2016年注册会计师财管第三章知识点精选试题

　　第三章长期计划与财务预测本章必备考点为：

　　1、外部融资销售增长比（传统考点）

　　2、内含增长率（传统考点）

　　3、内含增长率和可持续增长率的计算、分析与应用（考查频率较高考点）

　　4、销售百分比法的增量模型预测资金需求量（主观题主要命题点 ）

　　【例题·计算题】 A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元) 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2009年的增长策略有两种选择：

　　(1)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售净利率、资产周转率和利润留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。

　　(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。

　　要求：

　　(1)假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表，答案填入答题卷给定的表格内)，并计算确定2009年所需的外部融资额及其构成。

　　(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009年所需的外部融资额及其构成。(2009年旧制度)

　　【答案】

　　(1)预计2009年主要财务数据

　　单位：万元

　　经营资产销售百分比=4352/3200×100%=136%

　　经营负债销售百分比=1200/3200×100%=37．5%

　　销售净利率=160/3200×100%=5%

　　利润留存率=112/160×100%=70%

　　需要从外部融资额=3200×20%×(136%-37.5%)-3200×(1+20%)×5%×70%=496(万元)

　　外部融资额中负债筹资的金额：1171.2-800=371.2(万元)

　　外部融资额中权益筹资的金额：1724.8-1600=124.8(万元)

　　【解析】权益乘数=总资产/所有者权益=5222．4/所有者权益=2，所有者权益=2611．2(万元)。长期负债=负债一流动负债=(总资产一所有者权益)一流动负债=(5222．4-2611．2)-1440=1171．2(万元)。期末未分配利润=752+134．4=886．4(万元)。

　　(2)可持续增长率=112/(2352-112)×100%=5%

　　外部融资额=4352×5%一1200×5%一112×(1+5%)=40(万元)，由于不增发新股，所以，外部融资全部来源于负债筹资。