一文详解！证券投资基金高频考点：不同类型基金的风险管理

第14章投资风险管理

第一节投资风险的类型

风险的定义、市场风险、信用风险、流动性风险

2

20%

第二节投资风险的测量

风险指标、风险价值（VAR）、预期损失、压力测试

4

40%

第三节不同类型基金的风险管理

股票基金的风险管理、债券基金的风险管理、货币市场基金的风险管理、其他类型基金的风险管理

4

40%

常用来反映股票基金风险指标

标准差、β系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等。

信用风险

指发行债券的借款人可能因发生财务危机等因素，不能按期支付契约约定的债券利息或偿还本金，而使投资者蒙受损失。

流动性风险

持有金融工具的一方无法以合理的价位迅速卖出或转换该金融工具而遭受的损失。

提前赎回风险

①对于含有提前赎回条款的公司债，发行公司可能在市场利率大幅下降时行使提前赎回权在到期日前赎回债券，从而使投资者因提前赎回导致的利息损失和降低再投资回报的风险。

②提前赎回条款给予发行人一种保障，使其可以在债券市场利率下降时赎回债券，以避免高息票利率的损失。

③对于证券投资者来讲，实行提前赎回条款则不利。提前赎回风险也会导致再投资风险。

再投资风险

指债券持有者在持有期间收到的利息收入、到期时收到的本息、出售时得到的资本收益等，用于再投资所能实现的报酬，可能会低于当初购买该债券时的收益率。再投资风险反映了利率下降对固定收益证券利息收入再投资收益的影响。

可转债的特定风险

持有者要承担股价波动的风险；利息损失风险；再投资风险；转换风险。

债券回购风险

需要建立健全逆回购交易质押品管理制度。

货币市场基金的估值方法

①摊余成本法：即估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。

②影子定价法。

指数基金和ETF的风险管理

（1）指数基金的风险：跟踪误差，跟踪误差越大，反映其跟踪标的偏离度越大，风险越高。

（2）ETF的风险：申购赎回清单出错、基金投资运作风险以及ETF认购期风险等。

避险策略基金的风险管理

通过恒定比例投资组合保险技术（CPPI）实现避险，这种技术的基本思路是将大部分资产（保险底线）投入固定收益证券，以保证避险周期到期时能收回本金；同时将剩余的小部分资金（安全垫）乘以一个放大倍数投入股票市场，以博取股票市场的高收益。

跨境投资的风险管理

（1）跨境投资风险：分为政治风险、汇率风险、税收风险、投资研究风险、交易和估值风险、合规风险六个部分

（2）跨境投资风险管理：通过不同国家地区的资产组合配置分散风险；多币种投资和汇率避险操作相结合。