1、以下哪个债券的麦考利久期最长( )。
A.15 年到期、息票率为5%
B.10年到期、息票率为 8%
C.15 年到期、息票率为 7%
D.10 年到期、息票率为 10%
(1)到期期限越长，久期越大；
(2)对于附息债券而言，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考利久期和修正久期越大。
A选项期限最长，同时票面利率最低，因此其麦考利久期最长。
综上，该题选A。
2、关于凸性为正的债券，以下表述正确的是（ ）。
A.收益率变动时，久期估算价格的变动幅度小于实际价格的变动幅度
B.收益率变动时，久期估算价格的变动幅度等于实际价格的变动幅度
C.收益率降低时，久期估算价格的上升幅度大于实际价格的上升幅度
D.收益率升高时，久期估算价格的下降幅度大于实际价格的下降幅度
选项AB错误：由于凸性的存在，当收益率变动时，久期估算的价格变动幅度会与实际价格变动幅度有所不同，但不是简单的小于或大于，而是取决于收益率的变化方向。
选项C错误：当收益率降低时，由于凸性为正，实际价格的上升幅度会大于久期估算的价格上升幅度。
3、下列关于所得免疫策略的说法中，错误的是（ ）。
A.所得免疫策略中的久期配比策略通常比现金配比策略有更多的债券可供选择
B.所得免疫策略中的水平配比策略既具有了现金配比策略的优点，又具有了久期配比策略的优点
C.所得免疫策略对于养老基金、社保基金、保险基金等机构投资者具有重要意义
D.所得免疫策略中的现金配比策略具有流动性差、限制性强、弹性很小的特点
选项ABC说法正确
4、某零息债券到期时间为5年，则麦考利久期为（ ）。
A.大于5
B.等于5
C.无法确定
D.小于5
本题零息债券期限为5年，所以麦考利久期为5。
5、关于免疫策略，以下表述正确的是()
A.水平配比策略是价格免疫策略中的一种策略
B.常用的免疫策略包括价格免疫、利率免疫
C.目标是确保债券组合能够在利率变化的情况下，仍然满足预期的负债需求
D.在久期等于持有期的基础上，选择凸性最低的债券
选项A错误：水平配比策略属于所得免疫。
选项B错误：常用的免疫策略主要包括：所得免疫、价格免疫、或有免疫。
选项D错误：凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。
7、某基金管理人使用久期模型管理利率风险，当前基金久期为5年，当利率上升0.5%时，估计基金资产净值将 （ ）。
A.上涨0.5%
B.下跌2.5%
C.上涨2.5%
D.下跌0.5%
8、不属于所得免疫策略的是（ ）。
A.现金配比策略
B.价格免疫策略
C.久期配比策略
D.水平配比策略
选项ACD正确：所得免疫策略有现金配比策略、久期配比策略、水平配比策略。
题目问的是“不属于”。综上，该题选B。
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