2011年注册会计师考试《财务成本管理》预测试题1

三、计算题
1、
【正确答案】：（1）上年流通在外普通股加权平均股数
＝年初流通在外普通股股数＋5月1日增发的15万股普通股流通股的全年加权平均股数－8月1日回购的5万股普通股流通股的全年加权平均股数
＝（100－15＋5）＋15×8/12－5×5/12
＝97.92（万股）
（2）上年末优先股权益＝10×（15＋5）＝200（万元）
（3）上年末累积的优先股股利＝10×5＝50（万元）
上年每股收益＝（136－50）/97.92＝0.88（元）
上年每股销售收入＝3000/97.92＝30.64（元）
上年每股净资产＝（960－200）/100＝7.6（元）
（4）上年末市盈率＝36/0.88＝40.91
上年末市净率＝36/7.6＝4.74
上年末市销率＝36/30.64＝1.17
solution：
（1）the weighted average number of ordinary shares outstanding last year
＝the number of ordinary shares outstanding in the beginning of year＋the yearly weighted average number of 150 thousand additional ordinary shares on May 1st－the yearly weighted average number of 50 thousand repurchased ordinary shares on August 1st
＝（100－15＋5）＋15×8/12－5×5/12
＝979.2 thousand
（2）the preferred stock＇s equity last year＝10×（15＋5）＝2000thousand
（3）the cumulative pidend of preferred stock＝10×5＝500 thousand
the earnings per share last year＝（136－50）/97.92＝0.88yuan
the sales per share last year＝3000/97.92＝30.64yuan
the net assets per share last year＝（960－200）/100＝7.6yuan
（4）P/E last year＝36/0.88＝40.91
price- net assets ratio last year＝36/7.6＝4.74
price- sales ratio last year＝36/30.64＝1.17
【答案解析】：
【该题针对“财务比率分析”知识点进行考核】
2、
【正确答案】：（1）假设新发债券的税前资本成本为k，则：
1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
当k＝9%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87
当k＝8%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87
根据内插法可知：
（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）
k＝8.52%
债券的税后资本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%
（2）设每股股利的几何平均增长率为g，则有：2×（F/P，g，30）＝10
即：（F/P，g，30）＝5
用计算器解得：g＝5.51%
新发行股票的资本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%
（3）从外部筹集的资金的加权平均资本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%
【答案解析】：
【该题针对“债务成本估计的方法”知识点进行考核】
3、
【正确答案】：（1）国库券的到期值＝100×（F/P，8%，5）＝146.93（元）
连续复利的年度无风险利率＝[ln（146.93/144）]/0.5＝4.03%
（2）第2年的连续复利收益率＝ln[（13＋2）/10]＝40.55%
连续复利收益率的平均值＝（40.55%＋26.83%＋28.77%＋20.07%）/4＝29.06%
连续复利收益率的方差＝[（40.55%－29.06%）×（40.55%－29.06%）＋（26.83%－29.06%）×（26.83%－29.06%）＋（28.77%－29.06%）×（28.77%－29.06%）＋（20.07%－29.06%）×（20.07%－29.06%）]/（4－1）＝0.7263%
连续复利收益率的标准差＝0.7263%1/2＝8.52%
（3）d1＝[ln（50/48）＋（4.03%－10%＋0.7263%/2）×0.5]/（8.52%×0.51/2）
＝（0.0408－0.0280）/0.0602＝0.21
d2＝0.21－8.52%×0.51/2＝0.19
N（d1）＝N（0.21）＝0.5832
N（d2）＝N（0.19）＝0.5753
C0＝50×e－10%×0.5×0.5832－48×e－4.03%×0.5×0.5753
＝50×0.9512×0.5832－48×0.9801×0.5753＝0.67（元）
【答案解析】：
【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】
4、
【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）
配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）
或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）
由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）
配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）
（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（万元），李某股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0
如果李某不参与配股，则配股后每股价格
＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）
李某股东财富增加＝47.27×100－56×100＝－873（万元）
结论：李某应该参与配股。
（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额，增发后每股价格＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）/增发后的总股数。
增发后每股价格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）
老股东财富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（万元）
新股东财富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（万元）
【答案解析】：
【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】
5、
【正确答案】：（1）期末在产品＝200＋20－180＝40（件）
期末在产品约当产量＝40×50%＝20（件）
完工产品单位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）
产品销售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（万元）
产品边际贡献＝92×140－9800－570＝2510（万元）
税前利润＝2510－2000－300＝210（万元）
（2）完工产品单位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）
产品销售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（万元）
税前利润＝92×140－11430－570－300＝580（万元）
【答案解析】：
【该题针对“产品成本计算”知识点进行考核】
6、
【正确答案】：（1）B＝1200×3000＝3600000（元）；C＝720×2200＝1584000（元）；A＝3600000＋1584000＝5184000（元）
（2）分配作业成本
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作业成本分配表
　　　　　　　　　　　　　　　　　2009年1月 　　　　　　　　　　　　　单位：元

（3） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成本计算单
产品名称：甲产品 　　　　　　　　2009年1月　　　　　　　 单位：元

（4）计算填列乙产品成本计算单。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成本计算单
产品名称：乙产品　　　　　　　　 2009年1月　　　　　　　 单位：元

【答案解析】：
【该题针对“作业成本计算”知识点进行考核】

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