51. 股票A和股票B的部分年度资料如表4-1所示。
表4—1
要求：
(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均
收益率和标准差。
(2)计算股票A和股票B收益率的相关系数。(3)如果投资组合中，股票A占40％，股票B占60％，该组合的期望收益率和标准差是多少?(提示：自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后4位。)
52. C公司的每股收益是l元，其预期增长率是l2％。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据如表7—7所示。
表7—7
(2)结果如表7-8所示。
要求：
(1)采用修正平均市盈率法，对C公司股票价
值进行评估。
(2)采用股价平均法，对C公司股票价值进行
评估。
53. 甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如表8一l所示。
表8—1
经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟Ⅺ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：
(1)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。
(2)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。
(3)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每问客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85％。
(4)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。
(5)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。
(6)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5．5％。
(7)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。
(8)甲公司拟采用2／3的资本结构(负债／权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9％。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益
为1．75，资本结构(负愤／权益)为1／1已知当前市场的无风险报酬率为5％，权益市场的平均风险溢价为7％。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25％。
(9)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。
要求：
(1)计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入表8—2中)、会计报酬率。
表8-2
续表
(2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率。(3)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入表8-3中)，判断项目是否可行并说明原因。
54. 当前的无风险报酬率为4％，市场平均报酬率为12％，A项目的预期股权现金流量风险大，其13值为1．5；B项目的预期股权现金流量风险小，其13值为0．75。A、B项目的各年的现金流量与可能使用的现值系数如表8—11所示。
表8—11
要求：(1)求A、B两个项目的风险调整折现率；(2)分别用无风险报酬率和风险调整折现率，求A、B两个项目每年的现金流量现值和净现值，具体计算结果填入表8—12中，并评价两个项目的优劣。
55. 甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：(1)挡风玻璃的单位进货成本为l 300元。
(2)全年需求预计为9900块。
(3)每次订货发出与处理订单的成本为38．2元。(4)每次订货需要支付运费68元。
(5)每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。
(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃l2元／年。
(7)挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存
货价值的l％。
(8)公司的年资金成本为5％。
(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。(10)在进行有关计算时，每年按300个工作
日计算。要求：(1)计算每次订货的变动成本。
(2)计算每块挡风玻璃的变动储存成本。(3)计算经济订货量。
(4)计算与经济订货量有关的存货总成本。(5)计算再订货点。
