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2019年注册会计师试题《财务成本管理》冲刺题特训十七
【单选题】
下列关于债券价值与折现率的说法不正确的是（ ）。
A.报价利率除以一年内复利次数得出实际的计息期利率
B.如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值
C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利
参考答案：C
参考解析：如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率，所以选项 C 的说法不正确。
【计算分析题】
ABC 公司在 4 年前支付股利为每股 0.90 元，昨天该公司支付股利为每股 1.66 元。预计
在未来的 5 年的股利增长率与之前的 4 年的几何平均股利增长率一样。之后，股利将以 8%
的速度增长。股票的必要报酬率为 15%。
要求（计算结果保留两位小数）：
（1）计算 ABC 公司在未来第 7 年的现金股利；
（2）计算当前的股票价值。
参考答案：
（1）首先计算前 4 年的股利增长率：
1.66＝0.90×（1＋g）
4 g＝16.54%
未来第 7 年的现金股利＝1.66×（1＋16.54%）
5（1＋8%）
2＝4.16 元
（2）
其中，第 6 年之后的现金流量现值＝3.8541/（15%－8%）×0.4972＝27.3751 元
