一、多项选择题
1【答案】ABD
【解析】本题考核外部融资额。外部融资销售增长 比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融资额=外部融资 销售增长比×销售增长额=0.48×1000=480(万元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(万元);筹资总需 求=1000×(66.67%-6.17%)=605(万元)。
2【答案】ABD
【解析】本题考核资本市场线。Q=90/100=0.9，总期望报酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;总标准 差=0.9×20%=18%，根据Q=0.9小于1可知，该组合位于资本市场线上M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于资 本市场线上M点的左侧);资本市场线的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。
3【答案】BCD
【解析】本题考核外部融资额。销售额的名义增长率=(1+销售量增长率)×(1+通货膨胀率)-1，在销售量增长率为0的情况下，销售额的 名义增长率=1+通货膨胀率-1=通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的 说法不正确;外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确; 在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确;在其他条件不 变，股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。
4【答案】AB
【解析】本题考核应收账款周转天数。应收账款周转天数=365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少;选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。
5【答案】AC
【解析】本题考核营运能力比率。在评估存货管理的业绩时，存货周转率的计算应使用“销售成本”计算，，选项B不正确。总资产周转天数等于各项资产周转天数之和，但总资产周转次数不等于各项资产周转次数之和，选项D不正确。
二、单项选择题
1【答案】C
【解析】本题考核可持续增长率。在不增发新股和不回购股票的情况下，可持续增长率=股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率=去年的股东 权益增长率=15%，选项A的说法正确;由于在不增发新股和不回购股票，本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率=本年的销售增 长率=本年的股东权益增长率=去年的可持续增长率=15%，所以选项B、D的说法正确，选项C的说法不正确。
2【答案】B
【解析】本题考核外部融资额。“不存在可动用金融资产且不打算从外部融资”说明2014年是内含增长。因此，65%-25%-[(1+增长率)/增长率]×10%×(1-60%)=0，解得：增长率=11.11%
3【答案】A
【解析】本题考核可持续增长率。今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30/40%=75(万元)，根据“今年实 现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75/(1+20%)=62.5(万元)。
4【答案】D
【解析】本题考核递延年金求现值。“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第四年开始每年年初有现金流入1000元，也就是从第3年开始每年年末有现金流入1000元，共5笔。因此，递延期=2，年金个数=5，所以选项A、B、C正确，选项D不正确。
5【答案】D
【解析】本题考核贝塔系数。证券i的β系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所 以，选项A的说法不正确;根据资本资产定价模型的表达式可知，选项B的说法不正确;由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C 的说法不正确;度量一项资产系统风险的指标是β系数，由此可知，β系数反映的是证券的系统风险，所以，选项D的说法正确。
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