222÷4000×100％＝5.55％
外部融资需求＝（59％×1000）－（5.55％×1000）－5000×5％×（1－30％）
＝590－55.5－175＝359.5（万元）
（2）外部融资销售增长比＝59％－5.55％－5％×（1.05÷0.05）×0.7
＝（53.45％－73.5％）＝—20.05％
（3）可动用金融资产=1000-800=200（万元）
外部融资需求=359.5-200=159.5（万元）
（4）外部融资销售增长比＝53.45％－5％×1.1÷0.1×0.7＝53.45％－38.5％＝14.95％
外部融资额=4000×10%×14.95％=59.80（万元）
（5）59％－5.55％＝5％×（）×0.7
内含增长率＝7.01％
（6）融资需求＝2500×（59％－5.55％）－6500×8％×100％＝1336×25－520＝816.25（万元）
解析:
2、答案:



会计分录：
（1）交互分配：
借：辅助生产成本—修理360
--运输240
贷：辅助生产成本—运输360
--修理240
（2）对外分配：
借：制造费用12784
管理费用1256
贷：辅助生产成本---修理5160
---运输8880
解析:关于辅助费用的分配方法，我们教材仅以直接分配方法进行了举例，但提到了交互分配法。在答疑的过程中有好多同学提问交互分配方法如何做，我们借此题给同学们提供一个交互分配方法的解题思路。产品成本计算是会计核算的基本要求，各种计算方法都要求掌握，因此本题不应该算做超纲内容。
3、答案:
（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合的风险大小。A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率
A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％--8％）＝14％
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率甲种投资组合的β系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15
甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率
乙种投资组合的β系数＝3.4％÷（12％－8％）＝0.85
乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小
甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲种投资组合的投资风险大于乙种投资组合的投资风险。
解析:
4、答案:
根据我国税法的规定，判别该租赁的税务性质：
A、该租赁在期满时资产所有权不发生变更；
B、租赁期与资产预计使用年限的比值＝6÷10＝60％，低于税法规定的75％的比例；
C、最低租赁付款额的现值＝280×（P/A，8％，6）＝280×4.6229＝1294.41万元，低于租赁资产公允价值的90％（1500×90％＝1350万元）。所以，该租赁从税法的角度可以认定为“租金可直接扣除租赁”。
①每年折旧＝1500×（1－6％）÷10＝141（万元）
每年折旧抵税＝141×25％＝35.25（万元）
②每年税后租金＝280×（1－25％）＝210（万元）
③债务税后资本成本＝8％×（1－25％）＝6％
④第6年末该设备的账面价值＝1500－141×6＝654（万元）
第6年末该设备变现净损失抵税＝（654－400）×25％＝63.5（万元）
注意：第6年末该设备变现收入、变现净损失抵税的折现率10％。
⑤租赁替代购买的净现值＝资产购置成本－租赁期税后现金流量现值－期末资产税后现金流量现值
＝1500－（210＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－1205.97－261.65＝32.38（万元）
计算结果表明，租赁替代购买的净现值大于零，因此，W公司应该选择租赁。
（2）W公司可以接受的最高租金，即承租人的损益平衡租金，承租人的损益平衡租金是指租赁替代购买的净现值为零的租金数额。假设每年的税后租金为X，则有：
NPV＝1500－（X＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－（X＋35.25）×4.9173－（400＋63.5）×0.5645＝0
则X＝［1500－（400＋63.5）×0.564445］÷4.9173－35.25
＝（1500－261.65）÷4.9173－35.25
＝251.84－35.25＝216.59（万元）
每年的税前租金＝216.59÷（1－25％）＝288.79（万元）
所以，W公司可以接受的最高租金为288.79万元。
解析:

五、综合题
1、答案:
（1）2005年末：
金融资产＝货币资金＋交易性金融资产＝30＋10＝40（万元）
金融负债＝短期借款＋长期借款＝50＋500＝550（万元）
经营资产＝总资产－金融资产＝1943-40＝1903（万元）
经营负债=负债总额-金融负债=1004-550=454（万元）
净经营资产＝经营资产－经营负债＝1903－454＝1449（万元）
净金融负债＝金融负债－金融资产＝550－40＝510（万元）
2006年末：
金融资产＝货币资金＋交易性金融资产＝35＋12＝47（万元）
金融负债＝短期借款＋长期借款＝40＋470＝510（万元）
经营资产＝总资产－金融资产＝2088－47＝2041（万元）
经营负债＝负债总额－金融负债＝1011－510＝501（万元）
净经营资产=经营资产-经营负债=2041-501=1540（万元）
净金融负债＝金融负债－金融资产＝510－47＝463（万元）
（2）2005年：
息税前经营利润＝利润总额＋利息费用＝469＋45＝514（万元）
经营利润＝息税前经营利润×（1－所得税税率）＝514×（1－25％）＝385.5（万元）
净利息费用＝利息费用×（1－所得税税率）＝45×（1－25％）＝33.75（万元）
2006年：
息税前经营利润＝利润总额＋利息费用＝561＋59＝620（万元）
经营利润＝息税前经营利润×（1－所得税税率）＝620×（1－25％）＝465（万元）
净利息费用＝利息费用×（1－所得税税率）＝59×（1－25％）＝44.25（万元）
（3）2005年：
净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=385.5/1449=26.60%
净利息率=净利息费用/净金融负债=33.75/510=6.62%
净财务杠杆=净负债/所有者权益=510/939=0.5431
权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
2006年：
净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=465/1540=30.19%
净利息率=净利息费用/净金融负债=44.25/463=9.56%
净财务杠杆=净负债/所有者权益=463/1077=0.4299
权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06%
（4）2005年权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
用2006年净经营资产利润率替代：年权益净利率=30.19%+（30.19%—6.62%）×0.5431=42.99%上升42.99%-37.45%=5.54%
用2006年净利息率替代：年权益净利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.5431=41.39%上升41.39%-42.99%=-1.6%
用2006年净财务杠杆替代：年权益净利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06%上升39.06%-41.39%=-2.33%
三项因素全计使权益净利率上升5.54%-1.6%-2.33%=1.61%
解析:
2、答案:
此项投资决策的一系列数据制表反映如下：









说明：
（1）大楼的年折旧＝＝38000（美元）
（2）专用生产设备的年折旧＝＝19000（美元）






项目净现值＝－275000＋65300（P/S，10％，1）＋95196（P/S，10％，2）＋135363（P/S，10％，3）＋116052（P/S，10％，4）＋105275（P/S，10％，5）
＝－275000＋65300×0.9091＋95196×0.8264＋135363×0.7513＋116052×0.6830＋105275×0.6209
＝－275000＋59364.23＋78670＋101698.22＋79263.52＋65365.25＝109361.22（美元）。
由于项目净现值大于零，所以，该项目可行。
解析:
（1）项目评估费用25000美元属于沉没成本（即无关现金流量）不考虑。
（2）大楼变现净损失抵税＝（600000－400000－150000）×30％＝15000（美元）。
（3）每年的营运资金增加视为垫付的营运资金，作为现金流出。
（4）大楼残值净损失抵税＝（10000－8000）×30％＝600（美元）。
（5）专用生产设备出售净收益补税＝（6000－5000）×30％＝300（美元）。
（6）经营现金净流量＝税后利润＋折旧。